近日，深陷数十亿元被执行案件的山西潞宝焦化集团有限公司(下称“潞宝焦化”)，迎来了难得的“利好”。

4月8日，山西省工业和信息化厅对潞宝焦化187万吨/年炭化室高度6.78米捣固焦化升级改造项目备案并进行了网站公示，项目总投资264849.59万元，环保投资约18249万元，约工程总投资的占工程总投资的6.89%，该项目计划2026年4月开工、10月建成。

作为国内民营煤焦化领域的龙头企业之一，潞宝焦化在山西乃至全国煤焦行业都具有举足轻重的地位，曾多年排名山西民企首位。

不过，元新闻从知情人士处了解，早在2021年9月，潞宝焦化就将其大部分焦化业务卖给了河北金鼎钢铁集团有限公司，此次公示的项目实控企业是金鼎旗下专门从事焦化业务的公司，与潞宝焦化无关。元新闻向潞宝焦化和金鼎钢铁求证，均未获得回应。

至于此次公示的项目主体，为何还是潞宝焦化?有业内人士告诉元新闻，“类似情况在企业并购中属正常现象，只要不影响企业正常运行，一般不会对项目主体名称进行变更。”

潞宝焦化早已“无焦”

潞宝焦化官网显示，该公司创建于1994年4月，现已发展成为一家以精细化工为主导，横跨煤炭、电力、化工、生物医药、新材料、新能源、高端农业、现代物流及文化旅游等领域的大型高新技术企业。集团现有员工1万余名，总资产300多亿元，年营业收入400多亿元，每天为国家创利税超千万元。

作为曾经山西民营焦化当之无愧的标杆性企业，巅峰时期号称拥有年产630万吨冶金焦产能，旗下晋钢兆丰煤化工、山西建滔潞宝化工两大核心子公司，为其主要营收来源，也是华北地区钢铁企业核心焦炭供应商。

时至今日，在其官网显著位置上仍有冶金焦炭产能1000 万吨/年的信息。

不过据元新闻了解，潞宝苦心经营20余年的核心焦化板块，早在2021年便已易主。时年9月，金鼎钢铁集团收购了山西潞宝集团旗下两家焦化企业——晋钢兆丰煤化工有限公司、山西建滔潞宝化工有限责任公司控股权，并完成工商信息变更，变更后的企业名称为山西金鼎潞宝能源科技有限公司。

最新工商资料显示，该公司由金鼎钢铁煤焦化有限公司(河北金鼎钢铁集团有限公司持股100%)持股80%，北京潞海科技有限公司(韩学明个人持股100%)持股20%。在股权上，与潞宝焦化已无任何关联。

这场看似突然的资本整合，实则是潞宝焦化在多重压力下，毫无退路的选择。

彼时山西整个焦化行业，面临市场下行(成本倒挂卖的多亏得多)、政策(山西省明确要求焦化企业上大压小、减量置换，潞宝需新投入数亿元资金用于技改升级)等困难，加之潞宝因深陷互保等债务问题很难从金融部门获得新授信，已经无力再承担巨额技改资金。

要么借钱技改再度陷入债务危机，要么放弃核心资产寻求生机，最终潞宝焦化选择了后者。

太行山西麓，掌门人韩长安及潞宝焦化付出数十年心血，引以为豪的大型焦炉仍在昼夜燃烧，只是和他们不再有任何关系。

山西焦化新龙头

或许连韩长安自己都没想到，自己当年被迫出手的焦化板块，很快便成就了一家营收远超自己的焦化龙头企业。

由山西省工商联发布的2025年山西民企百强榜单显示，潞宝以332.9亿元的营收，位列该榜单第八位。戏剧性的是，接手潞宝焦化业务的金鼎钢铁煤焦化有限公司，则以411.34亿元的营收位列该榜单第六位。

简单加减或许不太科学，但如果潞宝当年没有所谓的壮士断腕，留下焦化板块的话，潞宝焦化在该榜单上将排名第二，仅次于破千亿营收的山西鹏飞集团。

而在2024年的该榜单中，金鼎煤焦化排名第七，排名第八的正是潞宝焦化。

依靠从潞宝手上买来的焦化业务，金鼎钢铁的煤焦化板块不断完善升级相关产业链，已经成为全国单体最大的煤焦化联合生产企业，在打造集钢、焦、化、电、氢、新材、新能于一体的高端煤基绿色低碳循环经济产业集群过程中，形成了“煤—焦—化”“煤—气—化”“煤—焦—热—电”的多元循环经济体系。

2026年3月28日，金鼎钢铁集团投建的煤焦化焦炉气制20万吨LNG及高纯氢项目在山西长治潞城经济技术开发区正式动工。该项目总投资12.1亿元，占地150亩，建设周期规划为14个月。项目建成投产后，可实现年产值10亿元，解决就业150余人。作为金鼎钢铁全资子公司，金鼎煤焦化正是该项目的主体实施单位。

当地官媒《山西经济日报》报道称，金鼎钢铁集团正是在收购山西潞宝集团旗下两家焦化企业后，开始在山西“大展身手”。

目前，金鼎煤焦化拥有千万吨级焦炭产能，并配套了甲醇、合成氨、焦油加工等生产能力。除了此番开工的制氢项目，该公司此前在山西还运营着LNG驰放气制高纯氢联产合成氨项目，该项目年产高纯氢3600万立方米，液氨年产量为4.8万吨，能创造1.1亿元产值。

此外，金鼎煤焦化还将陆续推进焦粉气化中试、6.05米焦炉升级改造、5000吨电子级湿化学品、甲醇产业链深加工等项目，把焦化副产品做到半导体级纯度，将固体废物转化为合成气，推动产业链向更高价值延伸。

与金鼎煤焦化的快速发展形成鲜明对比的，是潞宝焦化近年来的状态每况愈下。

多元发展深陷多重险境

商场如战场，愿赌服输。不知道韩长安是否后悔当年放弃焦化的决定。

事实上，潞宝焦化的窘境，远不止“为他人作嫁衣”这么简单。近年来，该公司多元化扩张、对外担保方面均有重大“失误”，直接导致潞宝深陷债务危机。

2026年3月17日，山西省中阳县人民法院一纸执行裁定，再次将潞宝焦化推向舆论风口。

(2026)晋1129执231号执行裁定显示，潞宝焦化及关联方被启动强制执行，单笔执行标的额高达4.55亿元。

这并非潞宝系首次遭遇司法执行。这家曾连续多年跻身中国民营企业500强的山西焦化龙头，其债务风险早在三年前便已露出端倪。从2022年业绩对赌违约，到2023年百亿并购中途折戟，再到2025年小额债务频繁触发执行。

元新闻从中国执行信息公开网查询发现，截至2026年4月，潞宝焦化及关联企业累计被执行金额超45亿元，其中仅2025年下半年就新增被执行案件17起，涉及买卖合同纠纷、金融借款合同纠纷等多个案由。

其中一笔金额达12.3亿元的金融借款合同纠纷，源于潞宝焦化2022年向某国有银行申请的授信贷款。因后续煤炭价格持续下行、企业营收锐减，贷款到期后未能足额偿还，银行遂向法院申请强制执行。目前，潞宝焦化名下多宗土地使用权、生产设备已被法院查封，部分股权处于冻结状态，核心资产被限制处置，进一步加剧了资金周转困难。

2023年，潞宝焦化联合河北普阳钢铁设立山西普阳潞宝焦煤有限公司，拟斥资超百亿元整合山西晋柳能源焦煤资产。后因自有资金不足、融资渠道收紧，合资计划中途夭折，进而引发与普阳钢铁的合作纠纷诉讼。

雪上加霜的是，潞宝此前布局的多元化业务屡屡折戟。

2022年，潞宝焦化与普阳钢铁通过合资公司拿下山西晋柳能源68.3987%股权，后增持至80.5613%。后因资金压力，潞宝焦化、普阳钢铁分别与鹏飞集团旗下鹏飞新能源签订股权转让协议，各转让合资公司30%股权。交易完成后，鹏飞新能源将成为实控人。

但在股转期间，股权冻结、鹏飞新能源刻制新公章、山西晋柳资金流出等一系列问题涌现。三方合作难以为继，开始陷入司法混战。这也意味着潞宝希望通过处置优质资产回笼资金、清偿债务之路被暂时锁死。

此外，2018年-2020年期间，潞宝为山西本地多家煤炭、化工企业提供担保。随着行业景气度下滑，被担保企业相继出现资金链断裂，连带风险传导至潞宝，导致其银行授信被全面收紧。2019年底，韩长安甚至一度被北京市第三中级人民法院下达了《限制消费令》。

2020年9月，时年28岁的韩长安之子韩泽帅通过其控制的山西红太阳旅游开发有限公司，斥资3.17亿元拿下金利华电控制权，韩氏家族正式入主这家输变电行业首家上市公司。

然而，入主六年来，金利华电的业绩表现并不稳定。

2025年度业绩预告显示，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润为-600万元至-400万元，出现亏损。

这是自2021年以来，金利华电业绩首次出现同比下滑。公司解释称，玻璃绝缘子业务受市场供需影响销售收入下降，同时文化业务亏损扩大，共同拖累整体业绩。

更为关键的是，韩氏家族入主以来两次推动的重大资产重组均以失败告终。

2022年，金利华电拟收购军工企业成都润博科技，历经深交所三次问询后于当年10月终止。2025年2月，公司再度启动重组，计划收购氢能装备龙头海德利森，但历时半年后再次折戟。

按照潞宝焦化的规划，“十四五”期间，要实现年产值超千亿元，年创利税超百亿的远大目标。目前的潞宝显然没有完成这一远大目标，尤其是在债务缠身、并购停滞、官司缠身的多重压力下，潞宝能否走出困局，仍需时间检验。