从“禁止”到“规范”：中国对加密货币的监管逻辑

“中国人不允许炒以太坊”这一说法，并非一句简单的“禁止令”，而是中国对加密货币市场长期监管态度的集中体现，要理解这一表述，需回到中国金融监管的底层逻辑——防范金融风险、维护金融稳定、保护人民群众财产安全。

以太坊作为全球第二大加密货币，其价格波动剧烈、交易机制复杂，且与投机、洗钱、非法集资等风险深度绑定，早在2013年，中国人民银行等五部门就发布《关于防范比特币风险的通知》，明确比特币不是法定货币，不得作为货币在市场上流通使用，要求金融机构和支付机构不得开展比特币相关业务，2021年，央行等十部门进一步联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（下称“924通知”），将监管范围从比特币扩展至包括以太坊在内的所有“虚拟货币”，明确提出“虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动”，虚拟货币货币兑换、作为中央对手方买卖虚拟货币、为虚拟货币交易提供定价、信息中介等服务均被禁止。

这一系列政策的出台，核心目的并非否定区块链技术本身，而是切断加密货币与实体金融体系的联系，避免其冲击国家货币主权、引发系统性金融风险，对于普通投资者而言，“不允许炒以太坊”的本质，是监管部门对“高投机、高风险、无真实价值支撑”金融活动的风险警示——毕竟，以太坊等加密货币价格可在短时间内暴涨暴跌，无数投资者因盲目跟风而血本无归，这种“财富游戏”与“共同富裕”的目标背道而驰。

为何“以太坊”成为重点监管对象？

以太坊与比特币常被并称为“加密货币双雄”，但中国对其的监管态度，既有共性也有特殊性，从共性看，二者均不具备法偿性，不依赖于国家信用背书，其价格更多由市场情绪、资本炒作驱动，而非实际价值支撑；从特殊性看，以太坊的“智能合约”和“DeFi（去中心化金融）”属性，使其成为加密货币生态的“基础设施”，但也放大了风险：

一是金融衍生品风险，基于以太坊的各类“合约交易”“杠杆借贷”“合成资产”等DeFi产品，缺乏监管约束，极易形成“高杠杆-高风险-爆仓-踩踏”的恶性循环，普通投资者在信息不对称的情况下，往往成为“割韭菜”的对象。
二是跨境监管难题，以太坊的去中心化特性使其交易可绕过传统金融体系，通过境外交易所、OTC场外交易等方式完成，为资本外逃、洗钱等提供了便利，中国对资本流动实行严格管理，加密货币的匿名性与跨境性，显然触碰了监管红线。
三是技术滥用风险，以太坊的智能合约虽被吹捧为“颠覆性技术”，但也可能被用于发行“空气币”“传销币”，或成为非法交易、恐怖融资的工具，2022年多起利用以太坊洗钱的案件，已让监管部门警惕其技术被滥用的可能性。

“不允许”之外：中国对区块链技术的“开放与支持”

需要明确的是，“禁止炒以太坊”不等于“禁止区块链技术”，中国是全球最早将区块链上升为国家战略的国家之一，从“十四五”规划将区块链列为“数字经济重点产业”，到各地纷纷建设区块链产业园，再到央行数字货币（e-CNY）的试点推进，中国始终在鼓励区块链技术的创新与应用，尤其是在实体经济领域：

  • 供应链金融：利用以太坊等公链的透明性（需合规改造），实现供应链上信息的不可篡改，缓解中小企业融资难问题；
  • 数字身份：基于区块链技术的去中心化身份认证，可在保护隐私的前提下提升政务、医疗等领域的服务效率；
  • 跨境支付：借鉴区块链的跨境结算逻辑，探索更高效、低成本的跨境支付体系（如数字货币桥项目）。

这些应用的核心，是剥离加密货币的“投机属性”，聚焦区块链的“技术价值”，中国允许的是“为实体经济服务”的区块链，而非“为炒作服务”的加密货币，正如央行副行长李波所言：“我们打击的是比特币交易炒作这一类活动，但并不是要禁止技术发展。”

投资者该有的清醒：远离“炒币”，拥抱理性

对于普通投资者而言，“中国人不允许炒以太坊”既是政策红线，也是自我保护的“护身符”，加密货币市场的“造富神话”背后，是无数“归零”的悲剧：2022年以太坊价格从最高点暴跌超70%，全球投资者损失惨重，而中国投资者因参与“场外交易”“合约杠杆”等违规行为，往往面临“维权难、追偿难”的困境。

中国的金融市场已提供丰富的投资渠道：股票、基金、债券等，均在严格监管下运行，信息披露透明，投资者权益有法律保障，相比之下，以太坊等加密货币“不受法律保护”“交易不受监管”，一旦出现问题，投资者只能自担风险。

更重要的是，投机炒作与“勤劳致富”的价值观相悖，中国正在推进“共同富裕”，鼓励通过劳动、创新创造财富，而非通过短期炒作、投机取巧，对于普通人而言，提升自身能力、投资实体经济、分享经济增长红利,才是财富增值的正道。

在“堵”与“疏”中寻找平衡

“中国人不允许炒以太坊”，是中国金融监管在“堵住风险漏洞”与“疏导技术创新”之间找到的平衡，它既是对金融安全的坚定守护，也是对人民群众财产利益的切实负责，随着区块链技术的不断成熟和监管体系的完善，或许会出现更多合规、安全的区块链应用场景，但“加密货币炒作”这一高风险领域，始终将是中国金融监管的“禁区”。