自2020年5月12日比特币减半以来，挖矿难度已增长9%，这显示了尽管矿工们对死亡螺旋的担忧，但比特币生态系统仍然稳健。在减半之后，一些持怀疑态度的人预测矿工会开始投降，或者比特币的价格将导致矿工进入死亡螺旋。然而，三个月前，比特币全网算力（哈希率）达到了历史新高。
“矿工投降”一词指的是币价下跌导致大多数过度杠杆化的矿工和矿场关机的阶段。这可能会导致比特币的哈希率在短期内大幅下降，但从5月以来，比特币的哈希率并未明显下降。历史上最高的哈希率和稳定的比特币挖矿业增长都是中长期趋势的积极信号。
根据Glassnode的数据，比特币挖矿难度在8月24日增加了3.6%，现在达到了新高。数据显示，许多矿工正在积极挖掘比特币，甚至比减半之前还要投入。尽管多年来比特币的全网哈希率一直创下新的纪录，但这次情况略有不同。
三个月前，比特币经历了历史上第三次减半奖励。这样，尽管矿工在电力和其他运营成本上的支出增加，但每四年可赚取的比特币却减少了50%，全世界比特币的产量也从1800个比特币减至900个比特币。理论上，上涨的比特币价格应该可以抵消矿工损失的比特币区块奖励，但是为了使挖矿更具吸引力，比特币的价格必须在短期内至少翻一番。
自从减半和历来的高难度以来，全网哈希率的快速恢复表明矿工们预计中长期的比特币价格走势将会很强劲。全网哈希率飙升背后的另一个原因可能是中国矿工的盈利开始出现上升。四川省目前正处于雨季，该地区丰富的水力发电厂使矿工可以获得更便宜的电力，从而降低了其总体成本。中国更便宜的电力和矿工对比特币价格的乐观态度的融合似乎正在催化哈希率的增长。
根据挖矿难度和哈希率的趋势，矿工不太可能在短期内批量出售BTC。除非比特币的价格急剧下跌到矿工不再能够维持一段时间的运营水平，否则比特币挖矿行业的势头可能会继续保持强劲。