据分析师称，衡量机构与散户比特币需求差异的关键指标——Coinbase溢价差，已降至一年多来的最低点，这一趋势可能预示着专业投资者正加速撤离。

Coinbase溢价是指Coinbase平台BTC/USD交易对与币安BTC/USDT交易对之间的价差，是观察市场结构变化的重要风向标。

CryptoQuant分析师Darkfost周四指出，当该溢价转为负值时，意味着在机构主导的Coinbase Pro上，比特币价格低于更开放、面向散户的币安平台。这表明当前抛售压力主要来自高净值机构账户。

“机构端的抛压正在加剧，”Darkfost补充道。

“换句话说，来自机构投资者的抛售压力不断增强，导致价格下滑，并产生负溢价差。”
按成交量加权的小时Coinbase溢价跌至年内新低。来源：CryptoQuant

自去年十月以来，Coinbase溢价持续下行

数据显示，当前Coinbase溢价差已降至-167.8，为2024年12月以来的最低水平。

CryptoQuant分析认为，这一下降趋势反映出“大户们正不断以更低溢价抛售资产，同时表明Coinbase平台投资者的兴趣和活跃度明显减弱。”

自2024年10月中旬市场回调以来，该溢价差持续走低，且近一周跌幅尤为显著。

分析师指出：“目前正处于极具挑战性且高度不确定的时期，这样的环境不利于冒险行为，因此对比特币的重大投资意愿下降——而比特币依然是一个高波动性、高风险的资产。”

Coinbase溢价差距创2024年以来最低。来源：CryptoQuant

现货ETF抛售数十亿美元比特币

CryptoQuant在周三的市场更新中强调，“机构需求发生了实质性逆转”。

该平台指出，美国现货比特币ETF曾在2025年累计购入超过46,000枚比特币，但进入2026年后转为净卖家，已抛售10,600枚。

“这导致比特币需求出现56,000枚的缺口，相较于2025年，进一步加大了持续的抛压。”

过去一周，现货比特币ETF资金流出达12亿美元，而比特币价格周四跌破71,000美元，创下十五个月来的新低。

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