首批医药主题基金的三季报策略曝光。伴随着股票市场情绪面和基本面的持续回暖，鹏华、创金合信、长城等公募率先发布旗下医药主题基金2024年三季度报告，也在第一时间披露医药赛道的投资策略，高弹性的医药超跌股、基本面确定的创新药赛道以及景气度高的消费医疗赛道成为基金经理加仓的重点，同时布局全球的医疗QDII也在大力减持美股医药赛道股，进一步增加A股与港股的医药仓位。
增加高弹性医药品种，未来转向基本面交易。做多情绪的逐步回暖使得创新药成为基金经理增加弹性的核心品种。在第三季度期间，重仓医药的鹏华产业升级基金在港股买入的仓位占比，从今年6月末的17%大幅增加到9月末的25%，该基金目前的重仓股包括信达生物、和黄医药、百济神州、药明生物等。
关注高景气细分赛道，消费医疗长期空间大。在中药服务、医美等消费医疗赛道，多位基金经理认为细分赛道的投资机会仍有足够空间。安信消费医药基金经理徐衍鹏认为，随着消费环境的逐步回暖，相关龙头企业将展现出更强劲的市场表现，将增加对政策支持领域的投资配置，如果经济和消费环境能够按照预期改善，成长股的基本面和估值都将迎来显著的提升空间，医药方向上从行业基本面来看，此前市场过度担忧的中药集采发布集采目录，结果符合预期，打消市场的担忧，集采已日渐成熟化，未来会继续稳步推进，对产业的影响也越来越清晰化、可预期。前期在市场底部一直坚定看好医药板块的投资机会，抓住估值处在底部的机会进行积极布局，考虑到医药板块当前估值和机构持仓比例仍处历史低位，板块今年的涨幅在全行业仍是落后状态，而行业自身的基本面驱动逻辑有望在四季度得到继续演绎，尤其当医疗反腐进入常态化阶段、行业刚性需求稳步释放、消费医疗服务行业增速有望逐步恢复。
削减美股仓位，QDII基金看好中国医药。值得一提的是，医药QDII基金经理也在大幅度减持美股医药仓位，并拟进一步增持医药赛道的中国资产。创金合信全球医药生物股票基金经理皮劲松认为，美股主要配置了具备全球领先优势的制药和医疗器械龙头公司，A股和港股市场主要配置了创新药、医疗器械、中药和出海相关的标的。结构上减配了部分研发进展不太顺利的美股公司，增配了部分A股公司。后续投资思路方面，美联储虽然已经第一次降息，但参照近期美国较强的经济数据和通胀数据，后续美联储的降息路径有较大不确定性，同时考虑四季度美国大选的不确定性，当前美股继续以配置龙头为主、关注有新产品驱动业绩预期的公司，后续将视宏观环境的变动进行针对性调整。最新披露的信息显示，创金合信全球医药生物基金此前的美股仓位占比高达55%，但在市场情绪发生重大变化后，该只医药QDII基金的中国医药仓位由6月末的30%跃升到9月末的46%，其中大部分仓位回流到A股医药，目前中国医药赛道与美股医药赛道的仓位占比均为46%。券商中国记者注意到，此前创金合信全球医药生物股票基金的前三大重仓股均为美股的医药股，但截至9月末，创金合信全球医药生物股票基金的前三大重仓股中，第一大重仓股更换为A股的恒瑞医药、第二大重仓股也更换为泽璟制药，此前的第一大重仓股礼来公司退至第三大股东。考虑到目前该基金持有的美股仓位仍有46%，皮劲松暗示未来视国内政策与市场变化将可能进一步增加中国医药。他在最新披露的三季报强调，AH 市场面临的国内宏观环境出现了一定变化，也在季末有了较大的表现，后续需要观察相应政策的陆续出台及其效果，当前最主要配置的还是产业逻辑最为清晰的创新药板块，后续将视国内政策变化情况进行针对性调整。