2026年初，美联储再次启动大规模流动性支持，通过隔夜回购协议向银行系统注入310亿美元资金，成为自2020年疫情初期以来最引人注目的金融干预之一。

此前，12月30日已追加160亿美元，使当月回购总额升至403.2亿美元，创下近五年来单月新高。根据美联储经济数据（FRED）显示，这一规模已超过互联网泡沫时期水平，凸显当前金融体系对短期流动性的高度依赖。

为何市场高度关注此次流动性注入？

尽管美联储强调此类操作属于常规利率管理手段，并非量化宽松（QE），但其规模之大仍引发广泛讨论。分析师普遍认为，这反映出银行间借贷意愿下降，可能与资产负债表末端压力及监管报告要求有关。

尤其值得注意的是，临时公开市场操作图表显示，回购交易活动出现急剧飙升，阴影区域的异常走势进一步表明当前金融环境存在潜在紧张信号。

全球流动性水位持续抬升

在全球范围内，包括中国季节性流动性援助、财政资金流动以及抵押品状况改善等因素共同作用下，全球新增流动性接近4900亿美元，达到历史高位。

在这样的宏观背景下，股票与加密货币等风险资产普遍获得支撑。比特币价格虽在85000至90000美元之间波动，但市场普遍预期，若流动性趋势延续，将为数字资产带来上行动力。

美联储态度：紧缩未退，降息待观察

尽管流动性持续释放，美联储仍坚持“高利率维持更长时间”的立场。官员明确表示，除非通胀得到实质性控制，否则不会轻易转向宽松政策。

市场普遍预计，首次降息或将在2026年3月才会到来，这使得投资者对资本流向的敏感度进一步提升。

未来展望：是转折点还是暂时缓冲？

虽然多数分析师不认为当前情况构成系统性危机，但持续依赖美联储融资工具可能预示着风险规避情绪上升。金融分析师安德鲁·洛克诺斯指出，银行可能面临抵押品错配与商品敞口带来的隐性压力。

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来源：官方X、CryptoAman X

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