近期，市场行情的变化之快让部分投资者直言“看不清楚逻辑”。11月7日，贵州茅台、酒鬼酒、舍得酒业等多只白酒股涨停，市场一度认为以白酒为代表的消费板块会接力半导体、信创成为下一个阶段的上涨主力板块。然而，11月8日，白酒板块再次走弱，多只白酒股开始下跌回调，多只ETF跌超3%。
在白酒板块反复震荡之际，有多个基金经理在三季度降低了该板块的仓位配置，砍仓多只白酒股，加仓到了汽车零部件等行业中。也有仍然坚守在白酒板块中的基金经理认为，随着整体渠道和终端去库存周期的结束，整个价值链有望明显企稳。
从指数来看，中证酒指数本月上涨10.74%，近3个月上涨16.72%。不过，拉长时间线来看，多只重仓白酒股的ETF年内业绩仍然飘绿，鹏华中证酒ETF年内回报仅0.12%，和半导体、信创、券商等板块相比，进攻性明显不足。
市场观点认为，白酒板块股价反复震荡或和白酒动销承压及价格波动有关。中信证券研报中表示，2024年前三季度白酒动销持续承压，二季度酒企报表开始降速，三季度加速下行，中短期压力犹存，预计2025年全年报表增速仍会有一定程度回落，但酒企主动降速有利于产业长远健康发展。
在白酒板块反复震荡中，有基金经理为了寻求更大的超额收益，在三季度已经降低了白酒仓位。例如，易方达基金王元春、萧楠增加了汽零和整车的配置，降低了次高端白酒的仓位，其管理的易方达消费行业分别减持贵州茅台和五粮液至118.19万股、1207.31万股，增持比亚迪68万股至413.57万股，相较半年报中持仓增加19.68%，比亚迪上升至基金前十大重仓股第9位。