在OKX等加密货币衍生品交易平台，合约交易因其高杠杆和双向交易特性备受投资者青睐。“双开”是一种常见的交易策略，指同时开仓多空两个方向相反的合约头寸，许多新手甚至一些有经验的交易者对于“双开”操作下的“仓储费”（或称“资金费率”、“持仓费用”）如何计算与处理，即“仓储”问题，存在困惑，本文将详细解释OKX合约交易中“双开”策略的原理，并重点阐述其仓储费的处理方式,帮助交易者更好地管理成本与风险。

什么是合约交易的“双开”？

“双开”并非OKX独有的术语，而是合约市场中的一种撮合机制，它指的是两位交易者（或同一交易者在不同时间或通过不同账户，但通常指不同交易者）达成一笔交易，其中一方开仓买入（做多）合约，另一方同时开仓卖出（做空）合约,这笔交易直接增加了市场的总持仓量。

与“双开”相对的是“双平”（双方平仓 existing positions，减少总持仓量）、“多换”（老多平仓，新多开仓，总持仓量不变）和“空换”（老空平仓，新空开仓，总持仓量不变）。

“双开”策略的动机与目的

交易者采用“双开”策略,通常基于以下几种考虑：

  1. 对冲市场风险：当交易者对某个资产的未来价格方向不确定，但预期会有较大波动时，可能会同时开立多单和空单，担心短期消息面导致剧烈涨跌，通过双开锁定部分风险敞口,或等待明确方向后再调整仓位。
  2. 套利交易：在某些情况下，例如不同合约之间（如现货与合约、不同到期日的合约）存在价差，或者利用资金费率进行套利时,交易者可能会通过双开来构建套利组合。
  3. 试探市场：部分交易者可能通过小仓位双开来测试市场对某个价格的反应,或观察多空力量的变化。

OKX合约“双开”的核心：资金费率（Funding Rate）与仓储费

在OKX的永续合约中，没有固定的到期日，因此引入了“资金费率”机制来维持合约价格与标的现货价格之间的锚定。

  • 资金费率的作用：当资金费率为正时，多头支付空头费用；当资金费率为负时，空头支付多头费用，这鼓励了套利者在价格偏离时进行反向操作,从而帮助合约价格回归现货价格。
  • “仓储费”的实质：在OKX的语境下，我们通常所说的“仓储费”，在永续合约中主要就是指资金费率，它是持仓成本的重要组成部分,每8小时结算一次。

“双开”策略下的“仓储”如何处理？

这是交易者最关心的问题,关键点在于：

“双开”本身并不会直接产生新的、独立的“仓储费”，其产生的“仓储费”效果，取决于您开立的两个相反方向头寸的仓位大小是否相等。

  1. 等量双开（做多数量 = 做空数量）：

    • 如果您在同一合约上，同时开立了数量相等的多头头寸和空头头寸（都开1张BTC-USDT永续合约）。
    • 在资金费率结算时，您作为多头需要支付的费用，和您作为空头收到的费用（或需要支付的费用，如果资金费率为负）会相互抵消。
    • 结果：您的净持仓成本为零，不需要额外支付或收取净资金费率，这就是“双开”作为对冲工具时，在资金费率方面的优势之一，您的盈亏主要来源于两个头寸之间的价格差异（做多开仓价低于做空开仓价，或者价格上涨时多头的盈利超过空头的亏损，反之亦然）,而不是资金费率。

  2. 不等量双开（做多数量 ≠ 做空数量）：

    • 如果您开立的多头头寸数量和空头头寸数量不相等（做多2张，做空1张）。
    • 这时，您的实际净持仓是多头1张（2张多 - 1张空）。
    • 结果：您需要按照这净多头1张的仓位来承担相应的资金费率，如果资金费率为正，您需要支付净多头部分的费用；如果为负，您则收取净多头部分的费用（相当于支付空头部分的费用）。“双开”策略下的“仓储”成本就等同于您净持仓部分的资金费率成本。

OKX上“双开”操作示例（简化）

假设您在OKX永续合约交易区域：

  1. 选择交易对：BTC-USDT 永续合约。
  2. 执行双开：
    • 在“买入/做多”区域，输入开仓价格和数量（如1张），点击“买入开仓”。
    • 或稍后，但为了示例假设同时），在“卖出/做空”区域，输入开仓价格和数量（如1张），点击“卖出开仓”。
  3. 查看持仓：您的持仓列表将显示“多”头1张，“空”头1张。
  4. 资金费率结算：每8小时结算时，系统会自动计算：
    • 多头1张应付的资金费 = 1张 资金费率 面值
    • 空头1张应收的资金费 = 1张 资金费率 面值 (如果资金费率为正，则为应收；为负则为应付)
    • 您的账户将只显示一个接近零的净额（扣除手续费等后）。

如果您做多2张，做空1张,则结算时按净多头1张计算资金费。

重要风险提示

  1. 资金费率波动风险：即使等量双开，虽然净资金费率为零，但如果您后续调整仓位（如平掉部分多单或空单），导致净持仓不为零，仍将面临资金费率风险，资金费率并非一成不变,会根据市场供需变化。
  2. 价格波动风险：“双开”并不能完全消除价格风险，如果价格上涨，空头的亏损可能超过多头的盈利（除非开仓价有优势）；如果价格下跌，多头的亏损可能超过空头的盈利,对冲效果取决于开仓价差和后续价格走势。
  3. 保证金风险：双开需要占用双倍的保证金（即使等量），如果市场剧烈波动导致保证金不足，可能被强制平仓，导致对冲失效,产生实际亏损。
  4. 手续费成本：双开涉及两次开仓操作，会产生两次手续费成本,这也会侵蚀您的潜在利润。
  5. 理解合约规则：OKX的合约规则（包括资金费率计算、保证金模式、强平规则等）可能会更新,请务必在交易前仔细阅读最新的官方规则和公告。

在OKX合约交易中，“双开”策略下的“仓储”问题，核心在于理解资金费率是基于净持仓计算的，等量双开可以实现对冲资金费率的目的，而不等量双开则按净持仓承担资金费率成本，交易者在采用“双开”策略时，不仅要关注价格波动带来的盈亏，还要充分认识资金费率、保证金、手续费以及潜在的市场风险，做好仓位管理和风险控制，才能更好地运用这一策略实现交易目标，任何衍生品交易都存在风险,入市需谨慎。