美国证券交易委员会（SEC）曾对加密货币采取强硬态度。但在特朗普再次当选后，其态度有所缓和。

2026-01-21 币界百科

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由亿万富翁温克莱沃斯兄弟运营的一家加密货币公司正面临一场严厉的联邦诉讼。唐纳德·J·特朗普重返白宫后，美国证券交易委员会随即冻结了此案。

美国证券交易委员会也曾起诉过全球最大的加密货币交易所币安，但在新政府上台后彻底撤销了此案。

在与 Ripple Labs 进行了长达数年的法律斗争后，新成立的美国证券交易委员会试图减少法院对这家加密货币公司处以的罚款，以减轻处罚带来的冲击。

《纽约时报》的一项调查发现，该机构从这些案件中撤回的做法，表明在特朗普总统的第二个任期内，联邦政府对待加密货币行业的态度发生了广泛的转变。

美国证券交易委员会（SEC）放弃针对单一行业的大量诉讼，这在历史上是闻所未闻的。然而，《纽约时报》发现，在特朗普重返白宫时，SEC已经放松了超过60%的加密货币案件的调查力度，包括暂停诉讼、减轻处罚或直接驳回案件。

《纽约时报》发现，这些驳回案件尤其不同寻常。在特朗普执政期间，美国证券交易委员会（SEC）驳回加密货币公司案件的比例远高于其他案件。

尽管加密货币诉讼的具体细节各不相同，但这些公司中有很多都有一个共同点：与自称“加密货币总统”的特朗普先生有着经济联系。

《纽约时报》发现，负责监管金融市场不当行为的最高联邦监管机构——美国证券交易委员会（SEC）已不再积极追查任何与特朗普有已知关联的公司。SEC已撤销了对所有与特朗普家族加密货币业务有联系或曾向其政治活动捐款的公司提起的诉讼。该机构目前仅剩的加密货币案件，被告都是一些鲜为人知、与特朗普先生并无明确关联的人。

美国证券交易委员会（SEC）在一份声明中表示，政治偏袒“与”其处理加密货币执法的方式“毫无关系”，该机构调整策略是出于法律和政策原因，包括对其监管该行业的权限的担忧。SEC指出，早在特朗普先生拥抱加密货币行业之前，该机构现任的共和党委员就从根本上反对提起大多数加密货币案件，并且SEC“非常重视证券欺诈和投资者保护”。

没有迹象表明总统曾向该机构施压，要求其对特定加密货币公司网开一面。《纽约时报》也没有发现证据表明这些公司曾试图通过向特朗普捐款或与其建立商业关系来影响针对它们的案件，其中一些捐款是在证券交易委员会改变调查方向之后进行的。

但特朗普先生既是加密货币行业的参与者，又是该行业的主要政策制定者，他本人也是一位能够从其政府监管的公司中获利的总统。许多被美国证券交易委员会起诉的公司都与他有关联，这一事实表明，总统推行的政策与其自身利益之间存在着利益冲突。

在他第二个任期的初期，白宫宣布总统将“停止那些扼杀加密货币创新的激进执法行动和监管过度行为”。

虽然美国证券交易委员会放弃某些加密货币案件此前已引起公众关注，但《纽约时报》对数千份法庭记录的分析以及数十次采访揭示了今年美国证券交易委员会撤销部分加密货币案件的规模之大，以及这对特朗普的行业盟友带来的好处，而这在以前是闻所未闻的。

《纽约时报》调查中提到的所有被告都否认有任何不当行为，许多人坚称他们被指控的仅仅是技术性违规。一些被监管机构撤诉的公司与总统并无明显关联。

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特否认特朗普及其家人存在任何利益冲突。她说，特朗普的政策“正在兑现总统的承诺，即通过推动创新和为所有美国人创造经济机会，使美国成为世界加密货币之都”。

特朗普政府全面放松了对加密货币的监管，包括司法部也关闭了一个加密货币执法部门。但今年美国证券交易委员会（SEC）的变动标志着监管政策的急剧逆转。

据《纽约时报》分析，在拜登执政期间，美国证券交易委员会（SEC）平均每月提起两起以上的加密货币案件——无论是在联邦法院还是在其内部司法系统中。即使在特朗普的第一任期内，该机构平均每月也只提起一起左右的案件，其中包括备受瞩目的针对瑞波公司的案件。

相比之下，据《纽约时报》定义，自特朗普重返白宫以来，美国证券交易委员会（SEC）尚未提起任何一起加密货币案件，尽管它仍在继续对其他类型的被告提起数十起诉讼。

特朗普新任命的美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·S·阿特金斯在一份声明中辩称，SEC此举只是为了遏制前任政府对加密货币行业过于激进的态度。他断言，拜登时代的SEC滥用执法权力，强行制定新的政策。

阿特金斯先生在声明中表示：“我已经明确表示，我们将通过执法来终结监管。”

尽管加密货币公司对阿特金斯先生所称的行业“新时代”表示欢迎，但曾代理过部分此类案件的美国证券交易委员会（SEC）资深律师却对这一政策逆转表示担忧。他们担心，这个近一个世纪前在大萧条时期成立、旨在保护投资者和监管市场的机构，如今却以某种方式助长了加密货币行业的气焰，这可能会损害消费者利益，并威胁到更广泛的金融体系。

克里斯托弗·E·马丁曾是美国证券交易委员会的高级审判律师，并主导了针对其中一家加密货币公司的诉讼。今年，该机构撤销了诉讼，他随后退休。

“这完全是投降，”他谈到美国证券交易委员会的整体退缩时说。“他们真是把投资者扔进了狼群。”

去年年底，美国证券交易委员会位于华盛顿的玻璃幕墙总部内，该机构打击加密货币的行动已接近尾声。

在小约瑟夫·R·拜登总统任期内担任该机构主席的加里·根斯勒希望推进多项加密货币调查。但他时间紧迫。

特朗普先生最近宣布了他和他的家人参与的加密货币项目——世界自由金融公司（World Liberty Financial），他刚刚赢得连任。他还誓言要限制美国证券交易委员会（SEC）的权力。

特朗普先生并非一直都支持加密货币领域。在他第一任期内，他曾在推特上表示，加密货币是“凭空捏造”的，可能会助长**交易和其他非法活动。

当时，他的美国证券交易委员会也采取了强硬措施。该机构成立了一个专门负责打击网络和加密货币犯罪的部门，并提起了数十起诉讼。

在拜登先生的领导下，该机构的监管力度显著提升。到2022年，也就是加密货币巨头FTX崩盘的那一年，美国证券交易委员会（SEC）加密货币部门的规模几乎翻了一番，达到约50名律师和行业专家。

在两位总统的领导下，美国证券交易委员会都认为，如果投资者可以将毕生积蓄投入加密货币，那么他们就有权了解其中的风险。

但该机构面临着一个棘手的法律问题：它是否有权提起这些诉讼？答案取决于加密货币是否属于证券，即股票和其他金融工具的现代变体。

美国证券交易委员会（SEC）认为，事实上许多公司确实存在违规行为，因此像加密货币交易所和经纪商这样的公司必须在SEC注册，提交详尽的公开披露信息，在某些情况下还要接受独立审查。如果它们未能注册，SEC可以以违反证券法为由起诉它们。

业界反驳说，大多数加密货币并非证券，而是一种不同的事物，需要有自己的一套规则，而该机构尚未制定这套规则。

“我们并非寻求不受监管；我们寻求的是我们可以遵循的明确法规，”区块链协会（一个行业贸易组织）首席执行官萨默·默辛格表示。

去年，加密货币的形势开始转变，因为特朗普先生从加密货币的怀疑者变成了加密货币的拥护者。

在 2024 年 7 月的一次演讲中，他向加密货币爱好者承诺，针对该行业的“迫害”将会停止，并表示“上任第一天，我就会解雇 Gary Gensler”。

美国证券交易委员会（SEC）是一个独立的机构，由五名总统任命的委员组成，其中包括一名主席，主席的观点通常反映其所在政府的立场。委员们对案件进行投票表决——决定是否提起诉讼、和解或撤销——但实际的调查工作由职业执法人员负责。这种制度允许优先事项根据实际情况进行调整，同时又能有效避免政治风向的剧烈波动。

但特朗普第二次赢得大选后，美国证券交易委员会（SEC）面临着严峻的现实。根斯勒先生在选举后不久便宣布离职。而曾经被视为职业生涯跳板的加密货币部门工作，突然间被视为一种负担。

据知情人士透露，在总统过渡期间，根斯勒先生的执法主管桑杰·瓦德瓦恳求执法人员“做好美国人民付钱让我们做的工作”。这些知情人士要求匿名，以便讨论一次私人会议。

然而，部分员工却临阵退缩了。

知情人士透露，加密货币团队的一位高级领导未经事先通知便休假数周，且未回复有关案件的邮件。另一位高级官员拒绝在选举日后该机构提起的少数几起加密货币案件之一上签字。其他官员则完全停止处理加密货币案件，阻碍了根斯勒先生的最后努力。

维克多·苏塔马农在该机构工作了十年，最近担任根斯勒先生的执法顾问。他说，尽管此前经历了两次领导层更迭，但工作人员始终坚持既定方针。

“但这种转变是我前所未见的，”苏塔玛农先生说道，但他拒绝讨论具体案例。“气氛立刻就变了。”

特朗普先生宣誓就职后，一切都已无法挽回。他任命美国证券交易委员会的共和党委员之一马克·T·乌耶达担任该机构的代理主席，直到总统提名的阿特金斯先生获得参议院批准为止。

上田先生长期以来一直反对该机构处理加密货币案件的方式。他在给《泰晤士报》的一份声明中表示，根斯勒先生采用的新理论“缺乏现有法律的支持”。

但根斯勒先生在2022年的一次演讲中明确表示，他的看法恰恰相反。他说：“当一项新技术出现时，我们现有的法律并不会就此消失。”

二月初，宇田先生就将该机构诉讼主管豪尔赫·G·特内罗边缘化了。特内罗此前曾协助领导加密货币部门，并负责大部分案件。他被调任至信息技术部门，这在机构内部被视为一种有损尊严的降职。

在特内罗先生离任后，该机构开始停止对面临潜在诉讼的加密货币公司的调查。虽然一些调查仍在继续，但至少有10家公司宣布不再接受审查，其中一家就在上周。

宇田先生很快面临一个更艰难的决定：如何处理该机构仍在法庭上追究的拜登时代的诉讼。

虽然美国证券交易委员会经常撤销调查，但驳回正在进行的案件却很少见，而且需要得到该机构委员的批准。

在备受瞩目的加密货币案件之一中，美国证券交易委员会（SEC）起诉了美国最大的加密货币交易所Coinbase，指控其未向该机构注册。在拜登执政期间，Coinbase进行了积极的辩护，成功说服主审法官允许上级法院在开庭审理前对此案进行复审。

如今，随着美国证券交易委员会落入特朗普政府手中，Coinbase 成为首批寻求撤销指控的公司之一。

传统上，美国证券交易委员会主席办公室不会介入此类谈判，而是交由负责案件的职业官员处理。但上田文雄办公室的一名官员与执法律师一同出席了与Coinbase的部分会谈。

公司首席法律官保罗·格雷瓦尔在接受采访时表示：“我们非常谨慎地确保代理主席办公室随时了解情况，并知晓所有相关事宜。”

上田先生称他的员工参加这些会议“完全合适”。

据一位知情人士透露，在宇田康治领导下的美国证券交易委员会最初并不愿意放弃此案。它最初向Coinbase提出的方案只是暂停诉讼。

但 Coinbase 对延迟处理感到不满。

随后，美国证券交易委员会提出了一项更为宽容的提议。该委员会同意撤销此案，但前提是如果其领导层改变主意，该机构有权在日后重新启动此案。

Coinbase 也不会就此罢休。

“我们的立场非常明确——要么他们投降，要么我们继续诉讼，因为我们没有什么可以谈判的，”前联邦法官格雷瓦尔先生说。

美国证券交易委员会最终让步了。那时，在根斯勒先生和另一位民主党人离职后，该机构只剩下两名共和党人和一名民主党人。

上田先生没有对任何具体决定发表评论，而是表示“继续审理此类案件是不合适的，尤其是在美国证券交易委员会近期可能否认相关理论的情况下”。

但剩下的民主党委员卡罗琳·A·克伦肖在一次采访中表示，该机构已经把所有优势都给了行业。

“他们几乎可以为所欲为，”她说。

业内人士将 Coinbase 的解雇视为投降的信号。

其他加密货币公司的律师也寻求达成类似的协议。到5月底，该机构撤销了另外六起案件。

《泰晤士报》对法庭记录的分析凸显了这件事的重大意义。

在拜登先生的领导下，美国证券交易委员会没有主动撤销任何一起在特朗普第一任政府时期悬而未决的加密货币案件，尽管它确实撤销了一起针对已故被告的案件，以及另一起案件的部分内容，以回应法官的不利裁决。

然而，在特朗普第二任期内，该机构驳回了其接手的拜登时代遗留的33%的加密货币案件。而针对其他行业的案件，该机构仅撤销了4%。

尽管美国证券交易委员会（SEC）誓言将继续追查欺诈行为，但它还是撤销了对币安的诉讼。在该案中，SEC称两家关联实体就其防止操纵交易的举措，对客户进行了欺诈性误导。

美国证券交易委员会（SEC）还向法官申请冻结针对加密货币大亨孙宇晨及其波场基金会的欺诈案，这是该机构以冻结方式处理的四起案件之一，希望借此达成和解。SEC官员尚未宣布该案的最终结果。

总的来说，特朗普领导下的美国证券交易委员会（SEC）共接手了23起加密货币案件——其中21起来自拜登执政时期，2起来自特朗普第一任期。SEC最终撤销了其中14起案件。

其中八起案件的被告与总统或其家人建立了联系，这些联系要么发生在案件解决之前，要么发生在案件解决之后不久。

例如，孙宇晨先生购买了价值7500万美元的World Liberty数字代币。他的公司Tron未回应多次置评请求。在法庭文件中，孙宇晨先生和Tron公司表示，美国证券交易委员会缺乏欺诈证据，也没有管辖权提起诉讼。

就在币安案被驳回前几周，该公司参与了一笔价值20亿美元的商业交易，该交易使用了World Liberty的数字货币。这笔交易有望每年为特朗普家族带来数千万美元的收入。

世界自由金融公司的一位发言人表示，“世界自由金融公司与美国政府之间没有任何联系”，并补充说，该公司“对政府的政策或决策没有任何影响”。

币安在一份声明中表示，美国证券交易委员会对其采取的行动是“加密货币战争的产物”。

今年 3 月，美国证券交易委员会放弃了对加密货币交易公司 Cumberland 的指控，该指控称其从事未注册证券交易活动。

大约两个月后，其母公司 DRW 向特朗普家族的媒体公司投资了近 1 亿美元。

DRW 的官员表示，该公司是在案件结束后才获得投资机会的，而诉讼被驳回完全是因为指控不实。

在针对Ripple的案件中，Ripple曾向特朗普就职典礼捐赠了近500万美元，该机构试图推翻自己之前的努力。

在特朗普第一任期内，美国证券交易委员会（SEC）指控Ripple在出售其加密代币时向投资者隐瞒重要信息。去年，在驳回SEC的部分指控后，一位联邦法官下令Ripple因违反证券法支付1.25亿美元的罚款。

然而，在特朗普重返白宫后，美国证券交易委员会试图将罚款金额减至5000万美元。法官斥责政府态度转变，并驳回了新的和解方案。

Ripple曾向法官辩称，它应该受到较轻的处罚，部分原因是美国证券交易委员会（SEC）曾撤销了针对其他加密货币公司后来提起的类似诉讼。但最终，Ripple还是支付了全额罚款。

总统的媒体公司在7月份表示，计划将Ripple的加密货币纳入一个面向公众开放的投资基金。

在一次采访中，领导美国证券交易委员会（SEC）新成立的加密货币工作组的共和党委员海丝特·M·皮尔斯表示，撤回其中许多案件的决定是为了纠正错误。她说，这些案件一开始就不应该提起诉讼。

“我认为，真正激烈的行动发生在前几年，也就是提起一些我们没有法律依据的诉讼，”她说道，并补充说她认为这些诉讼扼杀了合法的创新。

皮尔斯女士表示，政治或经济因素与此事无关。“我们关注的是事实和情况，并据此做出决定，”她说，“而不是这个人认识谁。”

加密货币行业中，很少有人比泰勒和卡梅伦·温克莱沃斯兄弟与特朗普的关系更密切。

这对双胞胎兄弟创立并运营着双子座信托基金，他们曾向支持特朗普连任竞选的筹款委员会和其他共和党组织捐款。他们还为白宫宴会厅的建设出资，这是总统的一项心头好。此外，他们还支持了华盛顿一家名为“行政部门”（Executive Branch）的新兴高级俱乐部，该俱乐部部分股权由总统的长子小唐纳德·特朗普持有。

此外，这对兄弟的投资公司最近向一家名为 American Bitcoin 的新加密货币挖矿公司注资；特朗普先生的次子埃里克·特朗普是该公司的联合创始人兼首席战略官，而小唐纳德·特朗普是投资者。

总统曾多次对这对双胞胎赞不绝口，称他们是才华横溢的男模。

“他们外形出众，才华横溢，而且财力雄厚，”特朗普先生在白宫的一次活动上说道。

但双子信托遇到了法律问题。

2020年12月，Gemini与另一家公司Genesis Global Capital达成协议，允许Gemini的客户将其加密资产借给Genesis。Genesis随后将这些资产借给规模更大的机构。

Genesis向客户支付利息，并承诺客户可以随时提取资产，而Gemini则因充当中间人而获得分成。Gemini宣称该计划可以让账户持有人获得高达8%的利率。

圣地亚哥的数据科学家彼得·陈在一次采访中表示，他非常信任 Gemini，以至于向其支付了超过 7 万美元。

他说：“他们给我的印象是，他们很正规，遵守规则，是所有加密货币公司中监管最严格的公司之一。”