2025年第四季度，比特币经历显著回调，价格一度下探至8万美元。随着市场逐步企稳，最新链上数据揭示出一个关键趋势：散户参与度持续走低，可能影响未来上涨动能。 H2 散户参与度下降凸显市场结构变化 12月27日，市场分析师布拉克·凯斯梅奇在X平台发文指出，过去30天内，0至1万美元交易范围内的资金需求再次转为负值，表明小额投资者活跃度明显回落。这一指标被广泛视为衡量散户行为的重要参考，其持续下滑反映出小投资者热情减退，而非巨鲸集中抛售。 据分析，自12月14日起，散户需求开始恶化，扭转了此前短暂的稳定态势。目前零售资金总额已回落至3.75亿至4亿美元区间，虽有流出迹象，但并未出现恐慌性撤离，

显示市场更多呈现冷漠观望状态而非情绪崩盘。 来源：@burak_kesmeci on X H2 比特币进入阶段性整合期 凯斯梅奇认为，当前比特币正处于更广泛的盘整阶段。自12月中旬以来，价格始终在8.5万至9万美元区间震荡，上下两端均面临强劲阻力，难以突破。由于缺乏新散户买家补充流动性，上涨动能受限。 历史数据显示，强劲的牛市行情通常伴随散户持续入场。然而，当前市场并未出现恐慌性抛售，下行压力相对温和，整体风险可控。 若无重大外部催化剂，比特币预计将继续在现有区间内波动。部分乐观观点认为，新年伊始的降息预期及大宗商品轮动可能带来增量资金。但也有分析师提醒，投降指标显示本轮调整或将持续至2026年第一季度。 截至发稿，比特币交易价为87401美元，较前一日微涨0.3%。日线图显示价格位于87694美元水平，技术面仍处于整理格局。 比特币日线图显示，价格为 87,694 美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT图表