全球流动性指标再度攀升，但比特币仍未给出明确反应

近期在社交平台X上流传的两组图表显示，全球M2货币供应量呈现上升趋势，同时美国回购流动性在2025年末出现显著增长，而比特币价格仍维持在近期波动区间上轨徘徊。这些数据进一步强化了关于比特币与流动性关联的讨论，但也反映出改善的货币指标与比特币短期走势之间存在分化。

全球M2拐头向上与比特币走势对比

一则名为"比特币价格与全球M2供应量及增长率"的图表显示，在全球货币供应量持续攀升、年增长率重新转正之际，比特币价格正处于近期波动区间的上沿区域。该图表叠加呈现了三组数据：以金色曲线表示的比特币价格、浅蓝色线代表的全球M2供应量，以及用柱状图显示的全球M2年度增长率。

从图表走势可见，M2供应量在整个观测期内保持上行态势，最终接近刻度区间顶端；增长率柱状图则从早期的负值区域逐步转向右侧突出显示的近期正值区间。比特币价格曲线曾在历史上M2高增长阶段同步上扬，随后伴随增长率回落与复苏经历长期震荡。最新数据显示，比特币价格维持在近期高位附近，而M2供应量持续缓步上行，增长率柱状图显示的数值也显著高于年初水平。

分析师通常将全球M2视为流动性的广义代理指标，因其反映了主要经济体的货币流通总量。但需注意图表并未展示因果关系，受市场结构、杠杆周期、政策预期及加密货币特定冲击等因素影响，比特币价格可能长期偏离流动性指标。

美联储回购操作注入流动性而比特币横盘整理

另一组由Ted Pillows发布的图表表明，美联储近期通过回购操作向金融体系注入了规模可观的流动性，而比特币价格走势在此期间基本维持平稳。根据已接受的回购规模数据，过去三个月美联储向美国经济注入了约746亿美元流动性。

该图表覆盖时段显示，国债回购在12月末规模约达315亿美元，抵押贷款支持证券约占431亿美元，机构证券在最新统计中未见活动记录。这些数据反映的是短期资金支持，而非长期货币政策转向。

回购操作通常用于稳定融资市场并管理短期流动性需求，因此资金注入规模往往在季度末或资金压力较大时期出现波动。图表突出显示了10月下旬、11月初、12月上旬及年末时点的数次峰值，其中12月最后数日的注入规模最为显著。

尽管图表显示流动性持续增加，比特币在同一时段内并未出现明确的方向性变动。价格持续处于区间震荡状态，这表明短期回购注入本身可能不足以立即推动比特币走势。市场参与者在评估对风险资产的潜在影响时，通常会对临时性流动性操作与持续性资产负债表扩张加以区分。

这组图表再度引发了关于比特币与流动性环境关联度的讨论，特别是当流动性注入属于技术性短期操作而非货币政策立场结构性转变时，其关联性更值得深入观察。

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