本周（7月15日至19日），金价先扬后抑，波动明显。周二伦敦现货黄金盘中一度突破2480美元/盎司，创出新高，随后在7月17日至7月19日连跌三天，险守2400美元/盎司大关。

　　2024年初至今，黄金价格涨幅超16%，使之成为今年全球表现最好的资产之一。黄金牛市会否持续？就此，中外资机构有最新研判。

　　结构性牛市不变

　　警惕技术面回调

　　摩根大通发布研报表示，黄金的结构性牛市仍保持不变。摩根大通基本和贵金属策略主管格雷戈·席勒（Gregory Shearer）认为，未来几个季度黄金价格趋势仍然向上，预计今年四季度的平均价格为2500美元/盎司，2025年将达到2600美元/盎司。

　　席勒表示，上述预测是基于摩根大通对美联储从2024年11月开始进入降息周期的预期。看涨黄金最大的风险在于，美联储为了确保实现通胀目标，态度突然急剧“转鹰”。

　　华泰证券发布研报表示，“降息”和“特朗普2.0”两项不同的交易，均有利于黄金和一些另类资产表现。中长期看，黄金仍是“进可攻、退可守、长期有空间”的良好配置。

　　普益基金投资经理吴斯腾表示，今年是地缘政治大年，下半年宏观上仍充斥着非常多的不确定性，黄金作为避险资产，其配置价值会在不确定性中持续上升。

　　冠通期货则认为，黄金具备上行驱动，但需要注意的是，黄金短线存在超买，警惕技术面回调。操作上，关注伦敦现货黄金2390美元/盎司一带价格支撑作用。

　　

　　黄金与美元、美债严重脱钩

　　按照过往经验，美元走软和美债收益率走低往往会增加无法生息的黄金的吸引力。但席勒发现，自2022年初开始，黄金便与美元及美债走势严重脱钩。