FATF将稳定币生态的“薄弱环节”指向自托管钱包间P2P转账

反洗钱金融行动特别工作组指出，在不经由交易所或托管商等“受监管中介方”的情况下，用户可直接进行转账，这可能导致反洗钱监控网络出现松动。

在近期发布的关于稳定币、非托管钱包及P2P交易的报告中，该机构解释称，通过非托管钱包进行的用户间直接交易，不经过虚拟资产服务商或金融机构，因此可能发生在负有一系列合规义务的实体监督范围之外。这意味着，可疑交易监测、异常交易报告等反洗钱体系所依赖的“中间关卡”可能消失，进而形成监管空白。

报告特别提到，随着稳定币快速从交易领域扩张至支付和跨境汇款领域，各国监管机构的关注度正日益提升。虽然稳定币因设计上旨在降低价格波动性而更便于用于支付转账，但其规模越大，信息收集与管控的难度也可能相应增高。

建议采取“相称性”缓解措施

对此，FATF建议各司法管辖区评估稳定币“架构”所带来的风险，并采取与风险水平相匹配的“相称性”缓解措施。具体方案包括：在自托管钱包与交易所等受监管平台交互时加强监控，或对参与稳定币发行与流通过程的从业者施加更清晰的反洗钱及反恐怖主义融资义务。

报告强调，通过自托管钱包进行的P2P转账能够“绕开”通常由交易所、托管商等受监管中介实施的反洗钱控制，这构成了“关键脆弱点”。若用户间直接进行转账，负有合规义务的虚拟资产服务商或金融机构审视交易的机会将减少，从而可能限制当局侦测可疑交易的能力。

链上可追踪性存在局限

不过，FATF也提到，公有区块链上的交易记录留存于链上，具备“可追踪性”。问题在于，由于钱包地址通常以化名形式使用，将地址与真实身份相“关联”的难度较大。这意味着尽管交易可追踪，但在具体确定最终参与者的环节，难度会急剧上升。

报告引用区块链分析公司Chainalysis的统计称，截至2025年，流入非法地址的加密货币规模至少达1,540亿美元。其中，稳定币占非法交易量的84%。这从侧面证明，稳定币在犯罪资金转移中很可能成为“首选工具”。

非法交易占比仍相对有限

但Chainalysis同时认为，非法交易在整个链上交易中的占比仍然较小。同一报告显示，非法交易占加密货币总交易量的比例不到1%。这意味着尽管随着市场扩大，非法交易的“绝对金额”有所增长，但在整体交易流中的“相对比重”仍较为有限。

业界观点认为，此次FATF报告表明，在稳定币被市场逐步接纳为支付汇款基础设施的潮流中，如何弥补自托管钱包与P2P转账带来的监管缺口已成为核心课题。预计稳定币监管的方向，将取决于如何在可追踪性与隐私保护、创新与监督之间取得平衡。