加拿大央行在本月早些时候的决议上如预期中按兵不动,并且暗示接近货币宽松,加元继续萎靡不振。
行长麦克勒姆指出,核心通胀近期会进一步下行,同时决策者希望确信通胀降温不只是暂时现象。
加拿大帝国商业银行经济学家Andrew Grantham称,下一份消费者物价指数报告中能否展示物价持续下行压力对于6月决议很关键。
加拿大决策者预计今年底通胀会下降至2.2%,比此前的预期略微低一些,而2025年可能还是在2%上方。
由于能源成本走高,该国3月通胀同比增长2.9%。核心指标连续第三个月放缓,低于华尔街预期。
瑞士央行上个月意外进行降息,成为发达国家中首个行动的,有助于刺激其他央行在通胀卷土重来的迹象下跟上。
经济鸿沟
加拿大经济1月环比增长0.6%,好于预期,且创下1年内最佳表现。不仅如此,2月增幅可能达到0.4%。
蒙特利尔银行资本市场写道,2024年开门红指向一季度成长比想象中更好,意味着加拿大央行的通胀看法可能有些动摇。
即便如此,上述数字和美国第一季年率预期值3.4%比起来仍然较低。劳动市场也显示出差距,加拿大上个月就业岗位净减少2200个。
富国银行、加拿大皇家银行、美国银行以及Monex Europe都认为加元将在未来几个月走低,原因是加拿大央行今年预计比美联储更鸽。
Monex Europe称,美元兑加元在6月底前会触及1.39,加拿大皇家银行预测点位为1.3750。一周风险反转指标表明,上周交易员看空加元的程度为1年内最高水平。
还有一些积极的消息,有担保隔夜融资利率期货市场的交易员正在加入美元空头阵营,和华尔街主流观点相悖。
采取该交易策略的盈利情况包括:美联储在1月总统大选前,还有美联储降息比预期中更激进。
油价红火
加元汇率的一大变数是能源。由于伊朗和其中东代理人加强对以色列的攻击,基准油价今年以来涨幅超过15%。
伊朗的联合国代表警告,如果以色列胆敢报复,那么会面临更加严厉的回应。英国外交大臣认为,以色列的攻击肯定会来。
市场观察人士表示,目前在90美元附近的油价有机会涨到100美元。美国经济向好,中国一季度GDP超预期,预示需求稳健。
与此同时,原油面临着产量自然下滑。摩根士丹利估计,如果没有资本支出,常规油井的衰减速度大约为15%。
国际能源署上周下调了2024年原油需求,给出的理由包括经合组织疲弱、疫情后报复性复苏基本结束以及电动车兴起。
道明经济分析称,由于管道运输瓶颈和其他成本,WCS多年来相比WTI原油一直处于明显折价,不过今年预计竣工的Trans Mountain输油管道有望让差价收窄。
从行业水平看,油气部门占到加拿大GDP的4%。在年产量提高6-10%的前提下,理论上可以带动经济成长0.2到0.4个百分点。
【EBC平台风险提示及免责条款】:本材料仅供一般参考使用,无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。