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2020年4月1日,美国页岩油生产商Whiting Petroleum宣布已申请破产,成为首家因油价申请破产的企业。一时之间,舆论哗然,美国页岩油撑不下去了吗?
当时,油服公司已经收到沙特阿美通知,准备好从4月1日起支撑沙特增产至1200万桶/日。受到新冠肺炎疫情和石油“价格战”造成和加剧油价暴跌,美国页岩油企业首当其冲。由于商业和旅行中断降低能源需求的预期,石油价格本季度末录得有史以来最严重损失。
道琼斯市场数据显示,标普500指数3月份的绝对平均百分比变化为5%,超过了大萧条时期最高水平。能源公司股票在第一季度受到严重影响。埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龙(Chevron)分别下跌46%和40%。
作为资本密集型产业,主要靠发行高收益债券进行融资的美国页岩油企业面对油价暴跌面临生死存亡。降息环境下,发行债券融资成本较低。随着美联储重启降息,高收益债券发行达到历史高峰。根据太平洋证券,去年美国低评级债券发行量较大,BB 和以下的公司债发行规模大增。高收益债主要分布在能源、通信和可选消费三个大行业,能源高收益债是主要风险暴露点,巴克莱行业能源高收益债利差已超2008年水平。
然而,美国页岩油企业在2018年凭借页岩油一跃超过沙特和俄罗斯成为全球最大石油生产国。尽管缺乏国家财政的大力支持,美国页岩油仍然依靠科技和市场生存下来。在2014年油价暴跌倒逼美国页岩油企业降本增效,经过市场洗礼的美国页岩油不会轻易倒下。