本周一，一家位于弗吉尼亚州泰森斯角的比特币策略公司宣布本年度第三大规模的比特币增持计划，动用部分优先股收益购入价值约两亿美元的比特币资产。根据公告，该公司目前持有约720,750枚比特币，总市值接近495亿美元。本次新增买入约3,000枚比特币，单枚平均成本约为67,700美元。

比特币持仓账面价值承压

随着上月比特币价格跌破76,000美元关键支撑位，该机构持仓账面已出现明显浮亏。截至本周一，比特币交易价稳定在68,452美元附近，其整体持仓账面价值相较历史高点缩水约53亿美元。尽管公司股价当日上涨近6%至137美元，但过去六个月累计跌幅仍高达近60%，反映出市场对其长期战略的审慎态度。

创新融资模式支撑比特币战略

上周，该公司通过发行浮动利率优先股实现融资额超过比特币购置支出，净流入约3,300万美元。这一被联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒称为“数字信贷”的分红型金融工具，已成为公司重要的非稀释性资金来源。

上周末，公司宣布将优先股月度分红率上调至11.5%，为自今年7月该产品推出以来第七次优化条款以增强吸引力。相比通过普通股募集的2.3亿美元，此次优先股融资规模虽仅710万美元，但具备显著优势——可在不稀释现有股东权益的前提下持续扩充比特币储备，有效应对市场对长期持币信心的波动。

融资结构持续演进

截至目前，该公司优先股累计发行规模已达34亿美元。其中，7月因市场需求旺盛，首次公开募股规模扩大至25亿美元。上月数据显示，优先股融资达8,550万美元，同期普通股融资额为4.5亿美元。

公司已储备数十亿美元现金用于预先兑付分红，但其长期偿付能力仍受关注。在某知名预测市场上，交易员预计该公司年内出售比特币的概率已从一个月前的28%下降至15%。此前，公司披露第四季度因持仓剧烈波动导致亏损124亿美元，塞勒在声明中强调：“向数字信贷模式的转型巩固了公司实力，这与我们无限期持有比特币的战略远景高度契合。”

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