公募基金对A股的定价权，正逐步转由以ETF（交易型开放式指数基金）为首的被动基金承接。ETF投资不断崛起，这种趋势正深刻重构A股的底层投资理念，市场投资生态正悄然生变。
近年来，主动权益基金业绩、规模双双下滑，公募基金“丧失A股定价权”的论调一度甚嚣尘上。不过，随着产品体系不断完善与行业规模迅速扩张，一些ETF逐渐替代主动权益基金，成为部分A股上市公司最大的机构投资者，对股价展示出较为显著的边际定价能力。
当前，权益类ETF的规模首次超过3万亿元，在A股的定价权中扮演着越来越重要的角色。今年以来，资金借道ETF持续涌入A股。前三季度，股票型ETF吸金超9000亿元，为A股市场带来了显著的增量资金。截至目前，国内已有8只股票型ETF规模超过千亿元，规模超过百亿元的ETF数量则高达35只。
从产品设计上看，ETF对行业主题方向有着一定的主导作用，叠加增量资金不断涌入，ETF无疑对所持仓的成份股有了较高的定价权重。
最新披露的上市公司三季报显示，不少大块头ETF频频出现在上市公司十大流通股东名单中，成为影响上市公司股价的重要一方。在个别上市公司的股票定价中，ETF的影响力甚至超过了北上资金和主动权益基金。
比如，今年一季度末，有4只主动权益基金和1只ETF现身于润泽科技的十大流通股东名单；6月中旬，该股被纳入沪深300、创业板50等指数成份股，相关宽基ETF因指数成份股的调整而对其增加了配置。半年报数据显示，润泽科技十大流通股东名单中出现了4只ETF，主动权益基金则被挤出十大流通股东名单。
另一只个股昆仑万维也存在类似情况。一季度末，昆仑万维仅有3只基金现身于前十大流通股东名单，在6月中旬被纳入沪深300指数成份股后，三季度末该股前十大流通股东中的ETF数量已增加至5只，其中2只ETF的持股比例甚至超过陆股通的持股比例。
不难发现，近年来一些行业主题ETF或重要宽基ETF批量扎堆发行，为相关成份股带来了较为稀缺的增量资金，从而推高股价。
国泰君安策略研究认为，2024年以来，股票型ETF屡次展现了显著的边际定价能力。上半年，中央汇金持续增配宽基ETF，支撑蓝筹价值股走强；国庆节后，投资者大幅申购双创ETF，带动了成长股的快速上涨。
博时创业板ETF基金经理尹浩表示，股票型ETF的资产透明、风险收益特征清晰、跟踪市场紧密等特征，使其具有较强的工具性。正是基于ETF的工具性特征，投资者倾向于在市场底部位置通过ETF进行投资布局，期待在行情反弹中赚取收益。
富国基金基金经理苏华清认为，被动资金等增量资金是决定今年市场风格的关键因素之一。从历史数据来看，由于在底部区域行业间分化较小，因此采用宽基指数的布局策略或更有效。

声明：本站所有文章资源内容，如无特殊说明或标注，均为采集网络资源。如若本站内容侵犯了原著者的合法权益，可联系本站删除。

基金 基金怎么买 热门基金 基金行情
赞 (0)