在加密货币的世界里,比特币以其恒定2100万枚的总供应量而闻名，成为数字黄金的象征，相比之下，作为市值第二大的加密货币，以太坊（Ethereum）的供应机制则要复杂和动态得多，许多投资者和用户都关心一个核心问题：以太坊的流通量究竟有多少枚？

以太坊没有一个固定的“总供应量上限”，它的流通量是一个随着时间不断变化的数字，要理解这一点，我们需要深入探究其独特的“通缩”机制。

以太坊的供应机制：从通胀到通缩的转变

在2022年9月“合并”（The Merge）升级之前，以太坊和许多其他加密货币一样，采用的是“工作量证明”（PoW）机制，在这种机制下，矿工通过验证交易和打包区块来获得奖励，这会导致新的以太坊被持续创造出来，使得供应量不断增加，呈现出通胀的特性。

“合并”的完成标志着以太坊转向了“权益证明”（PoS）机制，这一转变从根本上改变了以太坊的供应动态，在PoS机制下，网络由验证者而非矿工维护，验证者需要锁定（质押）一定数量的ETH来参与网络的安全和共识维护，并以此获得奖励。

更重要的是,每当一笔交易发生时，都会有一部分ETH作为“基础费用”（Base Fee）被永久销毁，这个机制被称为EIP-1559，它引入了内置的通缩压力。

如何计算当前流通量？

由于以太坊没有固定的总量上限,我们无法像比特币那样给出一个固定的最终数字，但我们可以通过链上数据查询其实时流通量。

截至2024年初,以太坊的流通量大约在 2亿枚 左右，这个数字每天都在发生微小变化，其变动方向（增加或减少）取决于两个关键因素的博弈：

  1. 新ETH的增发（来自验证者奖励）：验证者因维护网络安全而获得新的ETH作为奖励，这会增加供应量。
  2. ETH的销毁（来自交易基础费用）：所有链上活动产生的部分ETH费用被永久销毁，这会减少供应量。

当某个时期内被销毁的ETH数量超过新产生的ETH数量时,以太坊的供应量就会减少，市场呈现“通缩”状态；反之，则呈现“通胀”状态。

从“无限供应”到“通缩资产”的演变

值得一提的是,以太坊在最初的设计中并没有销毁机制，理论上其供应量是无限的，但随着网络交易量的增长，EIP-1559带来的销毁效应愈发显著。

在2021年伦敦升级后,以太坊曾多次出现日销毁量超过日增发量的情况，使其短暂地成为“通缩资产”，这一特性极大地改变了市场对以太坊价值的叙事，从“一个无限供应的平台币”转变为“具有稀缺性的价值存储网络”。

以太坊的流通量不是一个静态的数字,而是一个由网络活动、验证者行为和协议规则共同决定的动态指标，其流通量约为1.2亿枚，并且这一数字每天都在波动。