DOT与以太坊，两者都是通胀型（增发）代币吗？

2026-02-10 币界百科

在加密货币领域，代币的供应机制是投资者和社区成员高度关注的核心议题之一，因为它直接关系到代币的稀缺性、价值存储潜力以及网络的安全性，Polkadot（DOT）和以太坊（Ethereum）作为两大具有代表性的公链项目，其原生代币的供应机制常常被拿来比较，DOT和以太坊都是增发的吗？答案并非简单的“是”或“否”,而是需要深入分析各自的经济学模型。

以太坊（ETH）：从通胀走向通缩的演变

以太坊的代币供应机制经历了一次重大转变，这主要得益于“伦敦升级”（London Hard Fork）在2021年8月的实施。

pre-伦敦升级（通胀时代）： 在伦敦升级之前，以太坊采用的是纯粹的通胀模型，每当一个新的区块被产生，矿工（当时的工作量证明机制）会获得固定的区块奖励（最初为3 ETH，后因拜占庭升级减至2 ETH），这意味着新的ETH会持续不断地被创造出来投入 circulation，导致供应量不断增加，尽管交易费会被销毁（burn），但在网络活跃度不高时，新增的区块奖励远大于销毁的交易费,整体呈现通胀状态。
post-伦敦升级（EIP-1559与通缩潜力）： 伦敦升级引入了EIP-1559提案，这是以太坊货币政策的里程碑，该提案废除了固定的区块奖励，引入了“基础费用”（Base Fee）机制。
- 基础费用销毁： 每一笔交易都会产生一笔基础费用，这部分费用会被直接发送至一个销毁地址,永久退出流通。
- 优先费（小费）： 除了基础费用，用户还可以支付优先费给矿工（现为验证者）,激励他们打包交易。
- 验证者奖励： 为了维持网络安全，验证者（权益证明机制下）仍然会获得新发行的ETH作为奖励,这部分奖励是通胀的来源。

以太坊目前不再是单纯的“增发”或通胀代币，其供应量取决于销毁的基础费用和新发行的验证者奖励之间的差额：

当销毁量 > 新发行量时： 以太坊呈现通缩（deflationary）,供应量减少。
当销毁量 < 新发行量时： 以太坊呈现通胀（inflationary），供应量增加。在网络极度拥堵、交易费用高昂的时期，ETH的销毁量会非常大，可能出现显著的通缩；而在网络较为冷清时，通胀则可能占主导，以太坊是一种具有通缩倾向的代币，但并非绝对通缩,其供应量是动态变化的。

Polkadot（DOT）：持续的通胀模型

与以太坊不同，Polkadot（DOT）从设计之初就采用了持续通胀的模型,其核心目的是为了激励网络的持续发展和安全。

通胀来源：
- 验证者奖励： DOT持有者可以通过质押DOT成为验证者，负责生产区块和维护网络安全，作为回报，验证者会获得新发行的DOT奖励,这是DOT通胀的主要来源。
- 提名者奖励： 质押DOT但不足以成为验证者的用户可以成为“提名者”，他们将DOT提名给信任的验证者，并与验证者分享奖励,这部分奖励也来自新发行的DOT。
- 国库（Treasury）拨款： 部分新发行的DOT会分配到国库，用于资助生态项目、网络升级、社区提案等,这部分资金同样增加了流通中的DOT供应。
通胀控制： DOT的通胀率并非固定不变，而是通过一个目标通膨率机制进行动态调整，系统会根据当前的总质押率（Total Staked / Total Supply）来调整每年的通胀率，目标是使质押率维持在某个理想水平（假设目标是50%质押率）：
- 如果当前质押率高于目标： 说明网络过度质押，系统会降低通胀率，减少新DOT的发行,以抑制过高的质押激励。
- 如果当前质押率低于目标： 说明网络安全性不足，系统会提高通胀率，增加新DOT的发行，以提高质押吸引力,增强网络安全。

Polkadot（DOT）目前采用的是持续的、有管理的通胀模型，新发行的DOT会持续进入流通，用于奖励验证者、提名者和补充国库，虽然通胀率会根据质押率动态调整，但其本质是增发的，供应量会随时间增加,除非未来通过治理提案进行机制改革。

总结与对比

特性	以太坊 (ETH)	Polkadot (DOT)
核心机制	EIP-1559 (基础费用销毁) 权益证明 (验证者奖励发行)	权益证明 (验证者/提名者奖励发行) 国库拨款
供应趋势	动态，可能通缩或通胀，取决于网络活动（销毁 vs 发行）	持续通胀，但通胀率动态调整以维持目标质押率
增发性质	非绝对增发，具有通缩倾向	是增发的，新代币持续产生
主要目的	保障网络安全，通过费用销毁调节供应	保障网络安全，激励生态发展，通过通胀调节质押率