欧易币本位杠杆，加密货币杠杆交易的新选择与风险解析

2026-02-07 币界百科

在波澜壮阔的加密货币市场中，杠杆交易作为一种放大收益与风险的工具，一直备受投资者关注，它允许投资者借入资金进行交易，从而以较小的本金控制更大的头寸，以期在市场波动中获得超额回报，传统的杠杆交易多采用“U本位”（如USDT等稳定币）作为保证金和结算单位，其价值与美元挂钩，受法币货币政策影响较大，近年来，随着加密生态的不断发展，“币本位”杠杆交易逐渐兴起，而欧易（OKX）交易所作为行业的领军者之一，其推出的“币本位杠杆”服务,为投资者提供了另一种全新的交易视角与选择。

什么是欧易币本位杠杆？

欧易币本位杠杆是指投资者使用某种主流加密货币（如BTC、ETH等）作为保证金，开仓进行杠杆交易，并且最终的盈亏结算以及相关的费用（如利息、 funding fee等）也均以该种加密货币进行计算和结算。

这与我们常见的U本位杠杆形成鲜明对比：

U本位杠杆：保证金是USDT，盈亏结算也是USDT，本质上是在加密货币世界内进行的“法币计价”杠杆交易。
币本位杠杆：保证金是BTC，开多BTC/ETH，盈亏结算也是BTC/ETH，你用0.1个BTC作为保证金，开5倍杠杆做多BTC，如果BTC价格上涨，你的BTC保证金会随之增加；如果下跌，则会减少,甚至可能被爆仓。

欧易币本位杠杆的核心特点与优势

对冲加密货币的系统性风险（部分）：对于长期看好某种加密货币（如BTC）的投资者而言，使用该币种进行币本位杠杆做多，可以在一定程度上对冲该币种相对于法币的贬值风险，即使BTC相对于美元下跌，但如果相对于其他加密货币（如山寨币）表现更强，或者通过杠杆放大了相对于本金的涨幅,投资者的BTC本金依然可能增加。
避免USDT稳定性风险： U本位交易依赖于稳定币USDT的价值稳定性，尽管USDT力求与1:1锚定美元，但历史上也曾出现过脱钩担忧或流动性紧张的情况，币本位杠杆完全避开了对USDT的依赖，交易盈亏直接以原生加密货币体现，对于信任加密货币本身价值而非法币替代品的投资者来说,更具吸引力。
潜在的“高息”收益来源：在币本位合约中，特别是永续合约，存在“资金费率”（Funding Rate）机制，当多头力量强于空头时，多头需要向空头支付资金费率，反之亦然，对于币本位的多头持仓者，如果市场处于“牛市”或“多头情绪浓厚”的状态，持续获得正向资金费率，相当于用持有的加密货币赚取了额外的“利息”,这可以视为一种潜在的收益增强方式。
适合特定交易策略：币本位杠杆非常适合那些希望对特定加密货币进行长期看多/看空，并利用杠杆放大其相对于该币种本身波幅的交易者，你认为ETH在未来一个月内相对于BTC会上涨（即ETH/BTC汇率上升），你可以通过币本位杠杆做多ETH/BTC对,或者直接用BTC作为保证金杠杆做多ETH。

欧易币本位杠杆的显著风险

尽管币本位杠杆有其独特优势，但投资者必须清醒地认识到其伴随的巨大风险,这些风险在某些情况下甚至超过U本位杠杆：

极高的波动性风险：加密货币本身价格波动极大，以BTC为保证金进行杠杆交易，意味着你的保证金价值本身就处于剧烈波动中，即使市场方向判断正确，短期的剧烈回调也可能导致你的BTC保证金迅速减少，从而触发爆仓，U本位的USDT价值相对稳定，而币本位的“保证金”本身就是高风险资产。
爆仓即永久性损失：这是币本位杠杆最残酷的一点，在U本位杠杆中，即使爆仓，你的损失是USDT，如果你有其他资产，USDT通常可以补充，但在币本位杠杆中，如果你的BTC保证金因亏损耗尽而被爆仓，你将失去用于开仓的所有BTC，这意味着你持有的原生加密货币本金会永久性减少，尤其是在市场出现极端行情（如“闪崩”）时,爆仓风险急剧升高。
资金费率风险：虽然正向资金费率可以带来额外收益，但负向资金费率则会持续侵蚀你的币本位利润，如果市场转为空头市场，币本位的多头持仓者需要持续支付资金费率,这会加速本金的消耗。
流动性风险：在极端市场情况下，某些币种的交易深度可能会下降，导致币本位杠杆的平仓价格滑点较大,增加实际损失。
高门槛与复杂性：币本位杠杆交易通常对投资者的专业知识和风险承受能力要求更高，需要深刻理解加密货币市场 dynamics、杠杆机制、资金费率以及欧易平台的具体规则,操作不当极易造成重大损失。