曾几何时，以太坊挖矿是显卡市场的“造富神话”，一张高性能显卡不仅能轻松回本，更能带来持续可观的被动收益，无数投资者和矿工蜂拥而入，导致显卡价格一飞冲天，一卡难求，时过境迁，随着以太坊网络的不断演进和加密货币市场的波动，“以太坊显卡收益下降”已成为矿工们口中高频提及的无奈话题，曾经的热土似乎正逐渐迎来“寒冬”。

收益下降的多重因素剖析

以太坊显卡收益的下滑并非单一因素造成,而是多种因素叠加共振的结果：

  1. “合并”（The Merge）带来的根本性变革： 这是影响最为深远的核心事件，2022年9月，以太坊完成了从工作量证明（PoW）到权益证明（PoS）的共识机制转换，这意味着，曾经依赖显卡算力进行挖矿的时代宣告结束，以太坊原生不再支持显卡挖矿，这使得大量依赖以太坊挖矿的显卡算力瞬间失去了最主要的“用武之地”，收益来源被彻底切断，尽管在“合并”前后，部分矿工转向了其他基于PoW的以太坊经典（ETC）等币种，但这些币种的市场规模、流动性和收益稳定性远不及以太坊，且竞争日益激烈,进一步摊薄了单张显卡的收益。

  2. 加密货币市场整体熊市行情： 除了“合并”这一结构性因素，加密货币市场整体的低迷也加剧了收益下滑，比特币、以太坊等主流币种价格持续在低位震荡，甚至大幅下跌，对于矿工而言，收益不仅取决于挖出的币量，更取决于币价，币价下跌直接导致以法币计价的收益锐减，即便某些币种挖矿难度有所调整,但币价的疲软使得矿工的盈利空间被严重压缩。

  3. 挖矿难度上升与算力竞争加剧： 在“合并”后，部分算力从以太坊流向其他PoW币种，导致这些币种的挖矿难度迅速攀升，难度增加意味着同样算力的显卡能挖到的币数量减少，新矿工的持续涌入和现有矿工的“死扛”，使得算力竞争愈发白热化，进一步推高了挖矿成本,降低了单卡收益。

  4. 电力与硬件成本压力： 挖矿是典型的“耗电大户”，电费成本是矿工最主要的支出之一，在全球能源价格上涨的背景下，电力成本不断攀升，侵蚀了本已不高的利润，显卡作为高负载运行设备，损耗较快，折旧成本也不容忽视，当收益无法覆盖电费和折旧时,挖矿便失去了经济意义。

矿工的困境与应对之策

面对显卡收益的持续下滑,广大矿工正面临着前所未有的困境：

  • 回本周期无限拉长： 许多高价购入显卡的矿工，原本计划在几个月或一两年内回本，如今收益锐减，回本周期变得遥遥无期,甚至可能永远无法回本。
  • 关机潮与二手显卡市场冲击： 当收益无法覆盖成本时，理性选择便是关机止损，这导致了大规模的“关机潮”，大量二手显卡涌入市场，由于这些矿卡往往高负荷运行，寿命和稳定性存疑，进一步冲击了新显卡市场和二手显卡价格,形成恶性循环。
  • 转币挖矿的迷茫： 转向其他PoW币种挖矿是矿工的主要选择之一，但面对众多小币种，如何选择具有长期价值、能持续产生收益的币种成为一大难题，许多小币种可能存在项目风险、流动性风险或“归零”风险。

面对困境,矿工们也在积极寻求出路：

  • 战略转型或退出： 部分矿工选择彻底退出挖矿领域，将二手显卡出售，或转向其他领域利用显卡算力，如AI计算、科学计算、渲染等,但这些领域对显卡的要求和市场规模与挖矿截然不同。
  • 拥抱新兴挖币种： 一些矿工将目光投向了新兴的、尚未切换到PoW或具有创新机制的加密货币，试图抓住新的“风口”,但这同样伴随着极高的风险。
  • 优化挖矿策略： 通过优化挖矿软件、选择电价更低的地区、采用更节能的挖矿设置等方式，尽可能降低挖矿成本,提升微薄的收益。
  • 长期持有与信仰： 少数坚定的信仰者选择关机但不出售显卡，期待加密货币市场未来能迎来新一轮牛市,币价上涨能覆盖当前的亏损。

展望：显卡挖矿时代的落幕与新生

“以太坊显卡收益下降”不仅仅是矿工个体的困境，也标志着以以太坊为代表的显卡挖矿一个时代的落幕，这一事件促使整个加密行业向更节能、更环保的PoS机制演进,是大势所趋。

对于显卡行业而言，短期内，矿需的消退将有助于显卡价格回归理性，缓解游戏玩家和专业人士“买卡难”的问题，长期来看，显卡的应用场景将更加多元化，从单一的挖矿工具回归到其本质的设计初衷——图形处理、计算加速等。