以太坊作为全球第二大加密货币,其“挖矿”一直是社区关注的焦点，随着2022年“合并”（The Merge）的完成，以太坊已从传统的“工作量证明”（PoW）机制转向“权益证明”（PoS），原有的“挖矿”概念也随之演变为“验证”，现在的以太坊一天能“产出”多少？这一数字背后又有哪些关键因素影响？本文将从机制变化、当前产出量、收益逻辑及未来趋势展开分析。

从“挖矿”到“验证”：以太坊的机制变革

要理解现在的“产出”，首先需明确以太坊机制的根本变化，在合并前，以太坊依赖矿工通过计算哈希值竞争记账权，每出块奖励约2个ETH，矿工根据算力大小瓜分区块奖励，这就是传统意义上的“挖矿”。

2022年9月,以太坊完成合并，弃用PoW，改为PoS机制。“矿工”被“验证者”（Validator）取代，用户需质押至少32个ETH参与网络验证，通过验证区块（每 slot约12秒）获得奖励，原有的“挖矿算力”被“质押资本”和“验证效率”替代，核心目标也从能源消耗转向网络安全与去中心化。

现在一天能“产出”多少ETH？

在PoS机制下,以太坊的“日产出量”主要由两个因素决定：总验证者数量和年化收益率。

  1. 当前核心数据

    • 验证者数量：截至2024年，以太坊网络活跃验证者数量已超过90万个，总质押ETH量约达3280万枚（占ETH总供应量的约27.5%）。
    • 年化收益率：根据以太坊坊坊（Etherscan）等数据平台，当前PoS机制的年化收益率约在3%-5%之间（受质押量、网络活跃度等波动）。

  2. 日产出量计算
    以年化收益率4%、总质押量3280万ETH为基准：

    • 每日新增ETH = 总质押量 × 年化收益率 ÷ 365 = 3280万 × 4% ÷ 365 ≈ 3.59万枚ETH。

    这一数字是“理论产出量”，实际到验证者账户的收益需扣除网络费用（gas fee）和协议燃烧量，值得注意的是，以太坊每笔交易都会产生基础费用（base fee），这部分费用会被直接销毁（燃烧），导致ETH总供应量可能减少。

    • 净供应量变化：根据 ultrasound.money数据，2024年以来以太坊多数时间处于“通缩状态”（日燃烧量 > 日产出量），例如当gas fee较高时，日燃烧量可能达5万-10万ETH，此时日净供应量反而为负；而在低gas费时期，日净供应量可能为正（约1万-2万ETH）。

影响“日产出”的关键因素

以太坊的日产出量并非固定,而是受多重动态因素影响：

  1. 质押总量与验证者数量
    质押量越大，验证者越多，网络安全性越高，但单个验证者的收益会被稀释（“分蛋糕效应”），若大量新用户质押ETH，年化收益率可能下降；反之，若验证者退出，收益率可能短暂上升。

  2. 网络活跃度与Gas费
    以太坊的gas费直接影响“燃烧量”，当DeFi、NFT等生态活跃时，交易量增加，gas费上涨，基础费用燃烧量增多，可能使ETH总供应量通缩加剧；反之，低活跃度时期则可能轻微通胀。

  3. 协议升级与政策调整
    未来若通过“EIP-4844”proto-danksharding升级，降低Layer2交易成本，可能减少主网gas费压力，间接影响燃烧量；监管政策（如质押门槛调整）也可能改变验证者结构。

  4. 市场情绪与ETH价格
    ETH价格波动会影响质押的“实际收益”，ETH价格上涨时，即使年化收益率不变，以法计价的收益也会增加；反之，若价格下跌，部分验证者可能选择退出，导致网络质押量下降。

合并后“挖矿”的退场与验证的崛起

合并前,以太坊日挖矿量受全网算力直接影响，2021年高峰期全网算力超1 TH/s，日挖矿量约1.3万-1.5万ETH（不含交易费用），但PoW机制能耗高、中心化风险等问题突出，合并后“挖矿”彻底退出历史舞台。

个人用户参与以太坊“产出”需通过质押（32 ETH门槛）或加入质押池（如Lido、Rocket Pool等，降低门槛），质押池将小额ETH聚合并分配验证收益，但需注意池管理风险和潜在的中心化问题。

未来趋势：日产出会持续变化吗？

长期来看,以太坊的日产出量可能呈现以下趋势：

  • 收益率逐步下降：随着质押量增加，验证者竞争加剧，年化收益率可能进一步降至2%-3%，趋向于“无风险资产”（如国债）的收益水平。
  • 通缩或成常态：随着Layer2生态发展和交易量增长，gas费燃烧可能持续抵消甚至超过新增产出，ETH通缩属性或成其价值支撑之一。
  • 质押机制优化：未来可能通过“可提取质押ETH”（eETH）等技术，提升质押流动性，降低用户退出成本，进一步吸引验证者参与。