2021年9月,中国国家发改委、等部门联合发布《关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》，明确将虚拟货币挖矿活动列为淘汰类产业，要求各地全面清理关停虚拟货币“挖矿”项目，作为全球第二大虚拟货币的以太坊，其挖矿业务成为此次整治的重点对象，这一举措不仅标志着中国在全球加密货币挖矿版图中的地位发生根本性转变，更对以太坊生态乃至整个加密行业产生了深远影响。

政策背景：从“灰色地带”到“全面清退”

以太坊挖矿在中国的兴起,与早期加密货币行业的野蛮生长密不可分，凭借廉价的电力资源、完善的硬件供应链和庞大的矿工群体，中国一度成为全球以太坊挖矿的中心，占据了全球算力的70%以上，虚拟货币挖矿的高能耗、金融风险以及对产业升级的负面影响，逐渐引起了监管层的重视。

2021年以来,中国明确“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”，严禁新增挖矿项目，并对现有挖矿企业进行有序清退，政策的核心逻辑在于：打击以挖矿为代表的虚拟货币投机炒作，防范金融风险，同时引导资源向实体经济领域倾斜，推动“双碳”目标实现，以太坊作为挖矿能耗较高的“工作量证明”（PoW）机制代表，自然成为整治的重点。

直接冲击：中国矿工的“断臂求生”

对中国矿工而言,政策关停意味着一场“生存危机”，过去依赖挖矿为生的群体，面临着算力迁移、资产处置、就业转型等多重压力。

  1. 算力大规模外流：中国庞大的以太坊算力开始向海外转移，流向伊朗、哈萨克斯坦、加拿大、美国等地区，这些地区凭借相对宽松的监管政策或低廉的电力资源，成为矿工的新选择，迁移过程中，矿工需承担设备运输、政策适配、文化差异等成本，部分中小矿工因无力负担而被迫退出市场。
  2. 硬件市场“踩踏式”抛售：大量显卡、ASIC矿机等挖矿设备被集中抛售，导致二手市场价格暴跌，此前因挖矿需求而一度脱销的显卡，在政策出台后迅速积压，不仅冲击了矿机产业链，也影响了普通消费者的硬件供应。
  3. 地方经济受影响：部分依赖挖矿的“矿场聚集地”（如四川、内蒙古等地）面临税收减少、就业岗位流失等问题，地方政府需加速产业转型，引导从挖矿向清洁能源、大数据等合规领域过渡。

对以太坊生态的连锁反应

中国作为以太坊挖矿的核心区域,其退出直接影响了以太坊网络的短期运行，并加速了以太坊自身的机制升级。

  1. 网络算力与安全性波动：在关停初期，以太坊全网算力一度下降约30%，引发部分投资者对网络安全的担忧，但随着海外算力的补充，网络算力逐步恢复，算力分布向全球多元化发展，反而降低了单一地区的系统性风险。
  2. “合并”（The Merge）的催化剂：中国关停以太坊挖矿，客观上推动了行业对“工作量证明”（PoW）机制能耗问题的反思，这为以太坊向“权益证明”（PoS）机制转型（即“合并”）创造了有利条件，PoS机制无需大量挖矿，能耗可降低99%以上，彻底摆脱对高算力的依赖，2022年9月，以太坊成功完成“合并”，标志着其从“能源密集型”向“环保型”网络的转变，而中国政策无疑是这一转型的重要外部推力。
  3. 去中心化程度的提升：中国算力的退出，使以太坊节点分布更加分散，减少了地域集中化风险，增强了网络的去中心化特性，这符合以太坊“去信任化”的核心理念，但也带来了算力碎片化、治理协调难度增加等新挑战。

行业反思：加密货币与能源、监管的平衡

中国关停以太坊挖矿,是全球加密行业与能源、监管关系的一次深刻博弈。

挖矿的高能耗与全球碳中和目标背道而驰,以太坊PoW机制每年消耗的电力曾与一些中等国家相当，中国整治挖矿，为全球加密行业的可持续发展敲响了警钟，此后，更多加密项目开始关注环保技术，PoS机制成为行业主流选择。

监管与创新的平衡仍是核心议题,虚拟货币挖矿本身并非“原罪”，其背后反映的是对新型数字资产的需求与探索，中国在打击非法挖矿的同时，也积极推动区块链技术在实体经济中的应用（如数字人民币、供应链金融等），体现了“鼓励技术创新、打击金融投机”的监管思路。

未来展望：合规化与全球化成趋势

中国关停以太坊挖矿后,全球加密挖矿行业进入“后中国时代”的新格局。

  1. 合规化是必由之路：剩余的挖矿国家和地区将更加注重合规运营，与当地能源政策、税收制度结合，避免重蹈中国的覆辙，美国部分州要求矿企使用可再生能源，加拿大则通过税收优惠吸引合规矿工。
  2. 技术驱动行业升级：随着PoS机制的普及，挖矿将逐渐被“质押”取代，普通用户可通过质押以太坊参与网络维护并获得收益，行业生态从“算力竞争”转向“价值共识”。
  3. 中国角色的转变：尽管中国退出了挖矿领域，但在区块链技术研发、数字货币探索等领域仍在发力，中国或以“技术输出者”的身份参与全球加密行业治理，而非“挖矿中心”。