先扬后抑，月线收十字星

4月比特币行情整体呈现“冲高回落、区间震荡”特征，月初在乐观情绪推动下突破前期高点，但月中受宏观因素及市场情绪波动影响快速回落，月末围绕6.8万-7.2万美元区间反复拉锯，最终月线收出带长上影线的十字星，显示多空双方博弈激烈，短期方向选择仍需观察。

具体来看,月初（4月1日-4月10日），比特币受3月末美联储“鸽派”议息会议影响，市场对降息预期升温，叠加比特币现货ETF持续净流入（4月前两周净流入约28亿美元），价格从6.5万美元附近快速拉升，一度触及7.3万美元月内高点，创年内新高。

中旬（4月11日-4月20日），行情急转直下：美国4月CPI数据同比上涨3.4%，虽略低于预期，但核心CPI仍显粘性，市场对“6月降息”预期从80%骤降至50%，美联储官员“鹰派”发言进一步打压风险情绪；比特币ETF资金流入速度放缓（4月中旬单周净流入不足5亿美元），部分获利盘选择离场，价格一周内从7.3万美元暴跌至6.2万美元，波动率一度突破40%。

月末（4月21日-4月30日），市场进入修复阶段：比特币矿工抛售压力减弱（据Glassdata数据，4月矿工日均转移量较3月下降15%），历史持仓地址（持有超1年）占比升至68%，显示长期投资者惜售；宏观经济出现边际改善，美国初请失业金人数意外下降，叠加美联储官员释放“年内仍可能降息”信号，价格逐步反弹至6.8万-7万美元区间，全月振幅约16.9%，最终收报6.95万美元，月涨幅约1.2%。

核心驱动因素：宏观、资金与市场情绪的三重博弈

4月比特币行情的波动,本质是宏观政策、资金流向与市场情绪共同作用的结果，三者相互影响，构成了行情的核心逻辑。

宏观政策：降息预期反复，主导市场风险偏好
4月美联储政策成为比特币行情的“指挥棒”，3月会议纪要释放“鸽派”信号后，市场对6月降息预期高涨，推动比特币风险溢价上升；但4月CPI数据发布后，通胀粘性导致降息预期降温，10年期美债收益率从4.2%回升至4.6%，无风险利率上升挤压资产估值，比特币作为“风险资产”首当其冲，尽管月末美联储主席鲍威尔称“不排除降息可能”，但市场已从“宽松交易”转向“数据依赖”，宏观不确定性仍压制价格上行空间。

资金流向：ETF成“压舱石”，但增量资金放缓
比特币现货ETF仍是4月关键变量，贝莱德（iShares）富达（Fidelity）等头部资管产品持续吸引场外资金，4月全月ETF净流入约35亿美元，其中4月1日-4月10日单周净流入高达20亿美元，成为月初价格上涨的核心动力，但随着价格回落，4月下旬ETF单周净流入降至不足3亿美元，增量资金乏力显示市场追高意愿减弱，ETF资金从“增量博弈”转向“存量博弈”。

市场情绪：从极度乐观到谨慎观望
4月市场情绪经历“过山车”：月初ETF资金涌入推动“牛市论”发酵，恐慌贪婪指数一度进入“贪婪区间”（75）；中旬暴跌后，恐慌指数骤降至“极度恐惧”（20），杠杆盘爆仓（4月15日单日爆仓量超12亿美元）加剧踩踏；月末随着价格企稳，情绪逐步修复至“中性区间”（45），但长期投资者仍以“逢低布局”为主，短期投机情绪显著降温。

技术面分析：区间震荡延续，关键位决定方向

从技术指标看,4月比特币行情呈现“三角形整理”特征，短期多空平衡被打破后，方向选择需关注关键支撑与阻力位。

  • 日线级别：价格在6.2万-7.3万美元区间震荡，中轨（6.8万美元）成为多空分水岭，MACD指标在零轴下方反复金叉死叉，显示动能不足；RSI指标在40-70区间波动，中性偏弱。
  • 周线级别：月线收十字星，上影线触及7.3万美元（前期高点）阻力，下影线触及6.2万美元（3月低点）支撑，表明当前价格处于“上有压力、下有支撑”的平衡状态，若能有效突破7.3万美元，可能打开上行空间，看向8万美元；若失守6.2万美元，则可能进一步下探5.8万美元（200周均线）。
  • 链上数据：持仓地址盈利比例从月初的75%降至月末的65%，但长期地址（>1年）持仓占比升至68%，显示“筹码集中度”提高，抛压主要来自短期投机者，长期投资者惜售为价格提供底部支撑。

未来展望：5月行情或迎“破局时刻”，关注三大信号

进入5月,比特币行情或迎来方向性选择，需重点关注三大信号：

宏观政策：美联储5月议息会议
5月FOMC会议将是关键，若美联储释放“6月降息”明确信号，比特币风险偏好有望回升；若维持“鹰派”立场，美债收益率或继续上行，压制价格，美国债务上限问题（财政部预计X日耗尽现金储备）也可能引发市场波动，需警惕流动性风险。

资金流向：ETF能否重启“增量模式”
4月下旬ETF资金流入放缓，若5月能重回10亿美元/周以上，将验证机构入场意愿，为价格提供上涨动力；反之，若持续净流出，可能加剧回调风险，重点关注贝莱德、富达等头部产品的资金变化。

链上事件：减半效应与生态发展
4月20日比特币减半正式完成，矿工区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC，长期来看减半将减少抛压，但短期需警惕矿工“收支平衡点”变化（当前矿工成本约5.8万美元）导致的抛售压力，以太坊Dencun升级、比特币ETF期权上市等事件，也可能通过提升市场活跃度影响行情。