在OKX等加密货币衍生品交易平台上，合约交易因其高杠杆和双向交易特性，吸引了众多投资者，高收益往往伴随着高风险，市场价格的剧烈波动可能导致账户快速盈利或亏损，为了有效管理风险、锁定已有利润，或在不同市场环境下灵活调整仓位，“对冲”是一种非常重要的交易策略，本文将详细介绍在OKX交易合约时,如何正确开立对冲头寸。

什么是合约对冲？

对冲是指投资者在交易中开立一个与现有持仓方向相反、数量相等或相关的合约头寸,以规避或减少因市场价格波动带来的潜在风险。

  • 目的：
    • 风险对冲：当持有某个方向的合约（如多头）后，担心价格反向波动造成亏损，可开立相反方向（空头）的合约进行风险对冲。
    • 锁定利润：当盈利头寸面临回调风险时,通过部分对冲锁定部分利润。
    • 套利机会：利用不同合约（如现货与合约、不同到期日合约）之间的价差进行对冲套利。
    • 灵活调整仓位：在不直接平仓的情况下,调整整体风险敞口。

OKX合约对冲的基本类型

在OKX,合约对冲主要可以分为以下几种类型：

  1. 同一品种反向对冲（最常见）：

    • 操作：持有某个币种的多头合约（如BTC-USDT永续合约多头），同时开立同一币种的空头合约（如BTC-USDT永续合约空头）。
    • 效果：如果价格上涨，多头盈利，空头亏损；价格下跌，多头亏损，空头盈利，盈亏相互抵消，整体仓位风险敞口大幅降低，主要赚取或支付两个合约之间的资金费率（如果是永续合约）或等待价回归。
    • 适用场景：预期市场震荡，或想暂时规避单边行情风险,同时保留仓位。

  2. 相关品种对冲：

    • 操作：持有一个币种的多头，开立另一个高度相关币种的空头（如持有ETH-USDT多头，开立BNB-USDT空头，假设ETH和BNB相关性高）。
    • 效果：对冲相关性品种的系统性风险，如果相关品种同涨同跌，盈亏可能不完全对冲,取决于相关性强度和波动幅度差异。
    • 适用场景：对某个板块整体走势有判断,但想对冲内部个别币种的相对风险。

  3. 不同合约类型对冲：

    • 操作：持有现货（或U本位合约），开立币本位合约；或持有永续合约,开立交割合约。
    • 效果：对冲不同合约类型之间的基差风险或定价差异。
    • 适用场景：利用现货与合约之间的价差进行套利,或对冲交割合约与永续合约之间的价格偏差。

  4. 跨期对冲（套利）：

    • 操作：持有某个到期日的合约多头，同时开立另一个到期日的同一品种合约空头（如持有当月BTC-USDT永续合约多头，开立次月BTC-USDT永续合约空头）。
    • 效果：赚取不同到期日合约之间的价差，如果远期价格高于近期（contango），则预期近期合约涨幅小于远期，反之亦然（backwardation）。
    • 适用场景：预期不同到期日合约之间的价差会发生变化,进行套利。

在OKX开立对冲合约的实操步骤（以同一品种反向对冲为例）

假设您已经持有BTC-USDT永续合约的多头头寸,现在希望开立对冲空头头寸：

  1. 登录OKX账户：确保您已完成合约交易的所有必要认证,并拥有足够的保证金。
  2. 进入交易页面：在OKX App或PC端，点击“交易”或“期货”/“合约”选项,进入合约交易界面。
  3. 选择交易对：在合约交易区，确保您选择的是与现有持仓相同的交易对，BTC-USDT”。
  4. 切换到“对冲”模式（重要！）：
    • 在OKX合约交易中，系统通常提供“单向持仓”和“双向持仓”（对冲模式）两种模式。
    • 单向持仓：同一合约方向只能有一个持仓,开反向仓会先平掉现有仓位再开新仓位。
    • 双向持仓（对冲模式）：允许同一合约同时持有多头和空头仓位,两者独立计算盈亏和保证金。
    • 操作：在合约交易界面的通常会有一个“持仓模式”切换按钮，点击将其切换为“双向持仓”或“对冲模式”,请务必确认您已在此模式下操作。
  5. 选择合约类型：根据您的对冲需求，选择“永续合约”、“交割合约”等。
  6. 开立空头合约：
    • 选择“卖出”或“开空”。
    • 数量：输入您希望对冲的数量，为了完全对冲，数量应与您现有多头头寸的数量相等或按比例计算，如果您只想部分对冲,则输入相应数量。
    • 价格类型：可以选择“限价单”（指定价格成交）或“市价单”（以当前市场最优价格成交）,对冲操作通常建议使用限价单以控制成本。
    • 杠杆：根据您的风险承受能力和保证金情况，选择合适的杠杆，对冲操作本身会占用保证金,请注意保证金管理。
  7. 确认下单：检查订单信息（交易对、方向、数量、价格、杠杆等），确认无误后点击“卖出开仓”或“确认”。
  8. 监控仓位：下单成功后，您可以在“持仓”页面看到您的多头和空头仓位，您的整体风险敞口已经降低，市场波动时,多空仓位的盈亏会相互抵消。

OKX合约对冲的注意事项

  1. 保证金占用：对冲仓位会占用更多的保证金，请确保账户内有足够的资金支持,避免因保证金不足而被强制平仓。
  2. 手续费成本：开仓和平仓都会产生手续费,频繁的对冲操作会增加交易成本。
  3. 对冲效果并非完美：
    • 数量不匹配：如果对冲数量与原持仓数量不一致,仍存在风险敞口。
    • 滑点：市价单成交可能存在滑点,影响对冲成本。
    • 相关性风险：相关品种对冲依赖于品种间的相关性,相关性会变化。
  4. 资金费率影响：对于永续合约多空对冲，如果资金费率为正，多头支付空头；资金费率为负，空头支付多头,这会持续影响对冲仓位的盈亏。
  5. 理解对冲模式：务必区分OKX的“单向持仓”和“双向持仓”模式,确保在正确的模式下进行对冲操作。
  6. 策略清晰：明确您对冲的目的（是纯风险对冲，还是套利，或是锁定利润），并制定相应的计划,避免盲目对冲。

对冲是OKX合约交易中一种高级且实用的风险管理工具，能够帮助投资者在复杂的市场环境中更好地控制风险、锁定利润，通过理解对冲的基本原理、掌握OKX平台上的操作方法，并结合清晰的投资策略,投资者可以更从容地应对市场波动。