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Outset Data Pulse持续绘制全球加密货币媒体格局图。基于我们近期发布的亚洲第二季度分析报告，本报告聚焦韩国——该地区最具影响力且行为模式独特的市场——探讨媒体关注度、链上活动和中心化交易所（CEX）资金流动如何在2025年第二季度塑造KAIA生态系统。

韩国仍然是亚洲最具影响力和分析价值的加密货币市场之一。在我们的《2025年第二季度亚洲媒体报告》中，我们概述了两个关键的区域动态：

  1. 在直接流量忠诚度和人工智能驱动的发现的推动下，加密货币专属渠道在亚洲重新获得了关注。
  2. 仅韩国就贡献了该地区近 60% 的加密货币原生媒体流量，其规模和稳定性远远超过其他所有市场。

虽然该报告考察了区域媒体消费、人工智能推荐趋势以及主流媒体与加密原生媒体之间的动态，但韩国面临的问题需要更深入的研究：韩国异常强大且稳定的媒体关注度如何转化为……真实的链上参与和交易行为——这又揭示了韩国 Web3 用户的一些特征呢？

2025年第二季度提供了一个理想的自然实验来分析这一点。相关性韩国加密货币媒体在本季度保持了强劲的参与度，但KAIA的区块链活动却呈现出L1交易所中最剧烈的暴涨暴跌周期之一。与此同时，韩国中心化交易所（CEX）的反应明显滞后，形成了一种交错的模式，这正是韩国投机周期的一个典型特征。

本报告从三个相互关联的层面分析了韩国第二季度的经济动态：

  1. 媒体关注度——韩国人阅读、浏览和反复阅读的内容；
  2. 链上活动——它们一旦进入生态系统后实际进行的操作；
  3. CEX 资金流——它们如何交易以及对新兴叙事做出反应。

通过观察这些层如何相互靠近或分离，我们就能发现行为机制韩国参与加密货币的背后原因——以及这对 KAIA 长期生态系统健康意味着什么。

方法论和数据基础

为了全面了解韩国加密货币参与周期，我们整合了三个独立的数据集：

1. 韩国加密货币原生媒体数据（Similarweb）

我们收集了25家韩国门店的客流量指标，以及曝光率最高的门店的用户互动指标：

  • 月度和季度总流量
  • 直接流量、搜索流量、推荐流量、付费流量、人工智能驱动流量和社交流量
  • 访问时长、每次访问浏览页数、跳出率
  • 设备分发

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笔记：将月度数据插值到周度值，以便与链上和 CEX 时间线进行交叉比较。

2. 链上数据（KAIA 生态系统）

所有 KAIA 数据均来自 Dune Analytics 的 Kaia 基金会官方仪表盘。使用的指标：

  • 每周活跃用户数（新用户和回访用户）
  • 每周交易笔数
  • 每月新增用户群
  • 短期留存率：第 1-3 个月（对第二季度队列有意义）
  • 有效合同（新签和续签）

3. CEX 流量数据

CEX 数据来源于 Dune Analytics，涵盖五大交易所：

  • 上比特
  • Bithumb
  • 科比特
  • 硬币
  • 戈帕克斯

指标包括：

  • CEX到用户的转账
  • 用户到 CEX 的转账
  • 独特的存款人
  • 独特的提款者
  • 每周中央交易所交易总量

该数据集记录了韩国贸易商如何应对生态系统事件和相关叙事。

KAIA为何代表韩国的链上行为

KAIA 是最以韩国为中心的 L1 区块链，它由 Klaytn 区块链和 Finschia 区块链合并而成，整合了 KakaoTalk 和 LINE 的用户群体（合计超过 2.5 亿用户）。这使得 KAIA 成为衡量韩国链上参与度的方法论上有效且具有代表性的指标。

每周正常化

为了比较媒体、链上和中心化交易所（CEX）的时间线，所有指标均被标准化为 0-1 指数，从而实现：

  • 超前滞后检测
  • 比较振幅
  • 分歧分析

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使用的公式：归一化值 = (值 – 最小值) / (最大值 – 最小值)

韩国的加密媒体生态系统依然强劲且受用户习惯驱动。

2025 年第二季度，韩国仍然是亚洲最大的加密货币媒体市场，韩国主要主题媒体的访问量达到 5703 万次。

按月细分如下：

  • 四月：1860万
  • 5月：1980万（月峰值）
  • 六月：1863万

这种稳定的模式证实了韩国对加密货币新闻的兴趣。一直保持高位整个季度。

韩国加密货币媒体的参与度表现出很强的忠诚度，其传播主要通过论坛进行，并有选择性地接触人工智能。

韩国的加密货币信息生态系统不仅是亚洲最大的，也是行为特征最鲜明的生态系统之一。领先的平台在流量的来源、流通和深化方面呈现出清晰的模式，从而详细展现了韩国用户如何发现和消费加密货币内容。

对六个有影响力的韩国平台——Coinpan、CoinReaders、Blockmedia、Bloomingbit、TokenPost 和 Coinness——进行深入分析，揭示了几个决定性的动态。

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笔记： 尽管 Coinpan 和 Coinness 不是传统的加密货币新闻媒体，但由于它们在韩国加密货币关注领域具有非凡的影响力，因此也被列入其中。
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Coinpan 作为一个大型社区论坛，塑造着叙事流程和发现过程。
Coinness 是一款实时新闻推送和提醒平台，其使用模式基于用户习惯。

1. 直接流量和强大的品牌忠诚度是韩国加密货币受众的特征。

与我们第二季度在亚洲的整体调查结果相呼应——亚洲地区54%的加密货币原生网站访问量来自直接访问——韩国的这一趋势更为明显。在各大平台上，直接访问量都异常高，这表明用户会刻意地访问少数几个固定的信息来源以获取每日更新：

  • Coinpan – 65% 直接收益
  • CoinReaders – 58% 直接收益
  • Blockmedia – 60% 直接佣金
  • Coinness – 73% 直接

这是用户养成习惯、拥有忠实读者群的有力标志：用户会直接访问他们偏好的加密货币信息中心，而不是依赖搜索或社交渠道。这反映出注意力经济高度集中。

2. 韩国的推荐生态系统主要由论坛驱动——这是一种独特的结构。

与大多数市场主要依靠X、Telegram或聚合器等平台吸引推荐流量不同，韩国的加密货币媒体……美联储大型综合性论坛对此影响巨大。

Coinpan 的主要推荐用户：

  • 韩国FM – 43.85%
  • Namu Wiki – 15.05%
  • DCInside – 10.23%
  • 困惑度 AI – 9.68%
  • Lekohoo – 4.93%

Blockmedia 的主要推荐来源：

  • SomeWiz – 28.31%
  • Naver – 14.07%
  • 困惑度 AI – 12.86%
  • 82Alda – 8.67%
  • 韩国FM – 8.53%

TokenPost 的主要引荐来源：

  • Naver – 17.84%
  • Ruliweb BBS – 17.41%
  • SomeWiz – 15.51%
  • Ppomppu – 12.21%
  • 克莱恩 – 7.02%

Coinness 的主要推荐来源：

  • 蚂蚁金服 – 52.48%
  • 韩国FM – 10.13%
  • 媒体类别 – 6.41%
  • Naver – 6.23%
  • DCInside – 5.75%

各个销售点的情况都一样，这种模式非常明显：

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韩国人对加密货币的关注主要通过社区论坛传播，而不是社交媒体。

这与西方或拉丁美洲市场在结构上有所不同，也是韩国加密货币媒体格局的一个显著特征。

3. 人工智能驱动的推荐流量正在兴起——但高度本地化

只有两个平台展现出可衡量的AI驱动的推荐流量：

  • Blockmedia – 23.86% 的 AI 推荐（Perplexity）
  • Coinpan – 9.68% AI 推荐（Perplexity）

其他所有主要渠道在第二季度的AI推荐率均为0%。

这意味着：

  • 人工智能的可发现性正在提高，但并非均衡提高。
  • 在那些频繁发布短小精悍、更新速度快的资讯、且人工智能系统能够快速索引这些资讯的媒体中，它的作用最为显著。

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4. 不同平台的用户参与深度差异巨大

韩国媒体和论坛展现出广泛的深度和忠诚度：

Coinpan 是唯一一个展示这一点的平台深入的、社区驱动的参与读者平均在网站上停留 6.19 分钟，每次访问浏览 8.78 页，跳出率仅为 24%——这是整个数据集中最强的忠诚度信号。

第二层反映了习惯性新闻扫描Coinness 的用户参与度适中，平均停留时间为 4.01 分钟，平均浏览页面数为 4.19 页，跳出率为 44.24%；而 TokenPost 的用户参与度更高，平均停留时间为 0.43 分钟，平均浏览页面数为 1.59 页，跳出率为 50.96%。

最后， 轻度标题扫描Blockmedia 和 Bloomingbit 等平台的特点是，用户分别花费 1.11 分钟和 0.54 分钟，浏览 1.53 页和 1.38 页，跳出率分别为 68.84% 和 64%。

这些差异表明：

有些平台是深度社区空间，而另一些平台则满足快速交易的信息需求。

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5. 社交流量仍然狭窄且局限于特定平台。

在六大平台中，社交推荐流量主要来自：

  • YouTube
  • X

次要渠道（Instagram、Reddit、Telegram、Facebook）虽然出现，但仍然处于边缘地位。

这反映了韩国更广泛的数字生态系统，在这个生态系统中，论坛和直接访问在信息发现过程中占据主导地位，而社交媒体则不然。

KAIA链上活动呈现出繁荣与衰退的周期性变化。

与此同时，KAIA 的链上行为却遵循着截然不同的轨迹——一种典型的“繁荣-衰落”模式，这种模式是由激励机制而非持续的生态系统增长所塑造的。

四月份迎来历史性的入职高峰

KAIA进入第二季度时，迎来了亚洲L1市场有史以来规模最大的短期零售业务涌入之一。仅4月份就实现了这样的增长：

  • 新增用户1727万；
  • 每周交易量峰值达到 5358 万笔；
  • 4月初，活跃钱包数量激增至1200万以上；
  • 活跃合同数量保持稳定，约为 1250-1350 份，这表明活动主要集中在少数与任务相关的合同上。

这种组合——大规模用户注册、高密度交易量，但合约种类有限——表明，用户增长主要由奖励、任务和活动机制驱动，而非用户自然探索或应用本身的实用性。KAIA 的交易量一度成为亚洲最繁忙的支付平台之一，但其用户活跃度却很低。

随着激励机制的消退，市场迅速降温。

主要任务结束后，奖励力度下降，使用率也像当初上升时一样迅速下降：

  • 新用户数量从 4 月份的 1727 万下降到 5 月份的 849 万，然后又下降到 6 月份的 209 万；
  • 每周交易量从 5358 万笔骤降至 1646 万笔（5 月 26 日），然后又降至 452 万笔（6 月 30 日）；
  • 活跃合同数量始终保持基本不变，这进一步表明，参与度并没有扩展到更广泛的开发者生态系统中。

因此，KAIA第二季度的发展轨迹显示出高振幅但短持续时间的使用周期——能够有效地吸引人们前来，但无法让他们保持活跃。

KAIA社区信号也反映了激励驱动型增长周期

KAIA 在第二季度针对 X 的沟通策略与其链上指标的波动密切相关。其叙事方式逐月变化，既反映了观察到的数据，也有助于解释这些数据。

四月：激励性信息推动了激增

KAIA 四月份的帖子几乎全部集中在各种活动、任务和赠品上，其中包括：

  • “Kaia稳定币夏季预告”
  • Yapper排行榜比赛
  • 迷你Dapp推广和AMA
  • 高产农业及奖励公告

这条信息吸引了超过1700万新用户，并引发了创纪录的交易量。这种沟通策略放大了奖励循环，从而推动了短暂的繁荣。

五月：稳定币整合维持了用户兴趣，但并未提升用户使用率。

5月份，KAIA的公告重点转向了生态系统扩张：

  • 整合 Tether (USDT)
  • 来自 Bitget 和 Bitfinex 的支持
  • SafePal简介
  • 门户网站和活动持续更新

尽管链上用户使用量持续下降，但这些事件仍然让韩国媒体高度关注。舆论势头依然强劲，但用户活跃度却没有提升。

六月：公用事业和生态系统建设信息涌现

到6月份，KAIA将重点放在了长期定位上：

  • RWA叙事（尤其是现实世界的收益）
  • 迷你DApp使用亮点
  • OpenAD 协议合作伙伴关系
  • 台北社区及建设者活动

这些更高质量的信号有助于增强用户认知——但到此时，用户基数已经大幅萎缩，链上指标也处于季度低点。

外卖

链上指标与KAIA公开信息的一致性揭示了一个清晰的生态系统模式：

  • 四月：激励措施推动了大规模但流于表面的应用。
  • 五月：即使用户数量下降，强有力的叙事也能保持媒体关注度。
  • 六月：以生态系统为中心的宣传无法扭转活动减少的趋势。

这些因素共同强化了一个核心结论：

第二季度 KAIA 的活动以宣传活动为主导，吸引了大量关注，但未能持续发展——这凸显了韩国 Web3 环境中可见性和长期参与度之间的差距。

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CEX活动反映了生态系统动量的滞后指标

为了完善生态系统图景，我们分析了韩国用户与主要国内交易所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit 和 GOPAX）之间的每周交易流量。我们发现，中心化交易所 (CEX) 的交易活动在 KAIA 四月份的交易激增后几周达到峰值。

4月初——KAIA链上交易量达到峰值，但中心化交易所（CEX）交易活动依然低迷。

每周数据显示存在明显的时滞。4月7日，中心化交易所（CEX）录得7910笔用户转账和1145笔用户向交易所转账，以及794笔独立存款和1917笔独立取款。

一周后，4 月 14 日，这些数字基本保持不变：CEX 向用户转账 6,682 次，用户向 CEX 交易 896 次，独立存款 671 次，独立取款 1,673 次。

简而言之，尽管链上交易量出现大幅飙升，但交易所并未立即出现相应的交易量激增。

高峰期来得晚得多——五月初到五月中旬。

在KAIA于4月初达到峰值后的4-5周，CEX交易量急剧上升。5月5日，交易所处理了11199笔用户转账和1145笔用户向交易所转账，其中有746笔独立存款和2269笔独立取款。

到 5 月 12 日，这些数字几乎相同：11,353 笔 CEX 到用户的转账，1,052 笔用户到 CEX 的交易，742 笔独立的存款，以及 2,522 笔独立的取款——这是 CEX 第二季度最高的活跃度。

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因此，交易所的行为滞后于链上行为，其驱动力更多是投机而非实用性。交易者并未在链上交易高峰期参与，而是在媒体报道升温（稳定币整合公告、交易所上线、KAIA推广活动）之后才入场。

6 月份出现下滑——但比链上指标更稳定

随着KAIA链上交易活动的骤减，中心化交易所（CEX）的交易量也逐渐下降。6月2日，交易所向用户转账7847笔，用户向交易所转账780笔。到6月16日，这些数字分别降至5349笔和823笔。这一趋势持续到6月30日，当天仅有4041笔转账给用户，913笔转账给交易所。

该模式显示 CEX 活动持续活跃，反映出：

  • 持续整合稳定币（USDT 上线）
  • Bitget 和 Bitfinex 已在 KAIA 上线 USDT。
  • 持续的交易者兴趣
  • KAIA社区公告带来的势头

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所有面向用户的指标均出现下降，表明韩国整个交易基础在第二季度降温，这与链上激励措施实施后的下降趋势一致。

外卖

CEX 的数据证实，韩国交易所用户并非 KAIA 交易量激增的推动者，而是交易量激增之后才做出反应的。这进一步印证了更广泛的结论：

韩国第二季度的增长势头是由市场叙事驱动和激励措施放大的，而非由链上自然使用量或长期需求所支撑。

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链上留存率显示，第二季度各用户群的用户粘性极低。

用户留存率是衡量生态系统健康状况最重要的指标之一，因为它衡量的是有多少新用户在接下来的几个月里持续使用。在按月划分的用户群模型中（例如 KAIA 的 Dune 控制面板中使用的模型），用户留存率的跟踪方式如下：

  • 第一月留存率 = 当月注册并在下个月继续注册的用户百分比
  • 第二月留存率 = 两个月后再次返回的百分比
  • 第 3 个月留存率 = 三个月后仍保持活跃的用户百分比

这种结构使我们能够评估的不仅是用户数量，还有留存用户数量，从而清楚地表明增长是由真正的实用性驱动还是由短期炒作驱动。

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在2025年4月、5月和6月的几批用户中，留存率呈现出一致的模式：大量用户涌入，随后是迅速且急剧的流失。

2025年4月用户群（1727万用户）

四月份的用户增长潮规模空前，但未能持久。用户留存率在三个月内从 11.45% 下降到 3.41%，随后又降至 1.75%。到第三个月，超过 98% 的用户流失。

2025 年 5 月用户群（849 万用户）

异常稳定的用户留存率（从9.32%降至8.53%，再降至7.88%）表明，用户仍然更关注活动机制而非核心功能。

2025年6月用户群（209万用户）

短期内用户重新激活率较高（14%），但到第三个月用户留存率骤降（1.94%），这与营销活动驱动的生态系统的模式完全吻合。

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为什么留存率能解释第二季度整体崩盘？

低留存率与以下因素直接相关：

  • 每周活跃用户数量骤降
  • 交易数量下降
  • 新用户数量下降
  • 滞后的CEX流量
  • 媒体流量高与链上活动低之间的脱节

客户留存是关键所在——也是KAIA第二季度爆发式增长无法持续的结构性原因。

外卖

KAIA 第二季度的用户留存率指标显示，该生态系统实现了大规模的曝光和用户增长，但几乎没有形成长期的用户习惯。

这揭示了韩国在采用 Web3 技术方面面临的一个根本性挑战：

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市场高度关注（从媒体流量可以看出），但如果没有强有力的实用性和激励措施，市场尚未准备好将这种关注转化为持续的链上行为。

结论

韩国仍然是全球最具影响力的Web3市场之一，但2025年第二季度数据显示，其与以下地区的差距正在扩大：

  • 注意力与参与度
  • 叙事与实用
  • 增长与留存

KAIA在第二季度初的爆发式增长展现了其巨大的市场影响力。但随后的急剧下滑凸显了构建更可持续、以实用性为导向的生态系统模式的必要性。如果KAIA能够加强用户留存机制，打造更深入的用户体验，并有效利用韩国高互动媒体，就能将广泛的知名度转化为长期稳定的用户采纳。

涵盖所有检测媒体的完整数据集——包括亚洲地区的流量构成、互动信号和推荐动态——可在我们之前发布的第二季度区域报告中找到。

KAIA 和韩国 Web3 团队的展望和建议

KAIA 和更广泛的韩国 Web3 项目或许可以从考虑基于第二季度观察到的模式进行的一些战略调整中受益：

  • 探索如何提高用户留存率。虽然大规模的用户增长可以提高知名度，但长期价值往往来自于加强让用户长期保持活跃和参与的机制。
  • 专注于拓展以实用性为导向的体验。迷你 DApp、稳定币支付、创作工具和流动性质押等领域，如果经过深思熟虑的开发，可能会出现更深入、更稳定的使用情况。
  • 采取平衡的激励措施。任务和活动可以成为强大的用户获取工具，但当激励措施与有意义的实用性和用户旅程相结合时，生态系统可能会获得更持久的参与。
  • 与高互动率的韩国媒体合作。拥有强大直接流量和更长会话持续时间的平台（例如 Coinpan 和 CoinReaders）可能提供更稳定的叙事基础，并更好地与韩国以行为为导向的注意力模式相契合。
  • 加强中心化交易所活动与链上应用之间的联系。由于交易流程往往滞后，并且不总是转化为链上行为，因此改善用户体验、简化过渡以及调整激励机制可能有助于用户更自然地融入生态系统。
  • 尝试使用新兴的人工智能驱动型发现渠道。人工智能聚合器正逐渐成为重要的推荐来源，并可能发展成为内容分发和用户获取的重要组成部分。

附录A：公式和计算方法

1. 将所有指标标准化（0-1 范围）

为了在同一视觉尺度上比较媒体、链上和 CEX 指标，每个原始指标都被转换为 0 到 1 之间的归一化值。

公式是：

归一化值 = (观测值 – 最小值) ÷ (最大值 – 最小值)

这样可以确保：

  • 该期间的最低值变为 0；
  • 最高值变为 1；
  • 其他所有数值都按比例介于它们之间。

这种方法可以防止巨大的原始数字差异（例如，数百万笔交易与数千笔CEX转账）扭曲图表。

2. 链上活动指数 (OAI)

链上活动指数将多个区块链活动信号合并为一个单一的衡量指标。

这些信号根据其与用户活动的相关性进行加权：

  • 用户活动（新地址 老地址）：权重 55%。
  • 交易笔数（每周交易总数）：权重 35%。
  • 合约活动（新增智能合约 已续订智能合约）：权重 10%。

公式是：

OAI(t) = 0.55 × 归一化用户活动(t) 0.35 × 归一化交易数(t) 0.10 × 归一化合约活动(t)

计算出加权分数后，OAI 值再次被标准化到 0 到 1 之间，以确保不同时间段的可比性。

3. CEX 活动指数（标准化平均值）

CEX 活动反映流动性用户与韩国交易所（Upbit、Bithumb、Korbit、Coinone、GOPAX）之间的资金流动。

使用四种分类：

  1. CEX到用户的转账
  2. 用户到 CEX 的转账
  3. 独特的存款人
  4. 独特的提款者

每个类别均采用相同的 0-1 缩放方法进行单独标准化。

综合 CEX 活动指数就是四个标准化值的平均值：

CEX 指数(t) = (X₁(t) X₂(t) X₃(t) X₄(t)) ÷ 4

其中每个 X₁-X₄ 都是该周的标准化指标。

4. 媒体着色（定性，而非数值）

媒体流量不会转化为一条线路。

反而：

  • 四月阴影 = 基础强度
  • 五月阴影 = 最亮（交通高峰期）
  • 六月遮荫 = 基础强度

这种方法直观地展示了上下文，而无需将无法比较的数字（网站访问量与链上数据）强行纳入单一尺度。