比特币的MVRV比率已降至1.13，创下自2023年3月以来的新低，标志着其价格正逼近被低估区域。这一关键指标的走低，反映出当前市场情绪趋于悲观，但同时也可能预示着新一轮周期的启动前兆。

MVRV比率与Z评分双指标指向底部临近

作为衡量比特币价值是否被高估或低估的核心工具，MVRV比率通过比较当前市值与历史流通成本，揭示资产内在价值状态。当该比率低于1时，通常被视为进入低估区。目前1.13的读数虽尚未跌破1，但已接近临界点，且其Z评分更是刷新了三年来最低纪录，甚至低于2015年、2018年、2020年及2022年历次底部时期的水平。

值得注意的是，本轮下跌过程与以往周期存在显著差异：比特币并未经历快速冲高进入高估阶段，而是从历史高点缓慢回落，持续四个月未见明显反弹。这种“温吞式”调整使得市场对底部位置的判断更具挑战性，但也增强了当前低估信号的可信度。

技术信号释放反转预期

上周比特币价格跌破6万美元关口，直接导致MVRV比率下滑至1.13。此前在2025年10月，该比率曾飙升至2.28的历史峰值，如今则呈现极端反向走势。分析师指出，这种剧烈分化表明市场正处于深度修正阶段，而当前的低估值状态或正在构筑长期积累的起点。

有观点将当前市场称为“投降区域”，即大量持币者因价格下跌而选择抛售，形成阶段性底部特征。结合Z评分的统计偏差，这被解读为明确的买入信号——一旦市场企稳，可能出现快速反弹。

尽管短期内仍面临波动风险，但多项技术指标共同指向一个结论：比特币正处于周期性底部区域，未来趋势反转的可能性正在上升。

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