比特币价格近期跌破64000美元关口，最低触及63822美元，周跌幅扩大至6.4%，较五个月前创下的126080美元历史高点已回落近50%。这一调整引发市场对周期规律是否失效的讨论，但多位分析师强调，当前走势更多源于宏观压力叠加高杠杆环境，而非基本面瓦解。

宏观冲击主导短期波动

分析认为，本轮下跌并非孤立事件，而是全球贸易政策变化、美联储长期利率维持高位及风险情绪蔓延共同作用的结果。尽管比特币被视作“数字黄金”，但在当前环境下仍表现出明显的风险资产属性。当市场恐慌升温时，资金优先流向传统避险资产，导致加密资产遭遇抛售压力。

杠杆清算与资金流出加剧下行压力

数据显示，数字资产投资产品已连续五周出现资金净流出，累计规模达40亿美元，交易量降至2025年7月以来最低水平。这表明机构投资者正在重新评估仓位，部分高杠杆头寸被迫平仓，进一步放大价格波动。同时，持续的通胀预期使市场对降息的期待减弱，美联储维持利率不变的概率升至96%，进一步压制风险资产估值。

周期规律仍在，修正或为布局良机

尽管价格大幅回调，专家普遍认为比特币的四年周期逻辑依然有效。若以2025年为峰值年份，则2026年将进入修正与筑底阶段，为2027至2028年的新一轮上升周期蓄力。研究主管指出：“从历史模式看，比特币在回调中常于实际价格水平获得支撑，其稀缺性叙事与机构采纳进程仍是长期上行的核心驱动力。”

虽然短期前景承压，但市场结构基础未损。预计价格将在六万美元中段区域企稳，随后逐步复苏。值得注意的是，当价格从高点回撤50%后，跌破60000美元已不再构成本质差异，反而可能为长期持有者提供分批建仓的更优时机。

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