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Benchmark 将 Hut 8 的目标股价上调至 85 美元，理由是长期人工智能数据中心现金流将取代与采矿相关的收入。

River Bend 15 年租约涵盖 245 兆瓦装机容量，包含谷歌支付担保和 3% 的年租金递增条款。

估值反映了价值 76 亿美元的 River Bend 项目份额、扩建权以及在美国比特币的股份。

Benchmark 上调了 Hut 8 (NASDAQ:$HUT 基准分析师马克·帕尔默(Mark Palmer)周一发布研究报告，将公司目标价从78美元上调至85美元，理由是该公司新披露的人工智能数据中心协议的结构和规模对其预期收入构成重大影响。帕尔默维持对该股的“买入”评级。

Hut 8 历来以比特币挖矿业务闻名，如今已逐渐转型为基础设施开发商。Benchmark 表示，最新协议通过引入与人工智能计算需求挂钩的长期合约现金流，而非与大宗商品相关的挖矿收入，来支持这一转型。

河湾协议的结构

据Benchmark称，此次交易的核心是一份为期15年的三方净租赁协议，涵盖Hut 8位于路易斯安那州River Bend园区的245兆瓦IT容量。该租赁协议的基准价值估计约为70亿美元，并包含每年3%的租金递增条款。Benchmark强调，该协议还包括谷歌提供的支付担保，该公司表示，与其他人工智能托管交易相比，这降低了交易对手风险。

该租户结构涉及与 Anthropic 和基础设施提供商 Fluidstack 的合作。Benchmark 表示，长期合同、信用支持和交易对手等因素的组合，使这笔交易在人工智能基础设施市场中脱颖而出。

估值含义和资产所有权

Benchmark指出，Hut 8并未在协议中发行股权或认股权证，该公司表示，这在类似的AI数据中心交易中很常见。因此，Hut 8保留了River Bend资产的完全经济所有权。基于合同约定的现金流以及由投资级担保支持的、有限的AI就绪电力供应，Benchmark估计仅River Bend的初始阶段就价值约76亿美元。

除了第一阶段之外，Benchmark 还指出了其所谓的嵌入式扩展权。这些权利包括在 River Bend 地点优先购买高达 1000 兆瓦的额外电力，以及与 Anthropic 合作，在 Hut 8 更广泛的开发项目中开发高达 1.05 吉瓦的独立框架。

85美元的目标价也包含了分部估值法，该方法考虑了Hut 8持有的American Bitcoin 60%的股份以及该公司自身的比特币储备。周一早盘，Hut 8股价略低于50美元，接近10月份创下的多年高点。

Hut 8 (HUT) 的股票交易价格为 51.87 美元，上涨 17.79%。