在加密货币的世界里，以太坊（Ethereum）无疑是仅次于比特币的巨头，许多投资者和用户都关心一个核心问题：以太坊的发行量是多少？最近又有什么变化？要回答这个问题，我们必须了解以太坊在2022年9月完成的重大网络升级——“合并”（The Merge），这次升级彻底改变了以太坊的货币政策，使其从一个“通胀”资产转变为“通缩”资产。

核心答案：以太坊的发行量是多少？

以太坊目前没有固定的“发行量”，在“合并”之前，以太坊通过工作量证明（PoW）机制，每年会增发一定数量的新ETH，导致其总供应量持续膨胀，但在“合并”之后，以太坊转向了权益证明（PoS）机制，其发行机制变得复杂且动态，主要由两个核心部分决定：质押奖励和销毁费用。

我们不能再用一个固定的数字来描述其发行量，而是要看净发行量。

“合并”前：一个通胀的以太坊

在“合并”之前，以太坊的PoW机制类似于比特币，矿工在打包区块和验证交易时，会获得固定的区块奖励，用户支付的Gas费（交易手续费）并不会被销毁，而是归矿工所有，这使得以太坊的总供应量以一个相对固定的速率增长，年通胀率在4%-5%左右，这意味着，如果你持有ETH而不进行质押或挖矿,你的持有比例实际上是在被稀释的。

“合并”后：动态通缩机制的形成

“合并”是以太坊发展史上的一个分水岭，它将共识机制从PoW切换到了PoS,带来了根本性的变化：

  1. 发行端：质押奖励

    • 在PoS机制下，取代矿工的是验证者，用户可以通过将至少32个ETH锁定在质押合约中成为验证者,来维护网络安全并获得奖励。
    • 这些验证者会因为成功打包区块而获得新发行的ETH作为奖励，这部分就是以太坊的“基础发行量”。
    • 根据当前的网络状况（如总质押量、验证者数量等），这个基础发行率大约在每年0.5% - 2%之间浮动，如果网络质押量非常高，竞争激烈，年化收益率就会降低,发行量也随之减少。

  2. 销毁端：EIP-1559机制

    • 在“合并”的同时，以太坊引入了EIP-1559的交易费机制，这个机制将用户支付的Gas费分成了两部分：
      • 基础费用（Base Fee）：这部分费用会被直接销毁,从流通中永久移除。
      • 小费（Tip）：这部分费用支付给打包交易的验证者。
    • 这个销毁机制是导致以太坊可能进入“通缩”状态的关键。

净发行量：从通胀到通缩的切换

以太坊的净发行量 = 新发行的质押奖励 - 被销毁的基础费用。

  • 当销毁量 > 发行量时：以太坊处于通缩状态，总供应量减少，这种情况通常发生在网络活动非常繁忙，Gas费高昂的时候，在2021年底和2022年初的NFT热潮和DeFi高峰期,以太坊曾多次出现日度通缩。
  • 当发行量 > 销毁量时：以太坊处于温和通胀状态，总供应量缓慢增加，这通常发生在网络活动较为平淡,Gas费较低的时候。

最近的情况如何？

根据数据网站 ultrasound.money 的实时数据显示，自“合并”以来，以太坊大部分时间都处于通缩或低通胀状态，其总供应量已经从“合并”时的约1.2亿ETH，减少到了目前的约1.2亿ETH以下，并且这个数字仍在缓慢下降，这标志着以太坊已经成功转型为一个具有通缩倾向的资产。

以太坊的未来是通缩的

回到最初的问题：“以太坊发行量是多少最近？”

最准确的回答是：以太坊的发行机制已经从固定的年增发，转变为一个由质押奖励和网络活动共同决定的动态系统，由于EIP-1559的销毁机制，以太坊整体上处于通缩状态，其总供应量正在缓慢减少。