HTX投资部门年度回顾与展望：监管明朗、资产代币化与机构采纳引共鸣

近日，HTX旗下全球投资部门HTX投资发布了最新研究报告《2025年度回顾：加密资产迈向主流采纳》。作为长期深耕行业的参与者，HTX及其投资部门始终专注于构建跨越市场周期的底层能力。一方面，HTX投资通过严谨研究追踪结构性趋势，以把握市场的长期方向；另一方面，通过投资与生态合作，支持具备扎实产品力与可持续商业模式的团队，以更具韧性和可持续的方式推动加密技术融入更广泛的真实应用场景。

监管趋向可预期：明确规则吸引机构资金

HTX投资指出，2025年全球主要司法管辖区的监管模糊地带大幅收窄。监管重心从灰色地带的容忍阶段转向正式规则制定阶段，聚焦于稳定币框架、市场结构合规以及交易、托管与披露的严格要求。在美国，《GENIUS法案》确立了联邦层面的支付稳定币框架，强化了如全额1:1储备支持等要求。在欧洲，MiCA的实施显著提高了合规门槛，推动行业从不惜代价的增长转向合规竞争。与此同时，香港通过发行人许可框架及新规的推出，持续推进其稳定币监管体系。

万物上链：稳定币支付与真实世界资产代币化进入扩展期

2025年，两股力量共同重塑链上基础设施：稳定币的扩展与机构对真实世界资产代币的采纳。稳定币加速从加密原生工具演变为全球金融基础设施。稳定币总市值于2025年10月达到3080亿美元的历史高点，至12月中旬稳定在约3094亿美元，较年初增长50.3%。年度链上交易量超过46万亿美元，堪比Visa、万事达卡和PayPal的年交易量总和。

真实世界资产代币化市场进入加速增长阶段。截至2025年12月17日，链上分布式真实世界资产总值（不含稳定币）达到187.4亿美元，较年初增长超过两倍。代币化美国国债规模约达87亿美元，占比47.3%，其中贝莱德的BUIDL（约20.06亿美元）等标志性产品，彰显了传统资产管理与链上代币化的深度融合。

更清晰的机构入场路径：从“是否配置”转向“如何合规配置”

HTX投资将2025年定义为机构采纳路径可量化的一年。核心转变并非机构大举押注高波动性资产，而是通过更可审计、标准化且符合传统资产负债表框架的结构进入加密领域，将链上能力分解为可部署的金融模块。

机构主要通过以下几类明确路径参与：通过ETF与ETP获得加密资产敞口；将比特币纳入企业资金管理；通过稳定币实现支付与结算上链；以及通过真实世界资产代币化将现金等价物与抵押品转化为可组合的链上资产。

值得注意的是，机构参与正在改变市场的运作方式。HTX投资从三个方面总结了这些结构性影响：资本向主要资产集中，市场集中度上升；合规与风险管理备受重视，对数据透明度的要求提高；定价与收益率曲线日益趋近传统金融，纳入期限结构与资金成本等概念。在策略上，机构更青睐低风险、中等收益的策略——如套利、做市与Delta中性对冲——扮演结构提供者而非短期价格驱动者的角色。

HTX投资2026年重点关注领域

HTX投资负责人评论道：“经历2025年的结构性转变后，行业正进入以基础设施竞争为关键特征的新阶段。资本正沿着受监管、可审计且可扩展的路径流入。因此，下一阶段将更少关注短期价格表现，而更多关注哪些参与者能在基础设施层持续积累价值。”

基于当前趋势，HTX投资将在2026年重点布局以下领域：人工智能与区块链结合：包括AI智能体框架、机器账户与支付、链上执行自动化、闭环数据定价与结算；稳定币与支付基础设施：合规发行与储备管理、链上结算与对账、风险管理与反洗钱、企业级钱包权限及支付路由优化；真实世界资产代币化扩展与二级流动性：现金等价物、私人信贷及机构资产的代币化，以及交易与流动性基础设施的发展；用户体验与产品化：通过改进交互、一键跨链功能与移动端安全，降低链上金融门槛的应用与协议；多链应用生态：识别在多链环境中能留存用户、现金流及开发者的强大应用与集成平台。

2026年，HTX及其投资部门将继续秉持长期主义，追求价值创造，聚焦关键基础设施与现实应用场景，推动加密技术采纳，迈向更加开放、公平、透明的全球金融体系。