货币监理署发布稳定币监管提案

货币监理署于周三公布实施《GENIUS法案》的监管提案，明确了支付稳定币在其管辖范围内的发行与监管框架。根据同日发布的规则制定通知，该机构将启动为期60天的公众意见征询期，以确定支付稳定币在联邦监管下应如何发行、储备、监管及可能终止运营。

此次行动旨在落实去年七月通过的首个联邦稳定币框架《GENIUS法案》。该法案原则上禁止除“许可支付稳定币发行方”外的任何实体在美国发行支付稳定币，并禁止数字资产服务商向美国用户提供不合规的稳定币。

业内专家表示，新规将推动稳定币行业纳入传统金融监管体系，实现与银行业的深度衔接。预计未来美国市场将涌现一批来自非银金融机构、支付企业与加密机构的合规稳定币，以支持资产代币化等传统金融创新场景。

监管框架核心内容

提案涵盖储备资产标准、平价赎回机制、流动性与风控要求、审计流程、监管审查准则、托管规范以及新发行机构的准入路径。同时引入“资本与运营保障机制”，并对现有资本充足率与执法规则进行修订。

货币监理署明确将对特定许可发行方行使监管与执法权，涵盖全国性银行及联邦储蓄协会子公司、联邦资质支付稳定币发行机构以及部分州级资质发行方。提案特别指出监管权限将延伸至外国支付稳定币发行机构，此举可能使寻求进入美国市场的海外发行方纳入联邦监管网络。

值得注意的是，提案暂未包含《银行保密法》与制裁相关条款，该机构表示将与财政部另行协调处理。新监管体系最迟将于2027年1月生效，若规则制定进度快于法定的18个月期限，则可能在最终规则发布120天后提前实施。

行业影响与风险防控

去年八月多家银行团体曾致信国会，指出法案存在“若干漏洞”，警告稳定币第三方收益产品仍可能引发大规模存款外流。对此货币监理署负责人此前回应称，任何实质性存款流失“不会在无预警情况下发生”，亦“不会在瞬间完成”。

专家指出，受监管的稳定币在压力情境下“可能比传统银行更安全”——银行资本充足率通常为10%-20%，而稳定币发行方需维持100%储备资产支持1:1赎回。若规则得以严格执行，其偿付能力将获得有效保障。在极端市场情形下，最终流动性支持或将通过美联储“对构成稳定币储备的底层资产（主要为美国国债及现金等价物）提供支持”的方式实现，而非直接为发行机构提供担保。