以太坊流通量是什么？一文读懂以太坊市场供应的核心概念

2026-01-22 币界百科

在加密货币领域，投资者和爱好者常常会接触到各种专业术语，以太坊流通量”是理解以太坊（ETH）市场价值和供需关系的重要指标，以太坊流通量究竟是什么意思？它与其他概念（如总供应量、最大供应量）有何区别？又对以太坊的价格和市场生态产生哪些影响？本文将为你一一解答。

什么是以太坊流通量？

以太坊流通量（Circulating Supply of Ethereum）指的是在某一特定时间点，已经在市场上自由流通、可供交易和使用的以太坊数量，这部分以太坊既包括已发行的、未被锁定的ETH，也排除了那些因特定原因暂时无法进入市场的“非流通”部分（如团队储备、基金会持有、被质押或长期冻结的代币）。

截至2023年，以太坊总供应量约为1.2亿枚ETH，但其中部分ETH可能被质押在以太坊2.0的验证者节点中，或被项目方、基金会锁定用于生态建设，这部分不计入流通量，实际流通量通常会在加密数据平台（如CoinMarketCap、CoinGecko）实时更新，是投资者评估市场“实际可交易筹码”的核心依据。

流通量、总供应量与最大供应量的区别

要深入理解以太坊流通量，需将其与另外两个常见概念区分：

总供应量（Total Supply）
指以太坊自诞生以来已发行的所有ETH总量，包括流通量、非流通量（如质押的ETH、团队储备等），但尚未减去已销毁（ burned）的ETH，以太坊在“合并”（The Merge）后从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），总供应量不再受区块奖励固定增发的影响，而是会根据质押、销毁等情况动态变化。
最大供应量（Max Supply）
指以太坊计划发行的上限数量，与比特币（BTC）总量恒定2100万枚不同，以太坊最初没有设定最大供应量，但通过EIP-1559（伦敦升级）引入了“销毁机制”，部分交易费用会被销毁，使得ETH的供应量可能出现通缩，以太坊的最大供应量仍不确定，取决于未来的网络升级和社区共识。

核心区别：流通量是“市场上可用的ETH”，总供应量是“已发行的所有ETH”，而最大供应量是“未来可能发行的上限”，若总供应量为1.2亿枚，其中3000万枚被质押或锁定，则流通量为9000万枚——这部分才是投资者实际可以买卖的筹码。

以太坊流通量的影响因素

以太坊流通量并非固定不变，而是受到多种因素动态影响，主要包括：

质押行为
以太坊2.0允许用户通过质押ETH成为验证者，以获得区块奖励，质押的ETH会被锁定，无法自由流通，导致流通量减少，截至2023年，质押的ETH已超过总供应量的15%，成为流通量减少的重要因素。
销毁机制（EIP-1559）
伦敦升级后，每笔ETH交易的基础费用会被销毁，直接从总供应量中扣除，当销毁速度超过增发速度时，以太坊会进入“通缩状态”，总供应量减少，流通量同步下降，2021年EIP-1559实施后，ETH曾多次出现单日销毁量超过增发量的情况。
生态项目与基金会储备
以太坊基金会、开发团队以及生态项目方（如DeFi协议、NFT平台）会持有部分ETH用于生态建设、运营或战略储备，这部分ETH通常会被锁定一段时间，不计入流通量。
交易所与用户行为
用户将ETH从个人钱包转入交易所，会增加交易所的流通筹码；反之，从交易所提现则减少市场流通量，巨鲸地址（持有大量ETH的地址）的转账、抵押或抛售行为，也会短期影响流通量的“实际可交易性”。

流通量对以太坊市场的影响

流通量是衡量以太坊市场供需关系的关键指标，其变化直接影响价格、流动性和市场情绪：

价格影响
在总供应量相对稳定的情况下，流通量减少（如大量ETH被质押或销毁）可能推高价格，因为“物以稀为贵”；反之，若流通量大幅增加（如团队解锁抛售），则可能对价格形成压制，2022年以太坊基金会释放部分储备时，曾引发市场对流通量增加的担忧，短期内对价格造成一定压力。
流动性评估
流通量越大，市场的流动性通常越高，交易成本越低，价格波动性可能越小；反之，流通量较小时，市场深度不足，大额交易可能导致价格剧烈波动。
市场情绪与信心
流通量的变化往往被投资者解读为市场信号，通缩状态下流通量持续减少，可能增强投资者对ETH“价值存储”属性的信心；而质押比例上升则反映市场对以太坊长期发展的看好,但也可能短期减少流通性。