“一台电脑就能日赚数千元”“躺赚 passive income 的首选”“比特币挖矿=数字印钞机”——过去十年，关于比特币挖矿“暴富”的故事在互联网上层出不穷，吸引着无数人投身其中，但剥开这些光鲜的叙事，比特币挖矿真的如传说中那样是一本万利的“香饽饽”吗？这个看似简单的“用电脑记账换币”的过程，早已演变为一场资本、技术与资源的激烈博弈，其盈利与否,远比想象中复杂。

比特币挖矿：从“个人淘金”到“工业革命”

要判断挖矿是否赚钱，首先得明白“挖矿”到底是什么，比特币挖矿本质是通过计算机算力竞争，解决复杂的数学难题，从而获得“记账权”并赚取比特币奖励的过程，早期（2009-2013年），比特币网络算力较低，普通家用电脑甚至显卡就能参与，不少早期矿工确实靠“薅羊毛”积累了第一桶金。

但随着比特币价值攀升，挖矿难度呈指数级增长：2010年，全网算力仅约1 MH/s（百万次哈希/秒）；2023年，这一数字已突破500 EH/s（百亿亿次哈希/秒），增长了500亿倍，算力“军备竞赛”下，个人矿工被彻底边缘化——连专业矿机都难以独立“挖到币”，更别说普通电脑，挖矿早已从“个人行为”演变为“工业化生产”：大型矿场、专业矿机（如 ASIC 芯片）、低廉电力资源、规模化运维,成为入场的基本门槛。

挖矿赚钱的“三本账”：成本、收益与风险

比特币挖矿是否盈利，本质上是一道“成本收益算式”，但其中变量极多，稍有不慎就可能“血本无归”。

成本账：硬件、电力、运维，一个都不能少

  • 硬件投入：矿机的“入场券”
    比特币挖矿依赖专用 ASIC 矿机，其性能以“ TH/s”（万亿次哈希/秒）衡量，目前主流矿机如蚂蚁 S21（算力 335 TH/s）、神马 M53S （算力 348 TH/s），单价约 1.5万-2万元/台，按单台矿机算力算，全网算力越高，单个矿机“挖到币”的概率越低——2023年，全网日均新增比特币约900枚，按500 EH/s算力，每 TH/s 算力日均收益仅约 0.00003 BTC（约合人民币0.6元，按 BTC 价格20万元计算），这意味着，一台2万元的矿机，日均毛收益仅约0.6元×335≈201元，回本周期需近100天，且还未扣除其他成本。

  • 电力成本：“电费是挖矿的生命线”
    电力占挖矿总成本的60%-70%，是决定盈利的核心变量，国内早期矿工多依赖水电、火电，但2021年国内全面清退比特币挖矿后，矿场转移至海外（如哈萨克斯坦、伊朗、美国德州等），电价普遍在0.05-0.15美元/度（约合人民币0.4-1.2元/度），以0.1美元/度（约0.8元/度）计算，一台功耗3000W的矿机，日电费约72元，日均毛收益201元，净收益仅129元——若电价超过0.15美元/度（约1.2元/度），单台矿机将直接亏损。

  • 运维与其他成本：隐性开销不容忽视
    矿场需承担场地租金（偏远地区约0.5-1元/㎡/月）、散热设备（空调、风扇）、网络维护、人工成本，以及矿机损耗（ASIC 芯片寿命约3-5年，算力会逐年衰减），比特币每四年“减半”（区块奖励减半），2024年4月后，区块奖励已从6.25 BTC降至3.125 BTC，这意味着矿工的“收入直接腰斩”，若成本不变,盈利空间会被大幅压缩。

收益账：币价波动是“放大器”

挖矿的收益=每日挖到的 BTC 数量× BTC 市场价格，BTC 价格的剧烈波动，直接决定挖矿是“暴利”还是“亏损”。

  • 牛市行情：收益“起飞”
    以2021年11月 BTC 价格触及6.9万美元高点为例，当时全网算力约200 EH/s，单 TH/s 日均收益约0.0002 BTC（约合人民币900元），一台335 TH/s 矿机日毛收益达603元，扣除电费72元后净收益531元，回本周期仅需38天，矿工不仅能快速回本，还能享受币价上涨带来的“资产增值”。
  • 熊市行情：收益“跳水”
    但若进入熊市，情况则截然不同，2022年6月，BTC 价格跌至1.9万美元，全网算力仍维持在300 EH/s 左右，单 TH/s 日均收益仅约0.00005 BTC（约合人民币95元），单台矿机日毛收益不足32元，扣除电费后净亏损40元/天——矿机成了“吞电费的铁疙瘩”，不少矿工被迫关机或“甩卖矿机”。

风险账：政策、币价、技术，“三座大山”压顶

除了成本收益波动，挖矿还面临多重系统性风险：

  • 政策风险：悬在头上的“达摩克利斯之剑”
    比特币挖矿耗能巨大，全球年耗电量约等于中等国家（如挪威）的总用电量，因此常被各国政府“重点关照”，中国2021年清退挖矿、哈萨克斯坦2022年限制矿场用电、欧盟拟对加密资产征收“交易税”等政策，都曾导致矿场大规模迁移或关停，矿工资产瞬间缩水。
  • 币价风险：“归零”不是不可能
    比特币价格受宏观经济、监管政策、市场情绪等多重因素影响，波动率远超传统资产，若 BTC 价格跌破挖矿“成本价”（全网算力下，单个 BTC 的挖矿成本约1.5万-2万美元），大量矿工将离场，算力下降可能暂时缓解亏损，但若币价持续下跌，矿工只能承受“币价跌、算力跌、收益跌”的三重打击。
  • 技术风险：矿机迭代与“矿难”
    矿机技术更新换代极快，新一代矿机算力提升30%-50%，功耗降低20%，旧矿机迅速沦为“电子垃圾”，2023年，某矿企因囤积大量旧款矿机，在新矿机上市后算力落后，导致亏损超10亿元——技术迭代带来的“矿难”,比币价下跌更致命。

谁在靠挖矿赚钱？“幸存者偏差”下的真相

既然挖矿风险重重，为何还有前赴后继的人入场？真正能在挖矿中持续盈利的，只有三类群体：

  • 头部矿企：规模效应与成本控制
    嘉楠科技、比特大陆等上市矿企，通过自研矿机、批量采购降低硬件成本，在水电资源丰富的地区（如四川、云南丰水期）建设大型矿场，将电价控制在0.05美元/度以下，同时通过期货、对冲等金融工具对冲币价波动风险，2023年，头部矿企的毛利率仍能维持在30%-40%，远超中小矿工。
  • 早期入场者：成本优势与时间红利
    2012-2017年入场的矿工，当时矿机价格低（千万元级算力成本不足百万）、电费便宜（国内水电约0.3元/度）、币价低（2015年 BTC 仅200美元），积累了大量低成本的 BTC，即使现在币价波动，仍能通过“抛旧币、挖新币”实现盈利。
  • 资源垄断者：电力与资本的“特权”
    部分矿工掌握着廉价电力资源（如伊朗政府补贴电价、美国德州风电），或能通过融资渠道获得低成本资金，用“以电换币”的模式锁定利润——他们不依赖币价上涨，而是赚取“挖矿成本与币价之间的差价”。

而对于普通散户而言，挖矿早已是“负和游戏”：信息差（无法获取廉价电力和矿机）、资金劣势（买不起最新矿机）、抗风险能力弱（币价下跌无法扛），大概率成为“割韭菜”的对象。

普通人还有机会吗？理性看待“挖矿热”