在加密货币的世界里，“挖矿”是一个广为人知的概念，尤其是比特币凭借其固定的总量上限和“挖矿”产出机制，常常让投资者和爱好者关注其“挖完”的那一天，当人们谈论到以太坊时，一个常见的问题也随之而来：“以太坊什么时候开采完的？” 这个问题本身建立在一个对以太坊当前运作方式的关键误解之上，以太坊的“挖矿”时代已经终结，它并不会像比特币那样通过“挖矿”被“开采完”。

要理解这一点，我们需要回顾以太坊发展历程中的一个关键里程碑——“合并”（The Merge）。

告别“挖矿”，拥抱“权益证明”

在“合并”之前，以太坊确实采用与比特币类似的“工作量证明”（Proof of Work, PoW）机制，在这种机制下，全球的矿工们利用强大的计算机（矿机）竞争解决复杂的数学难题，成功“挖出”新的区块，并获得以太坊作为奖励，这个过程消耗大量电力,并且以太坊的供应量在这种机制下是通过区块奖励持续增发的。

以太坊的核心团队和社区一直致力于实现一个更具可持续性和可扩展性的愿景，2022年9月15日，以太坊正式完成了“合并”，将其共识机制从“工作量证明”（PoW）彻底转变为“权益证明”（Proof of Stake, PoS）。

“权益证明”下的“开采”新解

在“权益证明”机制下，“挖矿”的概念被“验证”（Validating）所取代，参与者不再需要耗费巨资购买和维护高能耗的矿机，而是通过锁定（质押）一定数量的以太币（ETH32个或通过质押池）成为验证者，系统会根据质押的ETH数量、质押时间等因素，随机选择验证者来创建新区块并验证交易,成功完成任务的验证者将获得网络产生的交易费用和少量新发行的ETH作为奖励。

关键区别：供应模型的变化

这才是理解“以太坊何时开采完”的核心：

  1. 从“通胀”到“通缩”的可能：在PoW时代，以太坊有固定的区块奖励，导致供应量持续通胀，转向PoS后，虽然验证者仍会获得奖励，但以太坊引入了EIP-1559机制（在“合并”前已实施），该机制会销毁一部分交易费用，在“合并”后，由于区块奖励大幅减少，而销毁机制仍在，以太坊的供应量在很多时候出现了通缩状态（即销毁的ETH > 新增的区块奖励），这意味着，以太坊的总量并非固定增加,反而可能减少。
  2. 没有固定的“挖完”日期：比特币的总量上限是2100万枚，其“挖完”指的是通过挖矿奖励新增的BTC达到这个上限，预计在2140年左右，而以太坊没有设定一个固定的总量上限，虽然PoS机制下新发行的ETH速度远低于PoW时代，并且存在销毁机制，但理论上，只要以太坊网络存在，验证者奖励就会持续产生新的ETH（尽管可能非常缓慢），以太坊没有一个明确的“开采完”的时间点。

以太坊的“终局”是什么？

既然没有“挖完”的说法，那么以太坊的“终局”或者说长期关注点是什么呢？

  • 通缩趋势的持续：如果网络活动旺盛，交易费用高昂，销毁的ETH就可能持续多于新增的区块奖励，导致ETH总量持续通缩,从而可能推高其内在价值。
  • 质押率的稳定与去中心化：随着更多ETH被质押，网络的安全性会提高，但需要确保质押机制的去中心化,避免权力过度集中。
  • 技术迭代与生态发展：以太坊未来的价值更多取决于其技术升级（如分片技术以提高性能和可扩展性）以及庞大的去中心化应用（DApps）生态系统的繁荣程度。