2022年9月，以太坊完成了其历史性的“合并”（The Merge），从工作量证明（PoW）共识机制转向权益证明（PoS）共识机制，这一变革标志着以太坊挖矿时代的终结，曾经以算力争夺区块奖励的以太坊矿工群体面临着前所未有的转型与抉择，在“合并”后的语境下，“以太坊挖矿保持率”这一概念被赋予了新的内涵，它不再仅仅指代矿工在特定算力难度下持续参与挖矿的比例，更多地指向了矿工在PoS时代对原有挖矿技能、硬件设备及社区身份的“保持”意愿与行动，以及他们对其他替代性PoW链（如ETC等）的忠诚度与算力迁移程度。

“合并”前后的挖矿保持率：概念的演变

在“合并”之前，以太坊挖矿保持率可以理解为：在特定时期内，选择继续参与以太坊挖矿而非转向其他加密货币挖矿的矿工及其算力占总算力的比例，这个比率受到以太坊币价、挖矿收益、网络难度、电力成本等多种因素的影响,较高的挖矿保持率通常意味着以太坊挖矿生态的稳定性和对矿工的吸引力。

“合并”从根本上改变了游戏规则，由于以太坊主网不再依赖PoW，传统的以太坊挖矿已成为历史，我们讨论的“以太坊挖矿保持率”必须进行重新定义,它现在主要包含以下几个层面：

  1. 算力保持率（向ETC等链的迁移）：这是最直接体现，一部分以太坊矿工选择将算力迁移到以太坊经典（ETC）等其他坚持PoW的以太坊分叉链上，这里的“保持率”可以指原以太坊矿工算力迁移到ETC等链的比例，如果大量算力持续涌入ETC，则可认为这部分矿工对“以太坊挖矿”这一行为本身（尽管是链的变体）有较高的“保持率”。
  2. 技能与经验保持率：矿工们积累的挖矿技术、运维经验、以及对区块链共识机制的理解，是否能够延续并应用到其他PoW链的挖矿中，这反映了矿工群体专业能力的“保持”与转化。
  3. 社区与身份认同保持率：以太坊矿工作为一个社区，其凝聚力、以及对“矿工”这一身份的认同感，在PoS时代是否能够部分保持,并转向其他PoW链的社区建设。

影响挖矿保持率（向ETC等迁移）的关键因素

“合并”后，以太坊矿工的算力流向成为衡量其“挖矿保持率”的核心,影响这一流向的关键因素包括：

  1. 替代链的吸引力（以ETC为例）：

    • 市值与价格：ETC作为最知名的以太坊分叉链，其市值和价格直接决定了挖矿的潜在收益,较高的币价和较强的市场共识能吸引更多算力。
    • 网络安全性：足够的算力是保障PoW网络安全的基础，算力的持续流入能提升ETC的抗攻击能力,形成正向循环。
    • 社区与生态：活跃的开发者社区、完善的基础设施（交易所支持、钱包应用等）以及实际应用场景,是支撑矿工长期留存的重要因素。
    • 政策与监管：不同国家和地区对加密货币挖矿的政策态度也会影响矿工的选择。

  2. 矿工自身的成本与收益考量：

    • 硬件兼容性：矿工现有的GPU或ASIC矿机是否适用于ETC等链的挖矿算法，以太坊原使用的Ethash算法，ETC也一度沿用,这使得矿工迁移相对平滑。
    • 电力成本：挖矿是耗电产业，电价是矿工最主要的成本之一,矿工会倾向于选择收益能够覆盖电力成本且有盈余的链。
    • 转型难度与成本：从以太坊转向其他链，可能涉及软件配置、矿机设置、甚至部分硬件升级的成本,这些都会影响矿工的决策。

  3. 市场环境与风险偏好：

    • 整体加密货币市场行情：牛市中，币价普涨，各链挖矿收益增加，会刺激算力流动；熊市则相反。
    • 对PoW未来的信念：部分矿工出于对PoW机制“去中心化”、“安全性”的坚定信念，会选择坚守ETC等PoW链,即使短期收益不高。

挖矿保持率的意义与展望

以太坊挖矿保持率（尤其是向ETC等链的迁移率）具有重要的指示意义：

  • 对替代PoW链的评估：较高的矿工保持率意味着该链获得了原以太坊矿工社区的认可，有望在短期内获得显著的算力提升,从而增强其网络安全性。
  • 对PoW生态的影响：以太坊矿工作为PoW生态的重要组成部分,其流向直接影响着其他PoW链的发展和整个PoW叙事的活力。
  • 对矿工群体的观察：反映了矿工在重大行业变革中的适应能力、风险承受能力以及对价值捕获方式的判断。