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比特币在2025年第四季度的价格走势如同过山车一般，经历了剧烈的回调、机构的大量买入以及宏观经济的不确定性。自7月份触顶以来，比特币一直在努力重拾上涨势头，投资者们也越来越关注以下问题：比特币的主要市场底部是否已经形成？要回答这个问题，我们必须将情绪指标、技术指标和宏观经济指标整合到一个概率框架中。

情感：恐惧是逆转的前兆

2025年第四季度比特币的市场情绪极度悲观。恐惧与贪婪指数显示……

跌至2025年2月以来的最低水平 这表明在宏观经济波动和美国政府停摆的背景下，市场情绪极度恐慌。历史上，这种程度的恐慌与市场触底反弹密切相关。 如2018年和2022年所见 其中，投降阶段之后往往伴随着强劲反弹。然而，制度需求仍然起到制衡作用。 截至9月30日 176家公司持有1,033,866枚比特币，价值1170亿美元。Tether最近估值10亿美元。 比特币 此次购买进一步凸显了机构的信心。尽管短期内保持谨慎， 缺乏投机性欣快感 ——这是过去熊市的一个显著特征——表明此次调整是更广泛的牛市周期的一部分。

技术分析：超卖状况和吸筹信号

比特币的技术指标呈现出喜忧参半但谨慎乐观的局面。相对强弱指数（RSI）已跌至30.52。

接近超卖区域 而 MACD 柱状图显示看跌动能趋于平缓，暗示趋势即将耗尽。 链上指标，例如网络价值与交易量之比（NVT） 当前价格水平表明该股被低估。76,371美元和57,600美元至70,600美元附近的关键支撑区域对短期稳定至关重要。

定量模型增添了更多细节。

RSI发散收敛，斐波那契回撤 成交量分布图显示，90 天内价格可能波动 15% 至 25%。 机构投资者积累规模低于 7 万美元 比特币价格虽波动剧烈，但仍守住了 8 万美元的关口，这一点显而易见。然而，“死亡交叉”（50 日均线跌破 200 日均线）以及支撑位的跌破，都预示着短期内看跌的趋势。

宏观经济：鸽派政策和流动性利好

美国联邦储备委员会的鸽派转向 年底前预计将有三次降息，这助长了“货币贬值交易”，支撑了比特币的上涨。 2025年全球通胀率将降至5.33% 这进一步印证了比特币在货币宽松政策期间的历史表现。然而， 强制清算金额超过10亿美元 ETF资金流出加剧了第四季度的波动性。 分析师指出 自 2020 年以来，比特币与传统股票的相关性有所增强，尤其是在市场承压期间，这反映出比特币在机构投资组合中的作用日益增强。

概率积分：底部正在形成？

综合以上因素，概率模型表明比特币正处于转型阶段。老虎研究的估值报告也支持这一观点。

预计2025年第四季度收入为20万美元 并指出，机构资金流入（第三季度 ETF 资金流入 78 亿美元）和良好的流动性条件是主要原因。 “幂律”模型 将比特币价值与网络增长挂钩的模型也指出，比特币年底的目标价位为 20 万美元。与此同时， 来自 Adler Crypto Insights 的链上数据 概述了三种情景：短期反弹至 92,500 美元至 93,400 美元，在 83,000 美元至 95,000 美元之间盘整，或进一步回调至 45,880 美元。

根据分析师的预测 根据历史投降式抛售模式，比特币有91%的概率不会收于当前周低点以下。然而，短期风险依然存在，包括日本央行收紧货币政策和年底流动性限制。

结论：底部只是概率性的，而非必然的。

比特币在2025年第四季度的走势反映了空头回调与机构韧性之间的拉锯战。尽管极端的市场情绪、超卖的技术指标以及鸽派的宏观经济趋势都表明底部正在形成，但要确认底部，还需要成交量持续增长，并且价格能够突破关键支撑位。投资者应保持谨慎，但同时也要认识到，市场崩盘阶段往往是强劲反弹的前兆。就目前而言，概率上倾向于底部正在形成，7万至8万美元是近期关键的支撑位。