如果2026年成为典型的熊市年份，比特币（BTC）将面临一个‘生死攸关’的价格关口。

核心要点：四年周期仍有效

最新幂律分析显示，比特币的四年价格周期和熊市规律依然具备参考价值。2026年，比特币价格可能在6.5万美元的关键价位迎来支撑考验。历史经验表明，价格最终需要‘追赶’上幂律模型的目标线，否则将引发深度回调。

比特币熊市或将持续

富达投资全球宏观总监尤里安·蒂默指出，6.5万美元将成为比特币下一个关键价格战场。在本轮牛市中，BTC/USD曾紧贴幂律趋势线运行，但如今可能需要重新测试一条更低的支撑线——即位于4.5万美元的幂律趋势线。

蒂默坦言：“它现在更紧密地遵循互联网S型曲线，而非传统的幂律曲线。”尽管如此，幂律模型仍为价格提供一种‘公允价值’基准，历史数据表明，当价格向该支撑线靠拢时，往往预示着长期底部的形成。

“目前，比特币的生死线是6.5万美元（前高），其次是4.5万美元。后者是幂律趋势线，”蒂默补充道，“这距离当前价格尚远，但如果比特币在未来一年进入盘整阶段，该趋势线可能逐步逼近6.5万美元，并可能成为真正的生死存亡线。”

价格周期之争：减半影响减弱？

这一分析引发了关于比特币是否仍受四年周期影响的广泛讨论。蒂默认为，虽然减半周期对价格的影响随时间推移逐渐减弱，但熊市仍不可避免。

高管大卫·恩格对此回应称，随着比特币作为成熟资产的发展，熊市依然是其固有特征。他指出：“那种认为比特币已‘升级’进入无熊市的S型曲线价格阶段的想法，误解了价格的形成机制。比特币是金融体系内稀缺的固定资产，而非像互联网那样的独立S型曲线。”

恩格进一步表示，比特币正经历更长的价格周期和更低的整体波动性，反映出市场结构的成熟。

被‘压缩’的价格亟待释放

正如Cointelegraph报道，在2025年以亏损收盘后，四年周期再次成为社区热议话题。值得注意的是，BTC/USD从未在减半后年份的收盘价低于年初开盘价，部分投资者因此质疑周期理论的有效性。

然而，恩格预测，当前‘被压缩’的幂律读数意味着一次向上释放性的反弹即将来临。“比特币并非停滞，而是在其长期增长规律下方积蓄能量，历史表明解决方式是通过价格追赶上来，而非规律失效，”他在本周末于X平台发布观点。

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