【友财网讯】- 日本股市一直在测试自1990年以来的新高——唤起了人们对该国陷入所谓“失去的十年”之前的“泡沫经济”的记忆。
![图片](/d/file/p/2024/07/6408967483717067906.jpg)
自5月下旬以来，日经225指数已突破30000点大关，这是33年来从未有过的壮举。
需要说明的是，该基准指数仍比1989年12月29日日经指数触及38915点的历史高点低约18%。
日本央行在1990年初收紧货币政策后，泡沫破裂，引发了股票和土地价格的暴跌。到那年9月，日经指数跌至历史高点的一半。
但接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）采访的分析师表示，日本不会走向另一场类似泡沫时期的崩盘。
“很难说日本正面临与上世纪80年代末相同的局面。”私人银行瑞士百达银行（Pictet）宏观经济研究主管陈栋(Dong Chen)表示。
三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corporation)全球市场和财政部的经济学家安倍良太(Ryota Abe)也有同样的看法。
“我们没有看到经济中的泡沫。”他指出，尽管东京大都市的房地产价格飙升，通货膨胀率达到几十年来的最高水平，但这不是一个全国性的现象，只是在东京的一些地区出现。
此外，“日本目前的高通胀率是由于日元疲软和大宗商品价格高企导致进口成本上升。我们不能称之为泡沫。”安倍良太补充道。
是什么导致了日本的泡沫？
20世纪80年代日本经济的快速增长、低失业率和容易获得信贷推动了当时的股市上涨。
日本银行当时的利率为2.5%，是自20世纪70年代初央行转向浮动汇率以来的最低水平。
低借贷利率助长了投机，从而推高了股市，导致了资产价格泡沫。
随着日本央行加息，这个世界第三大经济体陷入了长达十年的危机，这场危机后来被称为“日本失去的十年”——这是一个经济增长缓慢甚至负增长的时期，一直持续到今天。
在过去二十年中，从1991年到2011年，日本GDP平均增长0.7%，而从2011年到2019年，日本GDP增长不到1%。
这次不同了
安倍良太说，这次股市反弹是不同的，日经指数的优异表现也可以归因于其他一些因素。
首先，由于日元疲软，上市公司公布了好于预期的财务结果，这使得日本产品比竞争对手相对便宜。
因此，日本企业在海外的经济表现更加强劲。
此外，越来越多的日本公司回购了自己的股票，以回应东京交易所集团提高资本效率的努力。
《日经新闻》3月份报道称，日本公司的股票回购将达到16年来的最高水平。
改革正在生效
陈栋指出，日本在过去十年中也经历了“一些结构性变化”，由已故首相安倍晋三领导，他于2012年上任，并实施了所谓的“安倍经济学”政策。
这位前日本首相的标志性经济政策基于“三支箭”，即增加货币供应，增加政府支出，以及进行经济和监管改革，以提高日本的全球竞争力——陈栋表示，第三支箭可能最终会看到一些结果。
他指出，最值得注意的是，日本企业支出一直在上升，这意味着企业正在重新投资。
日经新闻6月23日的一份报告发现，日本公司的资本投资将在2023财年达到创纪录的31.6万亿日元(2210.3亿美元)。
该报告称，占总投资约三分之二的国内投资预计将连续第二年出现两位数的增长，而海外投资可能增长22.6%，这是连续第三年出现两位数的增长。
陈栋表示，这意味着日本企业可能已经摆脱了所谓的“资产负债表衰退”心态，即家庭和企业旨在减少债务，而不是进行新的投资。
“现在我们看到了相反的情况，这意味着他们实际上在投资，因为他们已经很久没有投资了...我们认为这种趋势可能会持续更长时间。”