加密货币市场调整深化，资金流向具备盈利与实用价值的区块链项目

在加密货币市场调整加剧的背景下，有分析指出投资资金正流向具备盈利能力和实际效用的区块链项目。市场对非跨链桥接、拥有独立架构且可实现“实际应用”的项目的偏好正日益凸显。

市场转向关注实际价值与收益

Digital Asset联合创始人尤瓦尔·鲁兹近期在接受采访时指出：“如今，无论是投资者还是机构，都在关注能产生实际价值与收益的区块链，而非空洞的口号。”Digital Asset是一家开发了具备隐私功能的机构级区块链“Canton Network”的企业。

鲁兹强调，尽管市场低迷，但核心客户的需求并未减少，并列举了“Canton Network”与去中心化衍生品交易所“Hyperliquid”作为实际盈利项目的例子。据CoinGecko数据，过去一个月，基于Canton的代币上涨了25%，Hyperliquid上涨了28%。

跨链桥接系统的内在局限

鲁兹指出了现有公链为互联采用的“桥接”系统的固有局限性。这种将资产锁定在原始链并在目标链发行等值资产的桥接机制，本身存在较高的黑客攻击风险，且与真正的互操作性相去甚远。

他解释道：“桥接并非真正意义上的互操作性。通常资产被锁定在一条链上，其副本在另一条链上流通，这影响了资产本身的信用。”此外，这类桥接技术导致资金流向不透明，已引起监管机构的关注。

据区块链安全公司Elliptic估计，仅在2025年一年，约有2180亿美元规模的非法或高风险加密货币通过去中心化交易所、桥接和兑换服务进行转移。尤其注重匿名性的隐私币也成为监管机构警惕的对象。

机构投资者的核心需求

鲁兹将机构投资者所需的条件归纳为“隐私保护、无需桥接的互操作性、可预测的费用”。他指出：“像美国存管信托和结算公司或欧洲清算所这样的机构，很难找到能同时满足所有条件的公链。”

然而，与此立场形成对比的是，基于以太坊的公链上的机构代币化进程同样活跃。例如，贝莱德于2024年在以太坊上推出了“USD机构数字流动性基金”，富兰克林邓普顿也曾在Polygon和Stellar区块链上对美国国债基金进行代币化。

混合与探索：传统金融机构的路径

银行业正呈现同时试验许可链与公链的趋势。摩根大通于2025年11月在Coinbase的“Base”网络上向机构客户部署了“JPM Coin”，并计划于2026年将美元稳定币“JPMD”整合至Canton Network。鲁兹表示：“机构正将稳定币视作抵押品进行考量，当前阶段正在比较USDC、Tether、JPM Coin及其他银行发行的稳定币中哪一种更为稳定。”

行业迈向“实质”验证阶段

有分析认为，2025年是加密货币行业褪去华丽口号、接受“实质”检验的一年。peaq联合创始人莱昂纳德·多尔莱希特在一次播客节目中表示：“DePIN项目已开始创造真实需求，真正的盈利能力和用户基础正成为重要议题。”

他进一步指出，机器间通信、链上机器人、自主代理等新技术发展正在成为现实，预计到2026年，这些技术将以链上连接为前提，成为全球“机器经济”的核心支柱。换言之，加密货币生态系统已进入一个更看重实际使用性和收入基础，而非单纯技术可能性的阶段。

未来生存法则

最终，一个以隐私、互操作性、可预测的盈利结构等技术进步为基础、能够赢得传统金融领域信任的区块链时代正在开启。而这不仅是美好的愿景，更是决定加密货币生存的现实标尺。