本文转自微信公众号“笑看有色”。
基本金属产量下降 2020年受到疫情影响，资本开支不足等影响，全球基本金属(除电解铝外)均出现下降。其中锡产量同比减少8.78%，连续两年产量下降；铅/锌/镍产量分别同比减少6.78%/5.51%/4.21%;铜产量同比减少1.96%;电解铝是基本金属中唯一产量增长的金属，2020年产量增长3.16%。21年随着全球经济持续复苏，铜锌的供需可能再度紧张，基本金属的价格有望再次进入趋势性上涨通道。
贵金属产量全面下降 2020年受到疫情影响除了中国/阿根廷/马里和苏丹以外的黄金生产大国产量均有下降，总产量下降3.03%。同样受到疫情影响，2020年全球白银产量下降5.66%，除了美国因为Lucky Friday矿的开发白银产量小幅增长外，其余国家白银产量均出现下降。作为铂钯最大生产国的南非在2020年疫情较为严重，铂钯产量大幅下降导致全球铂钯产量分别下降8.60%和7.49%。
小金属：关注锂钴 关注稀土 锂产量出现回落：根据USGS统计，2020年全球锂产量同比下降4.65%，连续两年出现下降。2020年锂价持续回落，Pilbara进入托管，全球的资源供应停滞。 钴产量继续回落：根据USGS统计，2020年钴产量同比下降2.78%，连续两年出现下降。嘉能可Mutanda矿山关停带来的产量下降短期难有增量完全弥补。 稀土产量增加，供需缺口仍难平复：2020年中国/美国/缅甸的稀土产量均有增加，全球稀土产量同比增加9.09%。在全球新能源汽车及国内家电新规的带动下，需求增长更加迅猛，部分轻稀土品种供不应求。预计2021年稀土的供需紧张仍会持续。
风险提示：全球经济复苏迟缓的风险，基建投资下降的风险，新能源增长不及预期的风险，USGS对产量估计进行调整的风险等。