根据 VanEck 的最新报告，比特币（BTC）的哈希率在近期出现显著下滑，降幅达4%，创下自2024年4月以来的最大单周跌幅。这一现象被部分分析师视为潜在的看涨信号，可能预示着市场正在经历阶段性调整，为后续触底反弹创造条件。 与此同时，数字资产库（DAT）在最近一周新增持仓42,000枚比特币，为2025年7月以来最大增持量。这表明机构投资者正在积极布局，而非被动撤离。值得注意的是，尽管市场面临短期波动压力，长期持有者（HODLers）并未出现大规模抛售行为，进一步巩固了市场的信心基础。

机构观点分化：谁在押注2026年牛市？

并非所有金融机构都持相同看法。尽管Grayscale和Bernstein等机构对后市充满信心，认为比特币将遵循五年周期而非传统四年周期，预计在2026年突破历史高点，并有望达到15万美元，

甚至在2027年攀升至20万美元。然而，巴克莱银行则持谨慎态度，指出当前现货交易量低迷、市场需求疲软，加密行业或将面临更多挑战。

宏观环境制约：9万美元阻力仍未突破

尽管美联储在过去一年中两次降息，但加密货币市场仍未获得明显增长动能。目前比特币价格在9万美元关口遭遇强劲阻力，短期内难以有效突破。这一局面主要受宏观经济不确定性影响，投资者普遍采取避险策略，黄金与白银价格走强也分流了部分资金。 根据 CoinGecko 数据，比特币周线上涨1.7%，月线涨幅为1.9%，但日线图显示下跌1.8%，14天均线亦下挫3%，自2024年12月以来累计回调8.4%。这反映出短期交易活动仍显脆弱，市场趋势尚未完全扭转。 综合来看，虽然比特币波动加剧，但哈希率下降、机构增持及长期持有稳定等多重因素共同指向一个关键节点——市场可能正处于价格反转的前夜。未来走势将取决于宏观经济改善程度以及链上数据持续验证的支撑力度。