周一，白银价格飙升至历史新高，一度突破每盎司117美元，随后在美股尾盘回落至105美元附近，延续了此前的强劲涨势。目前白银的涨幅已超越比特币自2017年底加密货币周期峰值以来的累计表现。

2017年底，白银价格约为每盎司17美元。即便经历回调，其在此期间的涨幅仍高达约517%。而比特币在当年峰值接近2万美元，当前交易价约为8.77万美元，同期涨幅约为500%。

相比之下，黄金价格周一创下每盎司5107美元的历史新高，同期涨幅略低于300%。

比特币价格涨幅与白银价格走势图（2017年12月至2026年1月）。数据来源：TradingView

这一轮贵金属市场的剧烈波动为2026年1月的交易日画上句点，其中与白银挂钩的交易所交易基金（ETF）交易量急剧攀升。

根据彭博行业研究数据，iShares Silver Trust周一成交额超过320亿美元，是其日均成交量的15倍，成为全球单日交易额最高的证券。

彭博资讯高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示：“哇哦，SLV的交易量高达320亿美元——远超地球上任何其他证券。相比之下，SPDR标普500指数ETF当日交易额约为240亿美元，英伟达和特斯拉市值也仅约160亿美元。”

他进一步指出，整个金属市场交易异常活跃，黄金及矿业类ETF与白银一同跻身全球成交量前列。杠杆型白银产品也成为最热门的交易工具之一。

2026年1月26日交易量排名前列的ETF。数据来源：彭博资讯/埃里克·巴尔丘纳斯

里程碑偏见：心理关口推动上涨

分析师认为，本轮上涨反映了市场动能与关键心理价位的共振效应。

Coin Bureau联合创始人尼克·帕克林指出：“今天早上，投资者正逐步适应一个新现实——黄金首次突破5000美元大关，白银也站上100美元。行为投资理论表明，投资者对这类标志性事件存在明显偏好，这很可能进一步放大金价上涨趋势。”

他强调，贵金属行情已持续数月，若散户投资者持续涌入，上涨空间依然可观。尽管美元疲软（美元指数较2022年高点下跌逾15%）构成支撑因素，但更深层动力来自结构性需求增长：人工智能基础设施建设带动白银在数据中心、芯片制造中的应用，同时电网升级也推升铜等工业金属需求。

比特币沉默：资产分化加剧

这种市场分化在加密领域尤为显著，数字资产始终未能复制贵金属的爆发式增长。

周末期间，受整体避险情绪冲击，比特币价格一度逼近87,000美元，美国现货比特币ETF连续五个交易日合计流出资金约17亿美元。

“尽管贵金属持续走强，比特币与数字资产仍处于相对滞涨状态，”帕克林表示，“即使年内有望再创新高，但如果比特币长期跌破10万美元关口，短期内仍有进一步下行压力。”

他补充道：“虽然突破历史高点并非不可能，但接下来的30天将决定熊市是否真正开启。”

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