近年来，数字货币发展迅速，成为资本市场竞相追逐的新兴投资标的。二级市场上的价格走势如同过山车，让参与者们无不感觉心惊肉跳惊险刺激。本文立足货币发展史和现代信用货币体系对数字货币进行解读，以期提供一个认识此类金融业态的新视角。
![数字货币](/d/file/p/2024/07/3012159469280389501.jpeg)
数字货币虽然不是现代意义下的货币，但是可能会存有部分货币功能，例如计价、支付、贮藏等，这也是人们对其存在无限想象空间的原因。从市场认可度最高的BTC来看，它在局部网络社区中充当了“等价物”，部分网络交易认可其作为支付手段，尤其是在去年5月网络上爆发的“蠕虫病毒”事件中，BTC正式走入大众视野，届时人们只能用BTC的支付才能解决“病毒”的困扰，相当于用BTC购买了一次“杀毒”服务，这正是数字货币作为支付手段的现实运用。
![比特币](/d/file/p/2024/07/8474486979928021191.jpeg)
数字货币本身并非新生事物，但是在最近一年多的时间里受到了前所未有的关注，众多投资者参与其中，从而产生了覆盖面较广、波及人群较多的社会效应。对于这种外部效应，政府部门应当加强监管以遏制负外部性的扩散，并争取激发正外部性的传播。基于上述分析，我们不能对数字货币一刀切式的全盘否定，而应当从结构性的角度出发，认识到其中的优劣，然后制定出相应的监管措施。
对于真实存在且合规的第一类数字货币及其交易，以及有利于企业提高生产效率过程中形成的第二类数字货币，政府部门可以持有包容的态度。一方面，责令数字货币发行主体进行报备和定期信息披露，让其行走在合法合规的道路上；另一方面，研判此类新型金融创新是否有效提高经济效率，同时货币当局是否能够参与其中提高货币政策的事实效率。对于在此过程中形成的信用扩张和货币创造应当进行持续追踪，以防范系统性金融风险的积累和爆发。
各国央行针对本国内发行流通的数字货币，是没有任何问题的。但是还有一个问题，如果发行的主体不是国家央行，而是私营的公司财团。那么央行就失去了调控货币政策的能力，不但不能根据国家经济状况调整利率，控制货币总量，实行宽松或者紧缩的货币政策，甚至纸币的发行权也会被支付方便的数字货币逐步侵蚀掉。你能想象一国的货币及金融工具完全掌握在一家私营财团手里的情景吗？企业融资，个人贷款全都由他控制，存贷款利率都随他高兴。通货膨胀与通货紧缩全部由他掌握，货币流通总量就是改个数据的事。任何企业和个人都不敢对该财团有任何反抗，不然轻则停了你的贷款业务，对你的业务往来增加限制。重则直接封了你的账户，让你倾家荡产。因为失去了独立的银行体系，你的账户信息完全由他掌握所以完全没有逃避惩罚或者对冲风险的可能。甚至中央财政也要受其支配，看不顺眼的政策拨款直接给你冻结，除非中央按照他的意思做出调整才会放行。货币发行权是一个国家的根本任何一个政府都不会让货币脱离自己的掌控。
即使是一国央行所发行的数字货币也不能脱离各国的银行体系直接在世界其他国家流通否则各国的货币体系就会被入侵的强势货币摧毁也就相当于发行该数字货币的国家掌握了所有国家的货币发行权所以未来的数字货币只能由各国央行发行这是涉及到各国货币主权的核心利益是绝对没有妥协余地的。