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在瞬息万变的科技和金融领域，很少有公司像这家公司一样，如此大胆地探索加密货币和人工智能的交汇点。

坎戈公司 （CANG）。与 预计2025年第三季度营收将同比增长60.6%，达到2.246亿美元。 受其驱动 比特币 采矿作业 Cango 该公司不仅充分利用了当前的加密货币热潮，而且还在为转型转型至人工智能计算基础设施奠定基础。这种双管齐下的战略——既提升挖矿运营效率，又为人工智能驱动的增长做好准备——为持续创造股东价值提供了强有力的论证。

运营效率：采矿成功的基石

Cango的比特币挖矿业务在2025年第三季度展现出显著的效率提升。该公司平均运行算力从7月份的40.91 EH/s攀升至10月份的46.09 EH/s。

已超过其部署的 50 EH/s 容量的 90%。 这一改进源于老旧、低效矿机的淘汰以及先进T21和S21挖矿硬件的采用。这些升级不仅提高了产量——第三季度挖出1930.8个比特币，比第二季度增长了37.5%——而且还降低了成本。 不计折旧，挖出一个比特币的总成本为 99,383 美元。 虽然这个数字很高，但它反映了严格的资本配置和对长期可扩展性的关注。

这些指标凸显了Cango优化其矿场的能力，这在能源效率和硬件寿命决定盈利能力的行业中至关重要。由于比特币价格波动依然难以预测，Cango的运营纪律为其提供了缓冲，确保即使在市场低迷时期，其成本结构也能保持竞争力。

资产负债表稳健性：一条审慎的前进之路

截至 2025 年 9 月 30 日，Cango 的资产负债表显示该公司拥有流动性和战略杠杆。

该公司持有4490万美元现金及现金等价物。 此外，其价值 3.657 亿美元的净挖矿机和 6.6 亿美元的非流动比特币抵押品应收款也凸显了其资产基础。然而， 长期债务为4.051亿美元，主要欠关联方。 这引发了关于杠杆作用的问题。

至关重要的是，

Cango决定从美国存托凭证（ADR）计划过渡到直接在纽约证券交易所上市。 这表明该公司致力于提高透明度和加强公司治理。此举与其吸引重视财务透明度的机构投资者的更广泛战略相符。尽管债务水平需要谨慎对待， 该公司在2025年第三季度实现3730万美元净利润的能力 这表明，只要比特币价格保持稳定，其资本结构就是可控的。

人工智能计算雄心：超越采矿的愿景

Cango 最引人注目的催化剂在于其人工智能计算基础设施路线图。

该公司已制定了从比特币挖矿到由绿色能源驱动的全球分布式人工智能计算网络的三阶段转型计划。 第一阶段已经开始，其内容是通过轻资产模式进入 GPU 计算能力租赁市场。 Cango的目标是通过瞄准人工智能初创公司和平台，部署标准化的计算池，而无需处理客户数据。 在构建可扩展基础设施的同时，降低监管风险。

第二阶段设想建立区域性人工智能计算中心，Cango 将在重点市场收购数据中心和能源基础设施。

佐治亚州一座50兆瓦的采矿设施 和 阿曼和印度尼西亚的绿色能源试点项目 这些项目是朝着这一目标迈出的早期步伐。它们不仅支持比特币挖矿，还作为可再生能源整合的试验平台——这一点至关重要，因为预计到2030年，人工智能基础设施的能源需求将翻一番。

战略定位与风险

Cango公司同时专注于挖矿和人工智能，这体现了一种经过深思熟虑的风险策略。该公司利用比特币挖矿作为“切入点”，借助其现有的能源基础设施和运营经验进军人工智能领域。这种方式既能最大限度地减少资本投入，又能帮助其测试市场需求。然而，挑战依然存在。每挖一个比特币的总成本（99,383美元）对比特币价格非常敏感，任何持续的下跌都可能导致流动性紧张。此外，人工智能计算市场竞争异常激烈，NVIDIA和亚马逊网络服务（AWS）等老牌企业占据主导地位。

尽管如此，Cango 对绿色能源和分布式计算单元的重视使其拥有独特的价值主张。随着全球对可持续人工智能基础设施的需求不断增长，其在可再生能源领域的早期投资可能成为一项差异化优势。此外，其轻资产模式降低了前期成本，从而能够在不过度杠杆的情况下实现快速扩展。

结论：催化剂驱动的转化

Cango正处于战略转折点。其比特币挖矿业务凭借高效的运营和稳健的资产负债表，为其提供了稳定的基础。同时，其基于分阶段、轻资产模式的人工智能计算雄心，为长期价值创造提供了途径。对投资者而言，关键在于监督执行情况：Cango能否在不牺牲短期盈利能力的前提下，成功从挖矿转型到人工智能？其绿色能源计划能否在日益重视可持续发展的市场中获得认可？

如果该公司能够有效应对这些挑战，它不仅可能成为加密货币领域的参与者，还可能成为人工智能时代至关重要的基础设施提供商。就目前而言，无论是数据还是愿景都表明，Cango 对未来的押注是正确的。