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![高盛全球市场部董事总经理Scott Rubner](/d/file/p/2024/07/1137647901991836156.jpeg)
高盛全球市场部董事总经理Scott Rubner表示，美国股市从8月初开始将接连经历痛苦的两周。被动投资者的大量资金流出可能会削弱回报，而且企业盈利若令人失望会迫使系统性基金卖出股票。
2024年上半年，来自股票ETF和共同基金的大规模股票资金流入创下纪录第二高，为2310亿美元。然而，8月通常是一年中股票资金流入最差的月份。第三季度资金已经部署到位，预计8月没有资金流入。Rubner在周一给客户的报告中写道：“买家已经没有弹药了，我在关注资金外流。”
美国和全球股市通常会在选举前出现资金流出，然后在11月再次恢复流入。自1928年以来，7月17日通常是当月的局部峰值，进入8月会大幅下降。8月前半月是一年中第五糟糕的两周。就罗素2000指数而言，8月上半月是一年中表现第二差的两周。
第二季度收益门槛不再构成积极因素，因为高预期已被消化。随着系统性基金的头寸上升，任何波动飙升和“高度持有的市值权重股”不及预期都可能迫使非基本面卖家减持风险投资。
在触及34个历史新高后，Rubner说：“我实际上转为战术性看跌。痛苦交易已从上行转向下行”。