黄仁勋在达沃斯世界经济论坛上明确指出，人工智能行业并非泡沫——尽管其发展看似充满投机色彩。

面对贝莱德集团拉里·芬克的提问，黄仁勋表示，未来几年人工智能基础设施需要“数万亿美元”级别的额外投资，否则整个系统将难以持续运转。

他将这一进程比喻为“五层蛋糕”：底层是能源，向上依次为芯片、云基础设施、人工智能模型，顶层则是各类应用。每一层都必须大规模建设，才能支撑上层稳定运行。

黄仁勋强调：“我们已经投入数千亿美元，但仍有数万亿美元的基建缺口。”

数据显示，2025年全球企业在人工智能领域的承诺支出已达约1.5万亿美元，超过任何企业集团的市值总和。这一数字甚至接近比特币当前全球流通量的价值。值得一提的是，得益于AI热潮，英伟达的市场估值已逼近历史上所有开采白银的总价值。

给泡沫喂食，还是打碎泡沫？

然而，市场的剧烈波动也让投资者心生疑虑。2025年1月下旬，中国初创公司DeepSeek推出高性能聊天机器人，引发英伟达股价单日暴跌17%。虽随后反弹，但摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，尽管AI真实存在，但部分资金注定会浪费。

麻省理工学院研究发现，尽管企业已投入300亿至400亿美元，但高达95%的组织尚未从生成式AI中获得实际回报。

更值得警惕的是，当前的人工智能融资模式呈现出闭环特征：英伟达向OpenAI捐赠1000亿美元后，后者又用这笔资金采购英伟达芯片。微软、CoreWeave等巨头也卷入类似循环，被批评为人为制造需求的“自洽生态”。

为打破垄断，多家科技公司正寻求替代方案。OpenAI已与人工智能芯片新秀Cerebras达成100亿美元合作，后者宣称其推理速度比传统GPU系统快15倍。同时，该公司还与AMD、博通建立战略联盟，并向亚马逊云服务（AWS）投资380亿美元。

谷歌则大力推广其定制张量处理单元（TPU），并已与Anthropologie达成协议，部署多达百万级的TPU芯片。有消息称，Meta也在评估使用谷歌芯片的可能性。

黄仁勋在达沃斯的立场清晰而坚定：全球必须加速建设能源、土地、芯片与数据中心资源。芬克对此表示认同，但质疑现有投入是否足以支撑全球经济规模扩张。

黄仁勋回应称，这是一次“前所未有的历史性机遇”，但其能否成功落地，仍取决于能否克服自身膨胀带来的风险——这不仅是技术挑战，更是经济与资本层面的重大考验。

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