在探讨加密货币的世界时，以太坊（Ethereum）及其原生代币ETH无疑是绕不开的重要角色，许多投资者和爱好者都会关心一个核心问题：“以太坊共有多少币？” 以太坊的总量没有固定的上限，它不是一种通缩型货币，而是一种具有持续发行机制的货币。 这与比特币（Bitcoin）总量恒定为2100万个的设计有显著区别。

要理解这一点，我们需要从以太坊的发行机制和其重大升级——“合并”（The Merge）说起。

以太坊的发行机制：从工作量证明到权益证明

在“合并”之前，以太坊采用的是与比特币类似的工作量证明（Proof of Work, PoW）共识机制，在PoW模式下，新的ETH被创建出来作为“奖励”，分配给那些成功“挖矿”并打包区块的矿工，这个发行机制是持续且固定的,导致ETH总量不断增加。

2022年9月，以太坊完成了“合并”升级，正式转向权益证明（Proof of Stake, PoS）共识机制,这一转变从根本上改变了ETH的发行和销毁方式。

“合并”之后：ETH的发行与销毁

在PoS机制下，“矿工”被“验证者”（Validators）所取代，验证者需要锁定（质押）至少32个ETH作为保证金，参与网络共识过程,并有机会获得新发行的ETH作为奖励。

  1. ETH的发行（增发）：

    • 在PoS机制下，新的ETH仍然会持续发行，主要用于奖励验证者维护网络安全和验证交易，这部分发行可以看作是对验证者提供服务的“利息”或“劳务费”。
    • 发行率并非一成不变，它会根据网络中质押的ETH总量（即“总质押量”）动态调整，如果质押的ETH总量增加，单位ETH的年化发行率会下降；反之则上升,这形成了一个自动调节的平衡机制。

  2. ETH的销毁（通缩）：

    • 除了新ETH的发行，以太坊网络中还存在ETH的销毁机制，每当用户在以太坊主网上进行交易时，需要支付一定的“Gas费”（燃料费），在EIP-1559提案（已于伦敦升级中实施）之后，这部分Gas费中的一部分会被直接销毁，发送到一个无人拥有私钥的“黑洞地址”,从而永久退出流通。
    • 这就导致了一个有趣的现象：如果某个时期内网络销毁的ETH数量，超过了新发行的ETH数量，那么ETH的总流通量就会减少，形成通缩；反之，如果新发行量大于销毁量，则总流通量增加,形成通胀。

以太坊的当前总量与未来展望

截至我知识截止日期（2023年10月），以太坊的总供应量（Total Supply）大约在1.2亿个ETH左右,并且这个数字每天都在根据发行和销毁情况发生微小变化。

需要注意的是：

  • 总供应量 ≠ 流通供应量：总供应量是指所有已开采出来的ETH总量；流通供应量通常指扣除可能被长期锁定（如质押、基金会储备、早期投资者锁定等）后的可自由交易量。
  • 没有固定上限：与比特币的2100万上限不同，以太坊的白皮书中并未设定ETH的总量上限，这意味着只要以太坊网络存在，新的ETH就会持续发行，通过PoS的动态调节机制，其通胀率可以被控制在较低水平,甚至在某些时期因销毁量大于发行量而出现通缩。

为什么以太坊不设固定总量？

以太坊创始人 Vitalik Buterin 等人认为,不设固定总量有以下考虑：

  • 激励网络安全：持续的新发行可以为验证者提供激励,确保网络的长期安全和去中心化程度。
  • 灵活性：避免了因总量固定可能带来的通缩压力，例如在需求增长时,适度的通胀可以满足市场流通需求。
  • 适应生态发展：以太坊不仅仅是一种货币，更是一个全球化的计算平台,其代币经济模型需要服务于整个生态系统的可持续发展。