ETF资金外流创纪录：市场进入结构性调整期

2025年最后两个月，美国上市的现货加密货币交易所交易基金（ETF）遭遇前所未有的资金撤离，成为机构投资者行为转变的关键信号。根据SoSoValue数据，11月净流出34.8亿美元后，12月再流出10.9亿美元，两个月合计赎回金额高达45.7亿美元，创下自2024年1月推出以来最高纪录。

比特币与以太坊ETF承压，但非全面溃败

这一轮资金外流与比特币价格同期下跌20%形成共振，反映出市场对主流资产的短期信心减弱。此前最差表现出现在2025年2月与3月，累计撤资43.2亿美元，而本次规模已逼近并超越历史峰值。以太坊ETF同样面临抛售压力，11月与12月合计流出超20亿美元，进一步加剧了市场悲观情绪。

结构性变化背后的积极信号

然而，部分市场观察者指出，资金流出并不等同于市场崩盘。印度Giottus交易所首席执行官Vikram Subburaj表示：“当前并非恐慌性抛售，而是市场在自我调节——弱资金退出，强资金承接。”他强调，价格收紧现象表明市场正在重新平衡，尤其在等待1月份流动性恢复的背景下，供需关系趋于稳定。

新兴资产异军突起：XRP与SOL ETF成亮点

尽管比特币与以太坊ETF遇冷，但其他数字资产表现亮眼。数据显示，XRP ETF在11月与12月累计吸引超过10亿美元资金流入，而Solana（SOL）ETF也录得超5亿美元净流入。这一分化趋势揭示出投资者正从单一主流资产转向更具增长潜力的细分赛道。

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