以太坊作为全球第二大加密货币,其“开采”情况一直是市场关注的焦点，不过与传统比特币依赖“挖矿”不同，以太坊在“合并”（The Merge）后已从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），开采”更准确地被称为“验证”或“产出”，本文将围绕以太坊的总量、流通量、年增率及核心机制，全面解析其当前供应状态。

以太坊总量：无上限的“通缩型”资产

与比特币2100万枚的固定总量不同,以太坊在设计上没有预设总量上限，但其通过“销毁机制”实现了事实上的通缩。

  • 基础发行规则：在PoS机制下，以太坊的年增率由验证者数量和网络活跃度决定，目前约为0.5%-2%（数据会随验证者数量动态调整），这意味着每年新增的ETH数量相对可控。
  • 销毁机制：自2021年伦敦升级实施EIP-1559提案后，每笔转账和智能合约交互都会支付基础费用（Base Fee），这部分费用会被直接销毁（发送至黑洞地址），销毁量与网络使用热度正相关——当网络拥堵时，销毁量激增，甚至可能超过新增量，导致总供应量下降。
  • 当前总量：截至2024年7月，以太坊总供应量约为1.21亿枚（数据来源：Etherscan），受2023年牛市行情和网络活动推动，ETH曾多次进入通缩状态（总供应量逐日减少），但2024年市场热度降温后，销毁量有所回落，目前总供应量呈现缓慢增长趋势。

流通量：超1.1亿枚ETH活跃于市场

流通量是指当前在市场上可自由交易的ETH数量,占总供应量的绝大部分，根据TokenView数据，截至2024年7月，以太坊流通量约为1.14亿枚，占比约94%。

  • 分布情况：流通ETH主要分布在交易所、个人钱包、DeFi协议及机构持仓中，交易所库存量约2000万枚（占比17.5%），是市场流动性的重要来源；而长期持有者（持有超1年）占比约58%，显示社区对ETH的长期信心。
  • 锁仓与质押：目前约有2800万枚ETH处于质押状态（占比23%），用于参与PoS验证并获取奖励，这部分ETH虽非“流通”，但在质押者选择退出时可重新进入市场，对供应量有潜在影响。

关键数据补充：质押、销毁与未来趋势

  1. 质押奖励：当前以太坊质押年化收益率（APR）约为3%-5%，验证者需质押至少32枚ETH才能参与，随着质押总量增加，收益率可能进一步下降，但网络安全性将同步提升。
  2. 累计销毁量：自EIP-1559实施以来，以太坊累计销毁约380万枚ETH（截至2024年7月），2023年5月单月销毁量曾突破10万枚，创历史峰值，主要受NFT市场火爆和DeFi活动推动。
  3. 未来供应趋势：若以太坊网络使用量回升（如Layer2扩容方案普及、DeFi应用增长），销毁量可能再度超过新增量，推动ETH进入持续通缩状态；反之，若市场活跃度低迷，供应量可能小幅增长，长期来看，随着以太坊生态的完善，ETH的“价值捕获”能力或更依赖于网络效用而非总量稀缺性。

动态供应下的以太坊价值逻辑

以太坊的“开采”已从能源密集型的挖矿转向低能耗的验证，其供应机制也从“固定增发”变为“动态通缩/通胀”，截至2024年7月，1.21亿枚的总供应量和1.14亿枚的流通量，反映了以太坊作为“全球计算机”的广泛应用基础，随着网络升级（如坎昆升级优化Layer2费用）和生态扩张，ETH的供应量与市场需求将形成更紧密的互动，其价值逻辑也将从“数字黄金”的稀缺叙事，向“实用型基础设施”的价值创造转变。

投资者在关注ETH供应数据的同时,更需聚焦其技术进展、生态活跃度及实际应用落地，这些才是决定其长期价值的核心因素。